Kas yra skambučio kaina?

Kas yra skambučio kaina?

Skambučio kaina (taip pat žinoma kaip „išpirkimo kaina“) yra kaina, už kurią reikalaujamo vertybinio popieriaus emitentas turi teisę atpirkti tą vertybinį popierių iš investuotojo ar kreditoriaus. Skambučių kainos dažniausiai randamos išieškomos obligacijos arba prašomos akcijos. Skambučio kaina nustatoma vertybinių popierių išleidimo metu ir yra žinoma perskaičius emisijos prospektą.

Skambučio kainos supratimas

Išieškotini vertybiniai popieriai dažniausiai randamos fiksuotų pajamų rinkose ir leidžia emitentui apsisaugoti nuo permokėjimo skolą, leidžiant atpirkti emisiją už iš anksto nustatytą kainą, jei palūkanų normos ar rinkos kainos keistis. Ši iš anksto nustatyta kaina yra skambučio kaina. Pavyzdžiui, jei įmonė išleidžia obligaciją, mokėdama fiksuotą 5% kuponą, kai palūkanų normos taip pat yra 5%, jos gali pasinaudokite pasirinkimo sandoriu, kad išpirktumėte tą obligaciją, jei palūkanų normos nukris iki, tarkim, 3%, kad galėtų refinansuoti savo obligacijas skolos.

Kadangi pirkimo pasirinkimo sandoris yra naudingas emitentui, o ne investuotojams, šie vertybiniai popieriai prekiauja aukštesnėmis kainomis, kad kompensuotų reikalaujamų vertybinių popierių savininkams reinvestavimo rizika jie susiduria su būsimomis palūkanomis ir yra atimami iš jų. Todėl emitentai mokės a skambučio priemoka. Priemoka už skambučius yra didesnė už vertybinio popieriaus nominalią vertę ir mokama tuo atveju, jei vertybinis popierius yra išpirktas iki numatytos išpirkimo dienos. Kitaip tariant, skambučio priemoka yra skirtumas tarp obligacijos skambučio kainos ir nurodytos nominalios vertės. Už neapmokėtus vertybinius popierius arba už obligacijas, išpirktas anksčiau per jo apsaugos nuo skambučių laikotarpį, išpirkimo priemoka yra bauda, ​​kurią emitentas moka obligacijų savininkams.

Skambinamos obligacijos

Skambučio kainos nustatymas ir laikotarpis, kada ji gali būti suaktyvinta, paprastai yra išsamiai aprašyti obligacijų pasirašymo sutartyje. Tai leidžia obligacijų emitentui pareikalauti, kad turėtojas išpirktų obligaciją, paprastai už jos nominalią vertę, kartu su bet kokia sutarta mokėtina procentine dalimi. Ši priemoka gali būti nustatyta palūkanomis vieneriems metams. Priklausomai nuo sąlygų struktūros, ta priemoka gali sumažėti, kai obligacija baigiasi dėl premijos amortizacijos.

Paprastai raginimas bus įvykdytas iki obligacijos termino pabaigos, ypač tais atvejais, kai emitentas turi galimybę refinansuoti skolą, kurią dengia obligacija mažesne norma. Skambučio kainos sąlygose gali būti nustatytas laikotarpis, per kurį emitentas gali ja pasinaudoti, taip pat laikotarpiai, kai vertybinis popierius negali būti pareikalautas, ir obligacijų turėtojas negali būti priverstas jį parduoti.

Kai kurios obligacijos yra negrąžinamos pradinį laikotarpį, o vėliau tampa išieškomos. Kai bendrovė iškviečia obligacijų emisiją, beveik visada bendrovė sutaupo daug pinigų būsimų palūkanų mokėjimų obligacijų investuotojo sąskaita, kuris bus priverstas reinvestuoti savo pinigus už mažesnes palūkanas norma. Paskambinus obligacijoms, emitentas nėra teisiškai įpareigotas mokėti palūkanas po išpirkimo dienos.

Skambinamos pirmenybės

Bendrovė taip pat gali pasinaudoti savo teise reikalauti privilegijuotųjų akcijų, jei nori nutraukti su akcijomis susijusių dividendų mokėjimą. Ji gali nuspręsti tai padaryti, kad padidintų paprastųjų akcininkų pajamas.

Pavyzdys

Pavyzdžiui, TSJ sporto konglomeratas išduoda 100 tūkst privilegijuotųjų akcijų kurių nominali vertė yra 100 USD su skambučių teikimas pastatytas už 110 USD. Tai reiškia, kad jei TSJ pasinaudotų savo teise išpirkti akcijas, skambučio kaina būtų 110 USD.