Sąlygota su termino apibrėžimu
Kas yra grąžinta iki termino?
Sąlyginimas iki termino reiškia lėšų iš naujos obligacijų emisijos pervedimą į depozitas sąskaitą, kad sumokėtų senesnių obligacijų periodiką kuponas mokėjimai ir, galiausiai, pagrindinis ant jo terminas. Sąlyginio depozito sąskaitoje augantys pinigai galiausiai naudojami pradinei obligacijai sumokėti, o tai padeda emitentams skolintis mažesnėmis palūkanomis.
Pagrindiniai išsinešimai
- Sąlyginimas iki termino reiškia lėšų iš naujos obligacijų emisijos į depozitinę sąskaitą įdėjimą, siekiant sumokėti senesnės obligacijos periodinius kupono mokėjimus ir pagrindinę sumą.
- Sugrąžintos iki termino savivaldybių obligacijos yra iš anksto finansuojamų savivaldybių obligacijų forma, kurią užtikrina iždo vertybiniai popieriai, laikomi sąlyginio deponavimo sąskaitoje.
- Pirktų iki termino obligacijų turėtojai turi mokesčių lengvatą, taikomą savivaldybių obligacijoms, palyginti su valstybės išduoto vertybinio popieriaus sauga.
- Į terminuotąsias obligacijas taip pat yra santykinai saugus vyriausybės išleistas vertybinis popierius, nes tai yra pagrindinis turtas.
- Investuotojai paprastai gauna geresnį pelną po mokesčių nuo obligacijų iki termino pabaigos obligacijų, nei gautų iš panašios trukmės ir rizikos obligacijų.
Supratimas atėjo į brandą
Sulaikytas iki termino aprašo procesą emitentas investuoti ir laikyti pajamas iš naujų obligacijų pardavimo sąlyginio deponavimo sąskaitoje, siekiant padengti esamus įsipareigojimus anksčiau išleistų obligacijų turėtojams.
Sulaukta iki termino savivaldybių obligacijos yra forma iš anksto finansuojama savivaldybių obligacijos, kuriomis remiamas Iždo vertybiniai popieriai laikomas depozitinėje sąskaitoje. Šiuo atveju emitentas pajamas iš naujos obligacijų emisijos laiko depozitinėje sąskaitoje ir investuoja į aukšto kredito vertybinius popierius, kad finansuotų palūkanas ir pagrindinius mokėjimus pradiniam obligacijų turėtojui.
Iš anksto finansuojamos savivaldybių obligacijos padeda emitentui gauti geresnių rezultatų kredito reitingas dėl savo skolos. Kadangi valstybės išleistos savivaldybių obligacijos nėra užtikrintos visiškas tikėjimas JAV vyriausybės nuomone, pagrindinio turto kokybė yra svarbi siekiant užtikrinti tolesnius palūkanų mokėjimus ir sumažinti riziką numatytas.
Obligacijos yra iš anksto finansuojamos, nes emitentas neturi gauti jokių pajamų, kad sumokėtų kuponą investuotojams. Mokėjimai atliekami per sąlyginio deponavimo sąskaitą, kurioje yra iždo vertybinių popierių, kurie generuoja palūkanas už kupono sumokėjimą. Taigi obligacijų ir iždo vertybinių popierių terminas yra tas pats. Išankstinio finansavimo obligacijos padeda savivaldybių emitentams sumažinti ilgalaikio skolinimosi išlaidas.
Pasinaudojus įmokomis iki termino pabaigos
Išankstinio finansavimo savivaldybių obligacijos, tarp kurių yra ir terminuotų obligacijų, yra vertybiniai popieriai, kuriuos turi obligacijų emitentas paskambinoarba išpirkti iš obligacijų turėtojo dar nesibaigus jo galiojimo laikui. Emitentai dažnai skambina mažėjančių palūkanų laikotarpiais. Grąžindamas skolą už dideles palūkanas, emitentas gali parduoti naujas obligacijas mažesnėmis palūkanomis.
Tačiau daugumoje obligacijų yra nuostatų, kurios neleidžia emitentui skambinti iki tam tikros datos, paprastai praėjus keleriems metams po jų išleidimo. Taigi, jei emitentas nori pasinaudoti mažesnėmis palūkanomis prieš atvykstant šiai skambučio datai, jis gali naudoti iš anksto finansuojamas obligacijas.
Su terminuotomis obligacijomis emitentas parduoda naujas obligacijas, kad padengtų jų jau išleistų obligacijų išpirkimo išlaidas. Pasiekęs pradinių obligacijų išpirkimo datą, emitentas iš naujų obligacijų pardavimo gautas pajamas moka savininkams.
Emitentas paprastai investuoja pajamas iš naujų obligacijų platinimo JAV iždo ir laiko juos depozitinėje sąskaitoje. Pasirinkę iždą, kurios terminas baigiasi tuo pačiu metu, kai emitentas nori pareikalauti originalias obligacijas, jie gali grąžinti pradinę sumą ir visas palūkanas, kurias turi sumokėti negrąžintos obligacijos terminas obligacijų savininkai.
Sąlygos iki termino pranašumai
Terminuotos obligacijos yra unikalios tuo, kad joms taikomas mokesčių lengvatinis savivaldybės obligacijų traktavimas ir santykinai saugu vyriausybės išduotas vertybinis popierius. Dėl to galimas geresnis mokestis po mokesčių derlius nei investuotojas gautų už panašias obligacijas trukmės ir rizika.
Pavyzdžiui, renkatės tarp dvejų metų iždo ir savivaldybės obligacijų, kurių pradinis terminas yra 10 metų, o terminas pratęstas per dvejus metus. Tikėtina, kad vadinamos savivaldybių obligacijos suteiks didesnį pelną iždui, o palūkanos nebus apmokestintos nei valstybiniais, nei federaliniais mokesčiais.