Ko reikėtų, kad JAV doleris žlugtų

Nuo pat pradžios kiekybinis palengvinimas (QE), susirūpinę investuotojai paklausė: "Ar JAV doleris žlugs?" Tai įdomus klausimas, kuris paviršutiniškai gali atrodyti tikėtinas, tačiau valiutų krizė JAV yra mažai tikėtina.

Kodėl valiutos žlunga

Istorija kupina staigių valiuta žlunga. Argentina,Vengrija,Ukraina,Islandija,Venesuela,Zimbabvėir Vokietijavisi patyrė baisias valiutų krizes nuo 1900 m. Priklausomai nuo „žlugimo“ apibrėžimo, dar vienas pavyzdys galėtų būti Rusijos valiutos nelaimė 2014 m.

Bet kokio žlugimo šaknis kyla iš netikėjimo pinigų stabilumu ar naudingumu tarnauti kaip efektyviai vertės saugojimo ar mainų priemonei. Kai tik vartotojai nustoja tikėti, kad valiuta yra naudinga, ta valiuta turi problemų. Tai gali būti padaryta netinkamai įvertinus arba susiejimas, lėtinis mažas augimas arba infliacija.

JAV dolerio stiprybės

Nuo tada, kai

Bretton Woods susitarimas 1944 m. kitos pagrindinės vyriausybės ir centriniai bankai rėmėsi JAV doleriu, kad patvirtintų savo valiutų vertę.Dėl savo rezervinės valiutos statuso doleris gauna papildomą teisėtumą vidaus vartotojų, valiutos prekiautojų ir tarptautinių sandorių dalyvių akyse.

JAV doleris nėra vienintelis rezervo valiuta pasaulyje, nors jis yra labiausiai paplitęs. Nuo 2016 m. Spalio mėn Tarptautinis valiutos fondas (TVF) patvirtino dar keturias rezervines valiutas: eurą, Didžiosios Britanijos svarą, Japonijos jeną ir Kinijos juanį.Svarbu, kad doleris turėtų konkurentų kaip tarptautinė rezervinė valiuta, nes jis sukuria teorinė alternatyva likusiam pasauliui, jei Amerikos politikos formuotojai nukenčia dolerį kelias.

Galiausiai Amerikos ekonomika vis dar yra didžiausia ir svarbiausia ekonomika pasaulyje. Nors nuo 2001 m. Augimas labai sulėtėjo, Amerikos ekonomika vis dar reguliariai lenkia savo bendraamžius Europoje ir Japonijoje.Dolerį palaiko amerikiečių darbuotojų produktyvumas arba bent jau tol, kol amerikiečių darbuotojai ir toliau naudoja dolerį beveik išimtinai.

JAV dolerio trūkumai

Pagrindinis JAV dolerio trūkumas yra tai, kad jis yra vertingas tik per vyriausybės fiat. Šią silpnybę turi visos kitos pagrindinės nacionalinės valiutos pasaulyje ir ji laikoma įprasta šiuolaikiniame amžiuje. Tačiau dar aštuntajame dešimtmetyje jis buvo laikomas kiek radikaliu pasiūlymu. Be drausmės, nustatytos prekėmis pagrįsto valiutos standarto (tokių kaip auksas), nerimaujama, kad vyriausybės gali spausdinti per daug pinigų politiniams tikslams ar karams vykdyti.

Tiesą sakant, viena priežastis, dėl kurios buvo įkurtas TVF, buvo stebėti Federalinį rezervą ir jo įsipareigojimą Bretton Woods.Šiandien TVF naudoja kitus rezervus kaip FED veiklos disciplina.Jei užsienio vyriausybės ar investuotojai nuspręstų atsisakyti JAV dolerio masiškai, trumpųjų pozicijų potvynis gali smarkiai pakenkti visiems, turintiems turtą doleriais.

Jei Federalinis rezervų bankas sukuria pinigus ir JAV vyriausybė prisiima ir uždirba skolas sparčiau nei auga JAV ekonomika, būsima valiutos vertė gali kristi absoliučiais skaičiais. Laimei, JAV beveik visos alternatyvios valiutos yra paremtos panašia ekonomine politika. Net jei doleris susvyravo absoliučiais skaičiais, jis vis tiek gali būti stipresnis visame pasaulyje dėl savo stiprumo, palyginti su alternatyvomis.

Ar JAV doleris žlugs?

Yra keletas galimų scenarijų, kurie gali sukelti staigią dolerio krizę. Realiausia yra dviguba didelės infliacijos ir didelės skolos grėsmė-scenarijus, kai kylančios vartotojų kainos priverčia FED smarkiai pakelti palūkanų normas. Didžiąją valstybės skolos dalį sudaro palyginti trumpalaikės priemonės, todėl palūkanų normų šuolis veiktų kaip reguliuojamos palūkanų hipotekos pasibaigus anonso laikotarpiui. Jei JAV vyriausybė stengtųsi sumokėti palūkanas, užsienio kreditoriai galėtų išmesti dolerį ir sukelti žlugimą.

Jei JAV patektų į staigų nuosmukį ar depresiją, nevilkindamos likusio pasaulio, vartotojai gali palikti dolerį. Kitas variantas apimtų kai kurias dideles jėgas, tokias kaip Kinija ar Vokietija po Europos Sąjungos, atkūrusi prekėmis pagrįstą standartą ir monopolizuodama rezervinę valiutos erdvę. Tačiau net ir esant šiems scenarijams nėra aišku, ar doleris būtinai žlugs.

Dolerio žlugimas išlieka labai mažai tikėtinas. Iš prielaidų, būtinų priversti žlugti, tik didesnės infliacijos perspektyva atrodo pagrįsta. Užsienio eksportuotojai, tokie kaip Kinija ir Japonija, nenori dolerio žlugimo, nes JAV yra per svarbus klientas. Ir net jei JAV turėtų iš naujo derėtis dėl kai kurių skolinių įsipareigojimų arba jų neįvykdyti, yra mažai įrodymų, kad pasaulis leistų doleriui žlugti ir rizikuotų užsikrėsti.