Kaip 2Q gairės gali pakenkti bulių rinkai

Prasideda 2019 m. 2 ketvirčių ataskaitinis sezonas konsensuso įvertinimai numatyti 3 proc. per metus (YOY) bendras pelno sumažėjimas S&P 500 indeksas (SPX), tai didžiausias nuosmukis nuo 2016 m. antrojo ketvirčio, ​​rodo FactSet duomenys. Dar daugiau niūrumo, 88 S&P 500 įmonės, įskaitant kai kurias didžiausias, perspėjo, kad jų 2019 m. antrojo ketvirčio pelnas bus mažesnis, nei tikėtasi anksčiau.

Nepaisant lėtėjančios pasaulio ekonomikos ir nesimato pabaigos JAV ir Kinijos prekybos konfliktui, S&P 500 pasiekia naujas rekordines aukštumas iš dalies dėl lūkesčių, kad Federalinis rezervas sumažins palūkanas. Iš tiesų, FED pirmininkas Jerome'as Powellas praėjusią savaitę duodamas parodymus Kongrese užsiminė, kad liepos mėnesį gali būti sumažintas.

„Nors tik nedaugelis (jei kas nors) tikėjosi, kad Powellas pasitrauks prieš liepos mėnesio sumažinimą, vis tiek stebina jo parodymai. svertas į neigiamą pusę, o tai rodo, kad ekonomikai gali kilti dar daugiau sunkumų, nei bijojo daugelis investuotojų“, – teigia J.J. Kinahanas, vyr

rinkos strategas „TD Ameritrade“, sakė „Wall Street Journal“. „Dėmesys galėtų būti sutelktas į tai, ar įmonių vadovai mato tuos pačius rūpesčius kaip ir Powellas“, – pridūrė jis.

Reikšmė investuotojams

Nors vidutinė S&P 500 bendrovė turėtų pranešti apie 4 % pajamų padidėjimą per metus, kai kurios didžiausios bendrovės rinkos ribą Remiantis dabartine „Goldman“ JAV savaitės „Kickstart“ ataskaita, prognozuojama, kad jie mažės, o bendras pelnas bus mažesnis.

Bendras sutarimas numato, kad bendras S&P 500 pelno marža sumažės 89 baziniai taškai, nes 5 % pajamų padidėjimą daugiau nei kompensuoja didėjančios išlaidos, pastebi Goldmanas. Numatoma, kad informacinės technologijos bus labiausiai nukentėjęs sektorius EPS sumažėjo 10 % per metus, vienam Goldman. Tai turi platų poveikį, nes buvo technologijų atsargos bulių turgus lyderiai.

Be to, 26 iš 88 aukščiau paminėtų įspėjimų apie pelną arba 29,5 % yra iš technologijų įmonių. Tame pačiame straipsnyje cituojama „Credit Suisse“ analizė nurodo, kad šios 10 didelių akcijų yra tarp tų, kurios, kaip prognozuojama, reikšmingai sumažės 2019 m. antrąjį ketvirtį: „Pfizer Inc. (PFE), -9,7%, „Intel Corp. (INTC), -9,8%, „Alphabet Inc. (GOOGL), -10,9%, Apple Inc. (AAPL), -14,7%, „General Motors Co.“ (GM), -18,3%, „Facebook Inc. (FB), -19,4%, „Boeing Co.“ (BA), -28,6%, „Micron Technology Inc.“ (MU), -30,9%, „General Electric Co.“ (GE), -34,6 % ir Western Digital Corp. (WDC), -67.1%.

„Apple“, „Alphabet“ ir „Facebook“ yra tarp 5 geriausių akcijų pagal svorį S&P 500, o „Pfizer“, „Intel“ ir „Boeing“ yra tarp 28 geriausių akcijų. SlickCharts.com. Puslaidininkių gamintojai „Intel“ ir „Micron“ yra tarp tų 26 technologijų kompanijų, kurios paskelbė neigiamą informaciją gaires apie 2019 m. 2 ketv. „Manau, kad kai kurios iš šių technologijų akcijų labai pabrango, o jei jos praleidžiamos dėl maržų, manau, jos labai labai pažeidžiami“, – sakė „Morgan Stanley Investment Management“ vyresnysis portfelio valdytojas Andrew Slimmonas Žurnalas.

Žvilgsnis į priekį

Galbūt apsukrūs įmonių vadovai vėl sumenkina lūkesčius, kad sukurtų mažas kliūtis. 2019 m. 1 ketvirčio ataskaitų teikimo sezonas prasidėjo bendru sutarimu, reikalaujančiu 4 % YOY S&P 500 EPS kritimo, tačiau faktinis kritimas buvo tik 0,3 %, rašoma žurnale. Iš tiesų, 20 iš pirmųjų 24 S&P 500 įmonių, kurios pranešė, viršijo prognozes.

„Nors akcijų rinka yra aukščiausiame visų laikų aukštyje, lūkesčiai dėl pajamų yra labai maži. Tai leidžia jums labai gerai reaguoti į pajamas“, – sako Andrew Slimmonas.