Valdymo mokestis vs. Išlaidų santykis: koks skirtumas?

Valdymo mokesčiai vs. Valdymo išlaidų santykis: apžvalga

Investiciniai fondai yra puikus būdas investuoti į akcijų ir obligacijų rinkas, nekeliant ypatingos akcijų rizikos. Investicijų specialistų komanda valdo šiuos fondus ir gali suteikti galimybę įvairiai dalyvauti rinkoje. Investicinio fondo pasirinkimas reikalauja atidžiai apsvarstyti asmens tikslus, suderintus su fondo tikslu. Savitarpio fondo išlaidos yra esminis komponentas sprendžiant, ar investuoti į fondą.

Mokesčiai, susiję su investiciniu fondu, apima pardavimo mokesčius, taip pat kitus sandorių mokesčius, sąskaitos mokesčius ir fondo išlaidas. Į fondo išlaidas įeina valdymo mokesčiai ir veiklos mokesčiai. Investuotojai dažnai painioja valdymo mokestis su vadovybe išlaidų santykis (ŠMM). Valdymo mokestis dažnai naudojamas kaip pagrindinis veiksnys priimant sprendimą dėl investavimo, tačiau RTM yra dar platesnis matas, parodantis, kiek fondas investuotojui yra brangus.

Valdymo mokestis

Investiciniai fondai ima valdymo mokesčius, kad padengtų savo veiklos išlaidas, pvz., Nuomos ir investicijų išlaikymo išlaidas patarėjai, valdantys fondų investicinius portfelius ir kitus valdymo mokesčius, neįtrauktus į kitas išlaidas Kategorija. Valdymo mokesčiai paprastai vadinami priežiūros mokesčiais.

Investicinis fondas patiria daug veiklos mokesčių, susijusių su fondo valdymu, išskyrus išlaidas, susijusias su vertybinių popierių pirkimu ir pardavimu, ir moka investicinei komandai, priimančiai pirkimo/pardavimo sprendimus. Į kitus veiklos mokesčius įeina rinkodaros, teisiniai, audito, klientų aptarnavimo, raštinės reikmenų ir dokumentų bei kitos administracinės išlaidos. Nors šie mokesčiai nėra tiesiogiai susiję su investicinių sprendimų priėmimu, jie privalo užtikrinti, kad investicinis fondas būtų valdomas teisingai ir Vertybinių popierių ir biržos komisijoje reikalavimus.

Valdymo mokestis apima visas tiesiogines išlaidas, patirtas valdant investicijas, pavyzdžiui, nuomojant portfelio valdytojas ir investicinė komanda. Vadovų samdymo kaina yra didžiausia valdymo mokesčių sudedamoji dalis; tai gali būti nuo 0,5 iki 1 procento fondo valdomas turtas (AUM). Nors ši procentinė suma atrodo maža, absoliuti suma yra milijonai JAV dolerių investiciniam fondui, kurio AUM yra 1 mlrd. Priklausomai nuo valdymo reputacijos, aukštos kvalifikacijos investavimo konsultantai gali nustatyti komandų mokesčius, kurie padidina fondo visumą išlaidų santykis gana didelis.

Valdymo išlaidų santykis

Pažymėtina, kad bet kokio fondo vertybinio popieriaus pirkimo ar pardavimo kaina nėra įtraukta į valdymo mokestį. Atvirkščiai, tai yra sandorio išlaidos ir išreiškiamos kaip prekybos išlaidų santykį prospekte. Kartu veiklos mokesčiai ir valdymo mokesčiai sudaro RER.

Fondo prospekte pateikiami fondo išlaidų duomenys kiekvienais metais. Valdymo mokestis yra svarbus fondui, nes investicinės komandos samdymo ir išlaikymo išlaidos yra brangiausia investicinio fondo valdymo dalis. Todėl valdymo mokestis dažnai nurodomas kaip mokestis, kurį reikia peržiūrėti. Tačiau pažvelgus į RER, geriau nustatoma, kaip fondo bendrovė valdo savo išlaidas, susijusias su fondo valdymu.

Šių mokesčių peržiūra prospekte ne visada gali būti paprasta, atsižvelgiant į tai, kokią formuluotę naudoja investicinių fondų bendrovė. Dauguma įmonių vadybos mokestį žymi tokį, koks yra, tačiau gali pažymėti RER įvairiais būdais. Žemiau yra keletas pavyzdžių iš faktinių fondų bendrovių prospektų:

Fondo įmonė #1

Valdymo mokestis: 0,39 proc.

Bendros metinės veiklos išlaidos: 1,17 proc.

Individualus investuotojas turi apskaičiuoti DTM, kuris šiuo atveju yra 1,56 proc.

Fondo įmonė #2

Valdymo mokestis: 1,80 proc.

Fondo išlaidos, kurias netiesiogiai padengia investuotojai: 2,285 proc. (Išreikšta 22,85 USD už kiekvieną 1000 USD investiciją)

Kalba, kuria apibūdinamas RER, skirtingose ​​fondo bendrovėse gali būti nevienoda, todėl būtina kruopščiai peržiūrėti prospektą.

Poveikis grąžinimui

Kai prospekte parašyta „Fondo išlaidas netiesiogiai padengia investuotojai“, pagrindinis žodis yra „netiesiogiai“. Nors investuotojai to nedaro gauti metinę sąskaitą už fondo išlaidas, jie apmokestinami išlaidomis per sumažintą fondo grąžą mokėti.

Tačiau, kad būtų lengviau peržiūrėti prospektą, investicinių fondų bendrovės privalo tai padaryti parodyti fondo veiklą atėmus išlaidas. Rodydama grąžą atėmus išlaidas, bendrovė investuotojui suteikia aiškumo priimdama sprendimą ar investuoti į fondą, ar nustatyti, ką fondas duoda ar grąžina investuotojas. Dėl to supaprastinamas lyginimas tarp fondų bendrovių, o grąža yra vienodai pateikta ir reali (faktinė).

Aiškus supratimas apie investicinių fondų imamus mokesčius yra svarbi priimant pagrįstą sprendimą investuoti. Dažnai valdymo mokestį verslo leidiniai ir finansų specialistai naudoja pakaitomis su RER, tačiau šie du skirtumai nėra vienodi.

Yra atvejų, kai RER gali būti mažesnis už valdymo mokestį. Šios aplinkybės yra retos, tačiau jos pasitaiko, kai investicinių fondų bendrovė padengia tam tikras išlaidas, pavyzdžiui, kai fondas yra naujas ir turi mažai turto. Kadangi kai kurios veiklos išlaidos yra pastovios, kai fondas pradeda veiklą ir turi mažai turto, šios pastovios išlaidos yra didelės. Todėl a fondo bendrovė padengs kai kurias išlaidas ir parodyti RER tokiu lygiu, kokio jis tikisi, kad į fondą bus surinkta daugiau turto.

Kita aplinkybė, kai fondų bendrovė padengs išlaidas, yra rinkos anomalijų metu, pavyzdžiui, labai žemų palūkanų normų aplinka 2010 metais. Per tą laiką pinigų rinkos fondai patyrė išlaidų, viršijančių grąžą, todėl fondų bendrovės šiek tiek įsisavino išlaidas. Kadangi kiekvienais metais gali pasitaikyti neįprastų įvykių, peržiūrėkite valdymo išlaidų santykį ir valdymo mokesčius per kelerius metus turėtų susidaryti platesnį vaizdą apie tipines fondo išlaidas, kurias netiesiogiai padengs investuotojai.