Atnaujinamas ralis ir kas jį gali sutrukdyti

JAV akcijų rinka sugebėjo išvengti visko, kas jai tenka nuo tada, kai kovo viduryje prasidėjo didžiulis pakilimas. Investuotojai netiki makroekonominių duomenų, pagrindinių rodiklių ir akcijų kainų atotrūkiu. Atsargos, susijusios su atnaujinimu, pavyzdžiui, mažmeninės prekybos ir kruizinių linijų bendrovės, įgavo pagreitį, todėl FOMO ralis tapo platesnis ir tvaresnis. Niujorko universitetas Asvatas Damodaranas taip pat apskaičiavo, kad tai reiškė akcijų rizikos premija S&P 500 sumažėjo iki 5,81% nuo 7,75% kovo 23 d.

Jei tai ne naujas bulių ralis, tai pats geriausias meškų rinkos atšokimaskada nors, kaip matote toliau pateiktoje diagramoje. Ir liko daug likvidumo. „Investuotojai vis dar nepakankamai įvertina akcijas, o perteklinio išplėtimo požymiai apsiriboja impulsų prekiautojais“, – pranešime rašė Nikolaoso Panigirtzoglou vadovaujami JPMorgan strategai.

Kol vieni iš jūsų laukia, kol nukris kiti batai, o kiti sutelkia dėmesį į šviesią ateitį, amerikiečiai – taip vis dažniau užsisako trumpas atostogas, kreipiasi dėl naujų verslų ir hipotekos, netgi lankosi skyriuje parduotuvėse. (žr. lentelę žemiau) Testavimas labai išaugo, dabar per dieną per dieną viršija 400 000, o teigiamų testų procentas mažėja. Bedarbio pašalpos lėtėja. Matėme rekordines fiskalines paskatas ir Fed paramą. „Goldman Sachs“ analitikai gegužės 29 d. pagerino savo prognozes ir teigė, kad S&P 500 kritimas neviršys 2750, o indeksas gali pakilti net iki 3200.

Kol kas turime priežasčių būti optimistiškais, tačiau vis dar yra didelė rizika, kad šis atsigavimas ir nerimas yra apčiuopiamas (ir matomas).

Štai tik keletas galimų didelių kliūčių mūsų kelyje:

• Atvejų šuolis: dėl viruso inkubacinio periodo iš karto nesužinosime, kokią įtaką protrūkiui turės atnaujinimo ir didžiulių protestų derinys. Atkreipkite dėmesį į kasdien didėjančių atvejų skaičių.
• Akcijų ralis išlieka siauras: Goldmanas teigia, kad norint, kad bendras S&P 500 indeksas reikšmingai pakiltų aukščiau, reikės aktyvesnio dalyvavimo
• Įtampa tarp JAV ir Kinijos smarkiai išauga: prekyba sutrinka, pažeidžiamos tiekimo grandinės
• Darbo vietos grįžta lėčiau, nei tikisi investuotojai, o tai rodo ilgalaikę žalą
• Daugiau paskatų nepasitaiko taip, kaip investuotojai tikisi (Bloombergas praneša, kad trečdalis bedarbio pašalpų dar neišmokėta)
• Vakcinų ir terapijos terminai pailgėja, palyginti su labai optimistiškais spaudoje skelbiamais terminais
• Lapkritį vyksiantys JAV rinkimai: jei demokratai laimės Baltuosius rūmus ir Senatą, tikėkitės, kad įmonių ir asmenų mokesčių tarifai padidės