Kas sukelia nuosmukį?

The Nacionalinis ekonomikos tyrimų biuras (NBER) apibrėžia a nuosmukis kaip „reikšmingas ekonominės veiklos sumažėjimas visoje ekonomikoje, trunkantis daugiau nei kelis mėnesius, paprastai matomas tikrasis bendrasis vidaus produktas (BVP), realių pajamų, užimtumas, pramoninė gamyba ir didmeninė ir mažmeninė prekyba. "Taip pat sakoma, kad recesija yra tada, kai įmonės nustoja plėstis, BVP mažėja du ketvirčius iš eilės. nedarbas didėja, o būsto kainos mažėja.

Recesijų pobūdis ir priežastys yra akivaizdžios ir neaiškios. Nuosmukis iš esmės yra verslo nesėkmių grupė, įgyvendinama vienu metu. Įmonės yra priverstos perskirstyti išteklius, sumažinti gamybą, apriboti nuostolius ir paprastai atleisti darbuotojus. Tai yra aiškios ir matomos nuosmukio priežastys. Yra keletas skirtingų būdų paaiškinti, kas sukelia bendrą verslo nesėkmių grupę, kodėl jos staiga suvokiamos tuo pačiu metu ir kaip jų galima išvengti. Ekonomistai nesutinkate su atsakymais į šiuos klausimus ir buvo pasiūlyta keletas skirtingų teorijų.

Makroekonominiai ir mikroekonominiai nuosmukio požymiai

Standartas makroekonominis recesijos apibrėžimas yra du ketvirčiai iš eilės neigiami BVP augimas. Privatus verslas, kuris prieš nuosmukį plėtėsi, mažina gamybą ir bando apriboti sisteminės rizikos poveikį. Tikėtina, kad išmatuojamas išlaidų ir investicijų lygis sumažės, o mažėjant bendrai paklausai gali atsirasti natūralus spaudimas kainoms. BVP mažėja ir nedarbo lygis padidės, nes įmonės atleidžia darbuotojus, kad sumažintų išlaidas.

Mikroekonominiu lygmeniu įmonės nuosmukio metu patiria mažėjančias maržas. Kai pajamos, gautos iš pardavimo ar investicijų, mažėja, įmonės siekia sumažinti mažiausiai veiksmingą veiklą. Įmonė gali nustoti gaminti mažos maržos produktus arba sumažinti darbuotojų kompensacijas. Ji taip pat gali iš naujo derėtis su kreditoriais, kad gautų laikiną palūkanų lengvatą. Deja, mažėjančios maržos dažnai verčia verslą atleisti mažiau produktyvius darbuotojus.

Bendrosios nuosmukio priežastys

Apskritai, pagrindinės ekonominės nuosmukio teorijos yra sutelktos į finansinius, psichologinius ir realius ekonominius veiksnius, kurie gali sukelti recesiją sudarančių verslo nesėkmių pakopą. Kai kurios teorijos žvelgia į ilgalaikes ekonomines tendencijas, kurios yra daugelio metų nuosmukio pagrindas veda prie jos, o kai kurie žiūri tik į iškart matomus veiksnius, atsiradusius prasidėjus a nuosmukis. Daugelis ar visi šie įvairūs veiksniai gali turėti įtakos bet kokiai recesijai.

Finansiniai veiksniai neabejotinai gali prisidėti prie ekonomikos nuosmukio, kaip išsiaiškinome JAV finansų krizė. Pernelyg didelis kredito ir skolos suteikimas rizikingoms paskoloms ir ribotiems skolininkams gali sukelti didžiulį rizikos padidėjimą finansų sektoriuje. Federalinių rezervų ir bankų sektoriaus pinigų ir kredito pasiūlos ekonomikoje išplėtimas gali nuvesti šį procesą į kraštutinumus ir paskatinti rizikingus turto kainų burbuliukus. O kai muzika sustoja, pasekmės gali persikelti į tikrąją ekonomiką.

Dar blogiau, kad dirbtinai sumažintos palūkanų normos ekonominio pakilimo laikais, sukeliančios recesiją, gali iškreipti jos struktūrą verslo ir vartotojų santykius, priimant verslo projektus, investicijas ir suinteresuotus sprendimus dėl vartojimo jautrūs palūkanų normoms, pavyzdžiui, sprendimas pirkti didesnį namą ar pradėti rizikingą ilgalaikę verslo plėtrą, atrodo daug patrauklesnis nei jie turėtų būti. Galutinis šių sprendimų nesėkmė, kai palūkanos kyla, kad atspindėtų tikrovę, yra pagrindinė verslo nesėkmių, sudarančių recesiją, sudedamoji dalis.

Psichologinius veiksnius ekonomistai dažnai nurodo dėl indėlio į nuosmukį. Per didelis investuotojų perteklius pakilimo metais, dėl kurio ekonomika pasiekia aukščiausią tašką, ir abipusis pražūtis ir niūrumas pesimizmas, kuris bent po rinkos žlugimo prasideda, sustiprina realių ekonominių ir finansinių veiksnių poveikį sūpynės. Be to, kadangi visi ekonominiai veiksmai ir sprendimai visada yra tam tikru laipsniu į priekį nukreipti, subjektyvūs investuotojų, įmonių ir vartotojų lūkesčiai visada dalyvauja kuriant ir skleidžiant ekonomiką nuosmukis.

Tikri ekonomikos pagrindų pokyčiai, be finansinių sąskaitų ir investuotojų psichologijos, taip pat labai prisideda prie nuosmukio. Kai kurie ekonomistai nuosmukius aiškina tik dėl realių padarinių ekonominiai sukrėtimai, pvz., tiekimo grandinių sutrikimus, ir žalą, kurią jie gali padaryti daugeliui įmonių. Smūgiai, darantys įtaką pagrindinėms pramonės šakoms, tokioms kaip energetika ar transportas, gali turėti tokį platų poveikį, kad sukelia daugybę įmonių ekonomiką, kad vienu metu būtų atšaukti ir atšaukti investicijų ir nuomos planai, o tai sukeltų poveikį darbuotojams, vartotojams ir atsargoms turgus.

Kai kurie realūs ekonominiai veiksniai taip pat gali būti susieti su finansų rinkomis. Kadangi rinkos palūkanų normos atspindi ne tik finansinio likvidumo išlaidas įmonėms, bet ir vartotojų, taupytojų ir investuotojų laiko pasirinkimą dabarties ir ateities atžvilgiu vartojimas, centrinis bankas dirbtinai sumažino palūkanų normas per bumo metus prieš recesiją iškreipia ne tik finansų rinkas, bet ir realų verslą bei vartojimą sprendimus.

Savo ruožtu realios vartotojų, taupytojų ir investuotojų nuostatos riboja, kiek toli gali tęstis toks dirbtinai paskatintas bumas. Tai pasireiškia kaip realūs ekonominiai tolesnio augimo suvaržymai - darbo rinkos trūkumas, tiekimo grandinės kliūtys ir žaliavų kainų šuoliai (dėl kurių infliacija), kai nepakanka realių išteklių, kad būtų galima paremti visus per daug stimuliuotus verslo investicijų planus, pagrįstus lengvų pinigų politika. Kai jie atsiranda, verslo nesėkmių bėrimas prasideda padidėjus gamybos sąnaudos ir ekonomika patenka į recesiją.

Kai kurios dabartinio nuosmukio priežastys

Nors oficialus nuosmukis dar nebuvo paskelbtas, ekonomika akivaizdžiai eina ta linkme. Akivaizdu, kad pagrindinė priežastis yra tikrasis ekonominis sukrėtimas dėl plačiai paplitusio tiekimo pasaulinėje ir vidaus rinkoje grandinės ir tiesioginė žala visų pramonės šakų įmonėms dėl „Covid-19“ epidemijos ir visuomenės sveikatos atsakymas. Svarbus ir epidemijos poveikis, ir ją supanti baimė bei netikrumas.

Tačiau pagrindinė priežastis taip pat yra perdėtas tiekimo grandinių išplėtimas, per didelės investicijos į ribinį verslą, plonos atsargos ir trapus verslas modeliai, kurie tapo įprasta per dešimtmetį, kai centriniai bankai, ypač Federalinis rezervų bankas, visur, ypač žemos palūkanų normos ir pinigų politika, nuo paskutinė recesija. Gilūs verslo, investicijų ir vartotojų elgesio iškraipymai, kurie iki 2020 m. Tapo visiškai priklausomi nuo begalinio lengvų pinigų srauto, pagrindas šiuo metu vykstančiam ekonominiam niokojimui, paliekant ekonomikai nulinę atsparumo ribą, kad būtų apsaugota nuo neigiamos ekonomikos sukrėtimai.

Tai paaiškėjo jau 2018 ir 2019 m., Kai plačiai trūko reikalingų darbuotojų ir apskritai buvo mažai susiklostė darbo rinkos sąlygos ir paskatino FED labai nežymiai sulėtinti pinigų ir kredito plėtrą. Akcijų rinka smuko ir pagrindiniai rodikliai, tokie kaip pelningumo kreivė greitai pradėjo mirksėti įspėjamieji artėjančios recesijos ženklai. Toks rimtas iššūkis, kokį pastaraisiais mėnesiais kelia „Covid-19“ ir su juo susiję užblokavimai, ekonominis nuosmukis buvo daug metų. Ekonomika sėdėjo ant miltelių statinės, o „Covid-19“ buvo rungtynės.