„Graikų“ naudojimas pasirinkimams suprasti

Bandymas nuspėti, kas atsitiks su vienos pasirinkimo sandorio kaina arba pozicija, apimančia kelis pasirinkimo sandorius, nes pasikeičia rinka, gali būti sudėtinga. Kadangi opciono kaina ne visada kinta kartu su pagrindinio turto kaina, ji svarbu suprasti, kokie veiksniai prisideda prie pasirinkimo sandorio kainos pokyčio ir jų poveikio turėti.

Opcionų prekiautojai dažnai nurodo savo opciono pozicijų delta, gama, vega ir teta. Visi šie terminai yra žinomi kaip Graikaiir jie suteikia galimybę įvertinti pasirinkimo sandorio kainos jautrumą kiekybiškai įvertinamiems veiksniams. Šie terminai gali pasirodyti painūs ir gąsdinantys naujų opcionų prekiautojus, tačiau graikai nurodo, kad jie yra suskirstyti į paprastas sąvokas, kurios gali padėti geriau suprasti pasirinkimo riziką ir galimą atlygį poziciją.

Vertybių paieška graikams

Pirma, turėtumėte suprasti, kad kiekvienam graikui pateikti skaičiai yra griežtai teoriniai. Tai reiškia, kad vertės apskaičiuojamos remiantis matematiniais modeliais. Dauguma informacijos, kurios jums reikia norint prekiauti pasirinkimais, pvz., Pasiūlymas, paklausa ir paskutinė kaina, apimtis ir atviros palūkanos, yra faktiniai duomenys, gauti iš įvairių mainų galimybių ir platinami jūsų duomenų tarnybos ir (arba) tarpininkavimo firma.

Graikus reikia apskaičiuoti, o jų tikslumas yra tik toks geras, kaip ir jų apskaičiavimui naudojamas modelis. Norėdami juos gauti, jums reikės prieigos prie kompiuterinio sprendimo, kuris juos apskaičiuoja už jus. Dauguma mažmeninės prekybos tarpininkų (interaktyvių brokerių) taip pat pateikia šią informaciją. Natūralu, kad galite išmokti matematikos ir apskaičiuoti graikus rankiniu būdu kiekvienai parinkčiai, tačiau, atsižvelgiant į daugybę galimų variantų ir laiko apribojimus, tai būtų nerealu.

Žemiau pateikiama matrica, rodanti daugybę opcionų išpirkimų nuo 2018 m. Kovo, balandžio ir gegužės mėn., Kai akcijos parduodamos už 60 USD. Jis suformatuotas taip, kad parodytų vidurįrinkos kaina, delta, gama, teta ir vega kiekvienai parinkčiai. Kai aptariame, ką reiškia kiekvienas iš graikų, galite remtis šia iliustracija, kuri padės suprasti sąvokas.

Kairiajame skyriuje rodomos skambučių parinktys, o dešinėje - pardavimo galimybės. Atkreipkite dėmesį, kad streiko kainos yra vertikaliai mėlynos spalvos viduryje. The be pinigų Pasirinkimas yra tas, kurio skambučių kaina yra didesnė nei 60, o pardavimo kaina yra mažesnė nei 60. Pasirinkus pinigus, kurių skambučių kainos yra 60 ir mažesnės, o pardavimo-60 ir daugiau (stulpelis paryškintas mėlyna spalva).

Judant iš viršaus į apačią, galiojimo laikas padidėja nuo kovo iki balandžio, o vėliau - iki gegužės. Faktinis dienų skaičius iki galiojimo pabaigos rodomas skliausteliuose aprašo stulpelyje matricos centre. Tai formatas, kurį naudojome „Investopedia Academy“ pamokoje „Parinktys pradedantiesiems“.

Aukščiau pateikti delta, gama, teta ir vega skaičiai yra normalizuoti už dolerius. Norėdami normalizuoti graikus už dolerius, tiesiog padauginkite juos iš pasirinkimo sandorio daugiklio. Sutarties daugiklis daugumai akcijų pasirinkimo sandorių būtų 100 (akcijos). Kaip keičiasi įvairūs graikai, keičiantis sąlygoms, priklauso nuo to, kiek nutolimo kaina yra nuo faktinės akcijų kainos ir kiek laiko liko iki galiojimo pabaigos.

Keičiantis pagrindinei akcijų kainai - „Delta“ ir „Gamma“

Paprasčiausiu aiškinimu, delta yra bendra suma, kurią tikimasi perkelti pasirinkimo sandorio kaina, atsižvelgiant į pagrindinio vertybinio popieriaus pasikeitimą 1 USD. Taigi „Delta“ vertina pasirinkimo sandorio teorinės vertės jautrumą pagrindinio turto kainos pokyčiui. Paprastai jis pateikiamas kaip skaičius nuo minus vieno iki vieno ir nurodo, kiek turėtų pasikeisti pasirinkimo sandorio vertė, kai pagrindinių akcijų kaina pakils vienu doleriu.

Kaip alternatyva, delta taip pat gali būti rodoma kaip vertė nuo -100 iki +100, kad būtų parodytas bendras dolerio jautrumas 1 vertės pasirinkimui, kurį sudaro 100 pagrindinių akcijų. Aukščiau pateiktos normalizuotos deltos rodo tikrąją dolerio sumą, kurią gausite arba prarasite. Pavyzdžiui, jei jums priklausė gruodžio 60 d. Išpardavimas su -45,2 delta, turėtumėte prarasti 45,20 USD, jei akcijų kaina pakils vienu doleriu.

Pirkimo sandorių pasirinkimo sandoriai yra teigiami, o pardavimo opcionai - neigiami. Apsipirkimo už pinigus variantų deltos paprastai yra apie 50. Giliai piniguose pasirinkimo sandorių delta gali būti 80 ar didesnė, o opcionuose, kuriuose nėra pinigų, gali būti 20 ar mažiau deltų. Kintant akcijų kainai, delta pasikeis, kai pasirinkimo sandoris vis labiau pritrauks pinigų arba jų nebebus. Kai akcijų pasirinkimo sandoris labai giliai įsiskverbs į pinigus (delta netoli 100), jis pradės prekiauti kaip akcijos ir beveik akcijos kaina pereis prie dolerio. Tuo tarpu opcionai, kurių pinigai yra labai pigūs, absoliučiais doleriais nelabai judės. „Delta“ taip pat yra labai svarbus skaičius, į kurį reikia atsižvelgti kuriant kombinuotas pozicijas.

Kadangi delta yra toks svarbus veiksnys, opcionų prekiautojai taip pat domisi, kaip delta gali keistis keičiantis akcijų kainai. Gama matuoja delta pasikeitimo greitį kiekvienu vieno taško padidėjimu. Tai vertinga priemonė, padedanti numatyti pasirinkimo ar bendros pozicijos deltos pokyčius. „Gamma“ bus didesnė pasirinkimo sandoriams, už kuriuos mokama, ir palaipsniui mažės tiek pasirinkus, tiek už pinigus. Skirtingai nuo delta, gama visada yra teigiama tiek skambučiams, tiek dėjimams.

Kintamumo pokyčiai ir laiko tėkmė - Teta ir Vega

Teta yra pasirinkimo sandorio laiko sumažėjimo matas, dolerio suma, kurią pasirinkimo sandoris praras kiekvieną dieną dėl laiko. Pasirinkus pinigus už pinigus, teta padidėja artėjant galiojimo laikui. Pasirinkus ne pinigų ir ne pinigų, teta mažėja artėjant opciono galiojimo laikui.

Teta yra viena iš svarbiausių sąvokų, kurias turi suprasti pradedantysis opcionų prekiautojas, nes paaiškina laiko įtaką įsigytų ar parduotų opcionų priemokoms. Kuo toliau, tuo mažesnis bus pasirinkimo laiko sumažėjimas. Jei norite turėti pasirinkimo sandorį, naudinga pirkti ilgesnės trukmės sutartis. Jei norite strategijos, kuri pelnytųsi iš laiko nuosmukio, norėsite sutrumpinti trumpalaikes galimybes, todėl vertės praradimas dėl laiko įvyks greitai.

Paskutinė graikų kalba, kurią pažvelgsime, yra vega. Daugelis žmonių painioja vega ir nepastovumą. Kintamumas matuoja pagrindinio turto svyravimus. „Vega“ matuoja pasirinkimo sandorio kainos jautrumą kintamumo pokyčiams. Pastovumo pasikeitimas paveiks abu skambučius ir vienodai. Padidėjus nepastovumui, padidės visų turto pasirinkimo sandorių kainos, o dėl kintamumo sumažės visų pasirinkimo sandorių vertė.

Tačiau kiekvienas atskiras variantas turi savo vegą ir į kintamumo pokyčius reaguos šiek tiek kitaip. Kintamumo pokyčių poveikis yra didesnis pasirinkimo sandoriuose, kai mokama už pinigus, nei pasirinkimo sandoriuose, kuriuose nėra pinigų. Nors vega daro įtaką skambučiams ir skelbimams panašiai, atrodo, kad tai daro įtaką skambučiams daugiau nei skambučiams. Galbūt dėl ​​to, kad laikui bėgant tikimasi rinkos augimo, šis poveikis yra ryškesnis ilgesnio laikotarpio pasirinkimams, pvz LEAPS.

Graikų naudojimas kombinuotiems sandoriams suprasti

Be graikų naudojimo atskiruose pasirinkimuose, galite juos naudoti ir pozicijoms, kuriose derinami keli variantai. Tai gali padėti kiekybiškai įvertinti įvairias kiekvieno sandorio rizikas, kad ir kokios sudėtingos jos būtų. Kadangi pasirinkimo sandorių pozicijos yra įvairios, ir šios rizikos laikui bėgant ir atsižvelgiant į rinkos pokyčius labai skiriasi, svarbu turėti paprastą būdą jas suprasti.

Žemiau pateikiama rizikos diagrama, rodanti galimą pelną/nuostolį iš vertikalaus skambučių debeto spredo, kuris apima 10 ilgų gegužės 60 skambučių ir 10 trumpų gegužės 65 skambučių. Horizontali ašis rodo didėjančias „XYZ Corp“ akcijų kainas iš kairės į dešinę, o vertikali ašis - pozicijos pelną/nuostolį. Šiuo metu akcijų kaina yra 60,22 USD.

Punktyrinė linija rodo išplitimo padėtį PNL per gegužę kartu su vientisa linija, rodančia šios dienos PNL. Akivaizdu, kad tai yra bulių pozicija (iš tikrųjų ji dažnai vadinama a bulių skambučio plitimas) ir būtų dedami tik tuo atveju, jei tikitės, kad akcijos brangs.

Graikai leidžia jums pamatyti, kokia jautri pozicija akcijų kainos, nepastovumo ir laiko pokyčiams. Scenarijų skyriuje esančių akcijų pokytis yra 10%. Aukščiau esančioje lentelėje parodyta, koks bus prognozuojamas pelnas/nuostolis, delta, gama, teta ir vega 2018 m. Gegužės 16 d. Tai gali atrodyti sudėtinga, bet jei norite išmokti paprastų būdų galvoti apie graikus, galite to imtis „Investopedia“ parinktys pradedantiesiems, kuriame stengiamasi lengvai suskaidyti šias sąvokas virškinamos sąvokos.

Mažieji graikai

Be aukščiau išvardytų rizikos veiksnių, opcionų prekiautojai taip pat gali ieškoti antros ir trečios eilės išvestinių finansinių priemonių, nurodančių tų rizikos veiksnių pokyčius, atsižvelgiant į kitų kintamųjų pokyčius. Nors jie naudojami rečiau, jie vis dėlto yra naudingi norint visiškai suprasti visą pasirinkimo sandorių rizikos profilį.

Kai kurie iš šių mažų graikų yra lambda, epsilonas, vema, greitis, zomma, spalva ir ultima.

Šie graikai daro įtaką tokiems dalykams kaip delta kaita keičiantis nepastovumui ir pan. Nors jie yra mažiau žinomi, jie vis dažniau naudojami pasirinkimo sandorių strategijose, nes kompiuterinė programinė įranga gali greitai apskaičiuoti ir atsižvelgti į šiuos sudėtingus ir kartais ezoterinius rizikos veiksnius.

Esmė

Graikai padeda pateikti svarbius pasirinkimo sandorio rizikos ir galimos naudos įvertinimus. Aiškiai supratę pagrindus, galite pradėti tai taikyti savo dabartinėms strategijoms. Neužtenka tik žinoti visą riziką keliantį kapitalą pasirinkimo sandorių pozicijoje. Norint suprasti tikimybę, kad prekyba uždirbs pinigų, būtina sugebėti nustatyti įvairius rizikos matavimus.

Kadangi sąlygos nuolat keičiasi, graikai prekiautojams suteikia galimybę nustatyti, kaip jautri tam tikra prekyba yra kainų svyravimams, kintamumo svyravimams ir laikas. Sujungus graikų supratimą su galingomis įžvalgomis, kurias gali pateikti rizikos grafikai jūsų opcionų prekyba į kitą lygį.