Kas yra palyginimo visata?
Kas yra palyginimo visata?
Palyginimo visata yra profesionaliai valdomų investicijų grupė portfeliai arba fondai, turintys panašius įgaliojimus ir tikslus, kurie yra veiklos rezultatų etalonas. Tai yra, kiekvieno valdomo portfelio ar fondo rezultatus galima lengvai palyginti su visų kolegų grupės narių vidurkiu.
„Lipper“ ir „Morningstar“ yra įmonės, kurios kuria dažniausiai naudojamos palyginimo visatos.
Pagrindiniai išsinešimai
- Palyginimo visata yra panašių profesionaliai valdomų fondų grupė, sukurta kaip kiekvieno jos komponento santykinio našumo matas.
- Palyginimo visata tampa etalonu, su kuriuo lyginami profesionalaus vadovo rezultatai. Vadovas gali sutapti su visata, ją pranokti arba prastesnės.
- „Lipper“ ir „Morningstar“ yra du pagrindiniai JAV palyginimo visatų šaltiniai.
Palyginimo visatos supratimas
Indekso etalonas vs. Palyginimo visata
Profesionaliai valdomo portfelio ar fondo veiklą galima įvertinti dviem būdais:
- Pirmasis yra indekso etalonas. Kiekvienas investicinis fondas ar profesionaliai valdomas portfelis yra kuriamas siekiant viršyti indekso, geriausiai atspindinčio jo pasirinktą akcijų vertę, rezultatus. Investicinis fondas, kurį daugiausia sudaro energijos atsargos, gali turėti tikslą pasiekti arba įveikti „S&P 500 Energy“ indekso rezultatus per tą patį laikotarpį.
- Antrasis yra palyginimo visata. Šiuo atveju fondo ar portfelio rezultatai lyginami su panašių portfelių visumos vidurkiu.
„Lipper Group“ ir „Morningstar“
„Lipper Group“, dabar priklausanti „Thomson Reuters“, 1973 m. Pirmoji sukūrė palyginimo visatas kaip priemonę palyginti santykinius fondų valdytojų rezultatus.Fondo, viršijančio savo bendraamžių visatą, valdytojas turi girtis dėl rezultatų, kurie yra "viršija „Lipper Group“ vidurkį."
Čikagoje įsikūrusi finansinių paslaugų bendrovė „Morningstar, Inc.“ gamina savo palyginimo visatos grupes. Jie nėra radikaliai skirtingi, tačiau finansų įmonės paprastai pasirenka vieną ar kitą, kad būtų naudojamos kaip nuoroda.
Abi bendrovės sukuria atskiras visatas didelių kapitalų fondams, mažos kapitalizacijos fondams ir viskam, kas yra tarp jų. Be to, bendrovės siūlo sektorių, tarptautinių fondų ir turto, išskyrus akcijas, palyginimo visatą, pavyzdžiui, investicinio lygio obligacijas.
Jie taip pat stebi mišrių fondų visumą, apimančią akcijas, obligacijas ir kitas didelio pajamingumo investicijas, pvz., Privilegijuotąsias akcijas.
Palyginimo visatos pliusai ir minusai
Minusai
Kai kurie kritikai mano, kad abi palyginimo visatos versijos yra per plačios, kad būtų veiksmingi fondo veiklos rodikliai. Pavyzdžiui, fondo valdytojas, valdantis vertybinių popierių fondą, gali prieštarauti tiesioginiam fondo veiklos palyginimui su „Morningstar“ kapitalo palyginimo visata.
Kitas pastebimas trūkumas yra tas, kad lyginamoji visata iš prigimties gali nustatyti nerealiai aukštą etaloną, jei jį išskiria blogai dirbantys vadovai, kurie nebedirba versle arba įtraukia tuos, kurių turtas yra sujungtas su kito turtu vadybininkas. Pastaroji problema vadinama išgyvenimo šališkumas.
Argumentai "už"
Fondo ar pinigų valdymo įmonės dydis pagal valdomą turtą yra dar vienas aspektas kuriant atitinkamą palyginimo visatą. Geriausi pinigų valdytojai paprastai nuosekliai patenka į palyginimo visatos aukščiausią kvartilę, ne tik keletą ketvirčių ar kelerius metus.
Palyginimo visatos pranašumas yra tas, kad ji siūlo visiškai kitokio tipo etaloną. Portfelis, kuris nuolat pranoksta savo indekso etaloną, bet reguliariai neprilygsta jo palyginimo visumai demonstruoja problemą: arba ji yra netinkamoje palyginimo visatoje, arba jos etalonas yra pernelyg lengvas mušti. Taip gali būti dėl to, kad fondas paprastai prisiima daugiau santykinės rizikos, nei atsispindi indekse.