Kuo skiriasi nulinio kupono obligacija nuo įprastos obligacijos?

Skirtumas tarp įprastos obligacijos ir a nulinio kupono obligacija yra palūkanų mokėjimas, kitaip žinomas kaip kuponus. Įprasta obligacija moka palūkanas obligacijų savininkams, o nulinio kupono obligacijos tokių palūkanų neišmoka. Vietoj to, nulinio kupono obligacijų savininkai tik gauna nominali vertė obligacijai, kai ji sueis. Įprastos obligacijos, dar vadinamos kuponų obligacijomis, moka palūkanas per obligacijos galiojimo laiką ir taip pat grąžina pagrindinis brandos metu.

Skirtumas investuotojams

Ilgalaikiai nulinės atkarpos obligacijų investuotojai įgyja skirtumą tarp kainos, kurią jie moka už obligaciją, ir sumos, kurią jie gauna pasibaigus obligacijos terminui. Ši suma gali būti didelė, nes nulinio kupono obligacijos paprastai perkamos už didelę nuolaidą obligacijos nominaliai vertei. Ši nuolaida dažnai lemia didesnę grąžą ilgainiui.

Nulinio kupono obligacijos dėl pelningumo kreivės formos paprastai turės didesnę grąžą nei įprastos tokio pat termino obligacijos. Su normali derliaus kreivė, ilgalaikių obligacijų pajamingumas didesnis nei trumpalaikių. Palūkanos, mokamos įprastomis kuponų obligacijomis, turi būti sumokėtos iki išpirkimo datos, todėl šie mokėjimai yra kaip mažos nulinės atkarpos obligacijos, kurios baigiasi anksčiau. Palūkanų mokėjimai sumažina laukimo laiką ir riziką, todėl taip pat sumažina tikėtiną grąžą.

Skirtumas spekuliantams

Nulinio kupono obligacijos yra nepastovesnės nei kuponų obligacijos, todėl spekuliantai gali jas panaudoti, kad gautų daugiau naudos iš numatomų trumpalaikių kainų pokyčių. Jei visi kiti dalykai yra lygūs, nulinės atkarpos obligacijų kaina sumažėjus palūkanų normoms padidės daugiau nei įprastų kuponų. Kadangi JAV iždo obligacijų kainos stipriai reaguoja į palūkanų normų pokyčius, nulinio kupono iždo pirmenybė teikiama spekuliacijoms palūkanų normomis.

Nulinio kupono įmonių obligacijų kainos taip pat yra nepastovios, todėl jas galima panaudoti spekuliuojant apie emituojančios bendrovės būklę. Tarkime, įmonė, kuriai gresia bankrotas, anksčiau išleido nulinio kupono ir kupono obligacijas, kurių terminas baigiasi per penkerius metus. Abiejų obligacijų rinkos kaina būtų sumažėjusi, todėl kuponų obligacijos dabar moka labai dideles palūkanas, palyginti su jų pirkimo kaina. Tai sukuria pagalvę, jei įmonė turėtų bankrutuoti prieš terminą. Nulinio kupono obligacija neturi tokios pagalvėlės, susiduria su didesne rizika ir uždirba daugiau pinigų, jei emitentas išgyvena.

Nulinio kupono obligacijos ir mokesčiai

Nulinio kupono obligacijos taip pat gali patikti investuotojams, norintiems perduoti turtą įpėdiniams. Jei obligacija, parduodama už 2 000 USD, gaunama kaip dovana, ji naudoja tik 2 000 USD iš metinio dovanų mokesčio. Tačiau gavėjas galiausiai gauna gerokai daugiau nei 2 000 USD, kai obligacija baigiasi. Deja, nulinio kupono obligacijų turėtojams kai kurie mokesčiai gali sumažinti šios strategijos efektyvumą.

JAV nulinio kupono obligacijos sukuria mokestinę prievolę mokėti palūkanas, nors iš tikrųjų nemoka periodinių palūkanų. Tai sukuria a fantominių pajamų problema obligacijų savininkams. Gali būti sudėtinga surasti pinigų sumokėti mokesčius už negautas pajamas. Todėl dažnai yra gera idėja laikyti nulinio kupono obligacijas mokesčių atidėto išėjimo į pensiją sąskaitoje, kad būtų išvengta būsimų pajamų mokesčio.

Kita alternatyva yra JAV vietos ar valstijos vyriausybės subjekto išleista nulinio kupono obligacija. Visas susidomėjimas šiais savivaldybių obligacijos, įskaitant numanomas palūkanas už nulinio kupono obligacijas, neapmokestinami JAV federaliniais mokesčiais. Savivaldybių obligacijoms dažnai netaikomi valstybiniai ir vietiniai mokesčiai.