Kaip pinigų rinkos fondai tapo saugesni naudojant 2a-7 taisyklę

Jų pradžia 1970 m. pinigų rinkos fondai buvo parduodamos kaip „saugios“ investicijos. Iš esmės jų pozicija buvo tokia: „Jei jūsų investicijos į akcijų rinką neleidžia jums miegoti naktį, laikas sužinoti apie saugesnes pinigų rinkos fondų alternatyvas“.

Sutelkti dėmesį į saugumą ir tvirtą grąžą buvo pagrįsta, nes pinigų rinkos tradiciškai išlaikė a grynoji turto vertė (GAV) 1 USD už akciją ir sumokėjo didesnes palūkanas nei sąskaitų tikrinimas. Stabilios akcijos kainos ir gero derinys palūkanų norma tapo gera vieta laikyti grynuosius pinigus. Ši pozicija galiojo iki 2008 m. Rugsėjo mėn., Kai Rezervinis fondas sumušė pinigus - finansinių paslaugų pramonės frazė, naudojama apibūdinti scenarijų, kai pinigų rinkos fondo grynoji vertė sumažėja žemiau 1 USD už akciją.

Nors rezervo fondo žlugimas tiesiogiai pakenkė palyginti nedaugeliui investuotojų, paaiškėjo, kad saugumas, kuriuo investuotojai rėmėsi dešimtmečius, buvo iliuzija. Jei rezervo fondas, kurį sukūrė Bruce'as Bentas (vyras, dažnai vadinamas „tėvu“ pinigų fondų pramonė “), negalėjo išlaikyti savo akcijų kainos, investuotojai pradėjo domėtis, kuris pinigų rinkos fondas yra saugus.

Rezervų fondo nesėkmė suabejojo ​​„saugaus“ apibrėžimu ir rinkodaros pinigų rinkos fondų galiojimu.pinigų ekvivalentas"investicijos. Tai taip pat buvo aiškus priminimas investuotojams apie tai, kaip svarbu suprasti jų investicijas.

2a-7 taisyklė

The Vertybinių popierių ir biržos komisija (SEC) pripažino grėsmę finansų sistema tai sukeltų sisteminis pinigų rinkos fondų žlugimas ir į tai būtų atsakyta 2a-7 taisykle. Šis reglamentas reikalauja, kad pinigų rinkos fondai apribotų jų pagrindą valdos investicijoms, kurios yra konservatyvesnės terminai ir kredito reitingai nei tie, kuriuos anksčiau buvo leista laikyti. Žvelgiant į terminą, 2a-7 taisyklėje nurodyta, kad vidutinis dolerio svoris portfelį pinigų rinkos fonde laikomų investicijų terminas negali viršyti 60 dienų. Žvelgiant iš kredito reitingų perspektyvos, ne daugiau kaip 3% turto gali būti investuota į vertybinius popierius, kurie nepatenka į pirmojo ar antrojo aukščiausio lygio pakopas.

Padidėjęs likvidumo reikalavimai taip pat buvo sugriežtinti kaip 2a-7 taisyklės dalis. Viena vertus, apmokestinamieji fondai turi turėti ne mažiau kaip 10% savo turto investicijose, kurias per vieną dieną galima konvertuoti į pinigus. Bent 30% turto turi būti investuota į pinigus, kurie gali būti paversti pinigais per penkerius metus darbo dienos. Be to, ne daugiau kaip 5% turto gali būti laikoma investicijomis, kurių konvertavimas į grynuosius pinigus užtrunka ilgiau nei savaitę.

Lėšos turi būti perduotos testus nepalankiausiomis sąlygomis taip pat pagal 2a-7 taisyklę, siekiant patikrinti jų gebėjimą išlaikyti stabilią GAV nepalankiomis sąlygomis. Jie privalo sekti ir atskleisti GAV, pagrįstą rinkos vertė turimų akcijų ir paskelbti šią informaciją praėjus 60 dienų po ataskaitinio laikotarpio pabaigos.

Poveikis pramonei ir investuotojams

Iš tikrųjų 2a-7 taisyklės priėmimas neturėjo didelės įtakos investuotojams. GAV atskleidimo reikalavimas buvo ne įvykis, nes investuotojai turi ieškoti istorinės informacijos. Fondų įmonės neprivalo jo teikti aktyviai. Išeiga pinigų rinkos fondai gali būti mažesni nei būtų, jei fondai galėtų investuoti į agresyvesnius variantus, tačiau skirtumas yra tik keli bazinių taškų.

2016 m. Reformos reikalavo pinigų rinkos fondų, kad jų GAV galėtų „plaukti“ arba svyruoti. Tai reiškia, kad pinigų rinkos fondai bet kuriuo metu gali neturėti stabilios 1 USD grynosios vertės.

Esmė

Jei pinigų rinkos fondo grynoji vertė nukris žemiau 1 USD akcijos kainos, investuotojai gali prarasti pinigus. Kadangi nuo palūkanų normų skirtumas tarp pinigų rinkos fondo ir čekio arba taupomoji sąskaita paprastai yra mažas, investuotojai turi atidžiai stebėti GAV, kad įsitikintų, jog gauna visą savo palūkanų normos naudą. Kitaip tariant, GAV praradimas gali suvalgyti palūkanų pelną, todėl 2a-7 taisyklės priėmimas yra tik viena taktika šiai rizikai pašalinti.