Kas yra pagalvėlių teorija?
Kas yra pagalvėlių teorija?
Pagalvėlių teorija teigia, kad labai sutrumpintas akcijų kaina, nors iš pradžių krinta, vėl kils, nes trumpųjų pardavėjų galiausiai turi įsigyti akcijų, kad padengtų savo trumpąsias pozicijas. Taigi „pagalvėlė“ egzistuoja, nes yra natūrali riba, kuria akcijos gali nukristi anksčiau trumpas uždengimas galų gale jis nustoja kristi.
Socialinėje ekonomikoje pagalvėlių teorija taip pat gali būti taikoma šalims, turinčioms didesnius socialinės apsaugos tinklus (pvz., gerovės valstybės), kai asmenys turi pagalvėlę, kuriai atsirūgti, jei pritrūksta santaupų.
Pagrindiniai išsinešimai
- „Cushion“ teorija teigia, kad smarkiai pritrūkusios akcijos turės natūralų dugną dėl to, kad visi šortų pardavėjai ilgainiui turi padengti savo šortus.
- Terminas „pagalvėlė“ vartojamas norint pasakyti, kad yra natūrali riba, kuria akcijos gali nukristi, kol jos šiek tiek atsigauna.
- Pagalvėlių teorijoje netiesiogiai laikomasi investavimo požiūrio, kad trumpi pardavėjai yra gyvybiškai svarbi, stabilizuojanti įtaka, padedanti veiksmingai veikti finansų rinkoms.
Pagalvėlių teorijos supratimas
Pagalvėlių teorija grindžiama lūkesčiais, kad didelių trumpų pozicijų kaupimas tam tikroje akcijoje gali lemti jų kainą kuriam laikui nukristi, bet galiausiai tai padidės, o tai paskatins pirkimas, kurį trumpalaikiai pardavėjai visada turi padaryti, vienaip ar kitaip kitą. Neišvengiamai, investuotojams pereinant prie trumpų pozicijų padengimo, siekiant užsidirbti pelno ar sustabdyti nuostolius perkant akcijas, akcijų kaina turės didėti. Kitaip tariant, bet koks trumpalaikio pardavimo sukeltas nuosmukis turi natūralias grindis arba įmontuotą „pagalvėlę“.
Pagalvėlių teorijoje netiesiogiai laikomasi investavimo požiūrio, kad trumpi pardavėjai yra gyvybiškai svarbi, stabilizuojanti įtaka, padedanti veiksmingai veikti finansų rinkoms.
Trumpas pardavimas yra investavimo/prekybos strategija, kuri spekuliuoja vertybinio popieriaus kainos mažėjimu. Iš esmės atspindintis meškos požiūrį, jis prieštarauja investuotojams, kurie ilgai eina, tai yra, perka akcijas ir nori, kad jų kaina pakiltų. Trumpas pardavimas įvyksta tada, kai investuotojas skolinasi vertybinį popierių ir parduoda jį atviroje rinkoje, vėliau suplanuodamas jį atpirkti už mažesnius pinigus.
Kodėl veikia pagalvėlių teorija
Dėl priežasčių, įsišaknijusių pagrindai įmonės ar techninė analizė akcijų, gali būti bendrovės akcijos parduodamas trumpas prekiautojai ar investuotojai. Tikimasi, kad akcijų kainos kris ir trumpalaikis pardavimas bus padengtas, o tai duos naudos trumpalaikiams pardavėjams. Iš kitos prekybos pusės stebi investuotojai, kurie sutinka su pagalvėlių teorija, kad tam tikru momentu akcijos pasieks dugną ir galiausiai pakils atgal, kai trumpalaikiai pardavėjai padengs savo pozicijas pirkdami atsargų.
Nebent bet kuri trumpalaikė įmonė iš tikrųjų eina link finansinės nelaimės, pavyzdžiui, bankroto įmonės iššūkis paprastai išsprendžiamas, o akcijų kaina turėtų atspindėti naują stabilumą. Teorinė pagalvė apsaugo nuo pernelyg didelių nuostolių investuotojams, kurie eik ilgai ant atsargų.
Techniniai analitikai, kurie sutinka su pagalvėlių teorija, mano, kad ypač džiugu, jei trumpos akcijų pozicijos yra dvigubai didesnės nei akcijų, kuriomis prekiaujama kasdien, skaičius, todėl labiau tikėtina, kad trumpalaikiai pardavėjai turės greitai padengti savo pozicijas, užtikrindami didesnį akcijų augimą kaina.
Pagalvėlių teorijos pavyzdys
Tarkime, pavyzdžiui, kad farmacijos kompanija, turinti naują vaistą, kuriam atliekamas klinikinis tyrimas, netrukus paskelbs tarpinius duomenis. Įmonės akcijų trūksta instituciniai investuotojai kurie mano, kad duomenų efektyvumas nepasieks statistinės reikšmės. Tačiau bendrovė jau yra komercializavusi daug pajamų duodančių vaistų ir turi daugiau plėtros plano. Taigi, net jei abejojantys asmenys yra teisingi ir gali gauti pinigų už trumpalaikį akcijų sumažėjimą, pirkėjai, kurie laikosi pagalvėlės teorijos, taip pat gali būti naudingi, kai akcijos atperkamos.
Iš esmės pirkėjai netiki, kad ši vienintelė bandymo nesėkmė visiškai atskleis įmonės vertę ir laukia, kol taip supras ir trumpųjų pardavėjų pardavėjai. Kai trumpalaikiai pardavėjai pripažįsta, kad įmonei padaryta žala yra ribota, ir ta kaina nuosmukiai mažėja, jie padengtų savo trumpąsias pozicijas, todėl akcijų kaina stabilizuotųsi ir kilti aukštyn. Tiesą sakant, akcijų kaina gali net greitai ir staigiai kilti, jei narkotikų tyrimo rezultatai bus teigiami, o trumpalaikiai pardavėjai bus priversti stengtis padengti.
