Ką reiškia, kai obligacija turi skęstantį fondą?

A skęstantis fondas yra priemonė grąžinti lėšas, pasiskolintas per a obligacijų emisija periodiniais mokėjimais patikėtiniui, kuris išleidžia dalį emisijos, įsigydamas obligacijas atvira rinka. Skęstantis fondo atidėjimas iš tikrųjų yra tik pinigų fondas, kurį korporacija atideda, kad padėtų grąžinti ankstesnes emisijas ir būtų finansiškai stabilesnė, nes parduoda obligacijas investuotojams.

Kaip veikia obligacijų grąžinimas

Paprastai įmonių obligacijų sutartys (dar vadinamos įtraukos) reikalauti, kad įmonė periodiškai mokėtų palūkanas

obligacijų savininkai per visą obligacijos galiojimo laiką, o tada grąžinkite pagrindinis obligacijos sumą obligacijos gyvavimo laikotarpio pabaigoje.

Pavyzdžiui, tarkime, kad „Cory's Tequila Company“ (CTC) parduoda 1000 USD vertės obligacijų emisiją nominali vertė ir dešimties metų gyvenimo trukmė. Tikriausiai už obligacijas būtų mokamos palūkanos (vadinamos kuponas mokėjimai) jų savininkams kasmet. Paskutiniais obligacijų emisijos metais CTC turėtų sumokėti paskutinį kuponų mokėjimo etapą ir grąžinti visą 1000 USD pagrindinę kiekvienos negrąžintos obligacijos sumą.

Tai gali sukelti problemų, nes nors CTC gali būti labai lengva sau leisti palyginti mažus 50 USD kuponų mokėjimus kiekvienais metais, grąžinus 1 000 USD, gali kilti tam tikrų problemų pinigų srautas problemų, ypač jei CTC finansinė būklė yra prasta, kai baigiasi obligacijų terminas. Galų gale šiandien įmonė gali būti geros formos, tačiau sunku prognozuoti, kiek laisvų grynųjų pinigų įmonė turės po dešimties metų.

Kodėl verta sukurti skęstantį fondą?

Siekdama sumažinti riziką, kad po dešimties metų pritrūks pinigų, bendrovė gali sukurti skęstantį fondą, kuris yra pinigų fondas, skirtas kasmet išpirkti dalį esamų obligacijų. Skęstančiu fondu kasmet sumokėdama dalį savo skolos, 10 metų laikotarpio pabaigoje bendrovė susidurs su daug mažesne galutine sąskaita.

Kaip investuotojas, jūs turite suprasti, kokį poveikį nuskendęs fondas gali turėti jūsų obligacijų grąžai. Skęstančių fondų nuostatos paprastai leidžia įmonei periodiškai atpirkti savo obligacijas už nustatytą mažėjančią fondo kainą (paprastai obligacijų nominalią vertę) arba vyraujančią srovę. rinkos kaina. Dėl šios priežasties įmonės paprastai išleidžia dolerius savo skęstančiose lėšose, kad atpirktų obligacijas, kai palūkanų normos sumažės (tai reiškia, kad turimų obligacijų rinkos kaina pakilo), nes jie gali atpirkti obligacijas už nurodytą mažėjančią fondo kainą, kuri yra mažesnė nei rinkoje kaina.

Šis mechanizmas gali skambėti labai panašiai kaip a išieškomas obligacija, tačiau investuotojai turėtų žinoti keletą svarbių skirtumų. Pirma, yra ribota, kiek obligacijų emisijos bendrovė gali atpirkti skęstančiame fonde kaina (tuo tarpu skambučių atidėjimai paprastai leidžia įmonei išpirkti visą emisiją diskrecija). Tačiau obligacijų sandėliuose nustatytos krintančios fondų kainos paprastai yra mažesnės nei skambučių kainos, taigi, nors investuotojo obligacija gali būti rečiau atpirkta naudojant skęstantį fondo atidėjimą, nei a skambučių teikimas, obligacijų su skęstančiu fondu turėtojas praras daugiau pinigų, jei iš tikrųjų atsiras nuskendęs fondas.

Esmė

Kaip matote, skęstantis fondas suteikia obligacijų emisiją tuo pat metu patrauklesnę investuotojui (sumažėjus įsipareigojimų neįvykdymo rizika termino pabaigoje) ir mažiau patraukli (dėl atpirkimo rizikos, susijusios su krintančia fondo kaina). Investuotojai, prieš investuodami savo pinigus į bet kokią obligacijų indėlio dalį, turėtų peržiūrėti išsamią informaciją apie skęstančio fondo atidėjimą obligacijų skyriuje ir nustatyti savo pageidavimus įmonių obligacija.