Akcijos „Susidūrimo kursas su katastrofa“ sumažėjo 40%

Anot jo, akcijų rinka „susiduria su katastrofa“ Scott Minerd, vadovaujantis partneris ir pasaulinis vyriausiasis investicijų pareigūnas (CIO) „Guggenheim Partners“, rašydamas raštelį klientams cituoja CNBC. „Galų gale, kai viščiukai grįš namo ir sustos recesija, mes matysime didelį spaudimą akcijoms, ypač kaip numatytuosius pakilti, ir aš manau, kad kai pasieksime piką, tikriausiai pamatysime 40 procentų akcijų grąžą “, - sakė jis interviu CNBC ir pridūrė: „Numatytosios nuostatos bus sutelktos korporacinėje Amerikoje, kur praeityje nuosmukio metu jos iš esmės buvo sutelktos į vartotojų veiklos sritis“.

The S&P 500 indeksas (SPX) balandžio 5 d. uždaryta 2 662,84 val. 40% sumažėjimas sumažintų 1065 taškus nuo plačiai naudojamo rinkos barometro, o jo vertė būtų mažesnė nei 1600. Paskutinį kartą toks lygis buvo matytas beveik prieš penkerius metus, 2013 m. Birželio 26 d.

Minerdas pateikė savo pastabas, kai JPMorgan Chase International pirmininkas Jacobas Frenkelis perspėjo, kad prekybos karas šiandien yra didžiausia grėsmė pasaulio ekonomikai.

Skolų bomba

CNBC nurodo, kad įmonių skola yra rekordiškai aukšta-8,83 trilijono JAV dolerių, o Minerdas teigė, kad įmonių įsipareigojimų neįvykdymas tikrai padidės, kai trumpalaikės palūkanų normos pasieks 3%. Esminė problema, pažymėjo jis, yra ta, kad „pinigų politika ir fiskalinė politika juda viena kitai prieštaraujančiomis kryptimis“. Konkrečiai, skatinamoji fiskalinė politika, visų pirma gruodį priimtas mokesčių mažinimas, buvo priimta tuo metu, kai JAV „baigiasi“ darbininkų “, - sakė jis. Pagrindinis rezultatas yra padidėjęs atlyginimas ir kainos, pažymėjo jis. Tuo tarpu, Federalinis rezervas yra įsipareigojusi kontroliuoti infliaciją daugiausia didindama palūkanų normas.

Priešingai, ekonomikos analitikė ir konsultantė Stephanie Pomboy mano, kad didžiulė vartotojų skola, o ne įmonių skola, yra pagrindinė grėsmė ekonomikai ir akcijų rinkai. (Norėdami sužinoti daugiau, taip pat žiūrėkite: Kas sukels kitą akcijų rinkos krizę.)

Pinigų srautų padidėjimas: „vieno šūvio pasiūlymas“

Kalbant apie įmonių padidėjimą laisvas pinigų srautas (FCF) Minerdas teigė, kad teigiamas poveikis bus trumpalaikis. Jis CNBC sakė, kad tai „vieno smūgio sandoris“ ir kad palūkanų normų padidėjimas iki 3% greitai viską sugers. Be to, jis nurodė, kad galiausiai nebus „grynųjų pinigų neapmokestinimo“, nes korporacijos nenaudoja papildomų pinigų srautų skoloms apmokėti. Jis citavo neseniai atliktą apklausą, rodančią, kad korporacijos planuoja pagerinti savo laisvą pinigų srautą daugiausia atpirkti akcijas (40 proc. Respondentų), fondų susijungimus ir įsigijimus (40 proc.), Didinti atlyginimą darbuotojams (10 proc.) Ir didinti dividendus (10 proc.).

Nekilnojamojo turto vertės kritimas

Minerd tikisi, kad nuosmukis prasidės 2019 m. Pabaigoje arba pirmąjį 2020 m. Ketvirtį, nes fiskalinės paskatos nuo mokesčių mažinimo 2019 m. Išnyks. Pirmasis recesijos efektas, sakė jis CNBC, bus atleidimų bangos. Antrasis efektas, jo nuomone, bus staigus komercinio nekilnojamojo turto vertės sumažėjimas. Jis mato, kad daugelyje šalies vietovių, ypač daugiabučiuose būstuose, smarkiai pergyvenama.

Iš šviesios pusės jis sakė CNBC, kad, palyginti su prieš dešimtmetį, „finansų institucijos yra daug patikimesnės“. Be to, jis mano, kad „namai yra pigesni nei prieš 20 metų“. Tačiau buvęs FDIC vadovė Sheila Bair mano, kad pastaruoju metu sušvelninti bankų kapitalo reikalavimai yra neapgalvoti ir kad skola yra pavojingai didelė tarp namų ūkių, įmonių ir vyriausybių. (Norėdami sužinoti daugiau, taip pat žiūrėkite: 4 ankstyvieji įspėjimai apie kitą finansinę krizę.)

Psichologinis rinkos kritimo poveikis

Danielis Pinto, vienas iš pirmininkų irvyriausiasis operatyvinis pareigūnas (COO) iš „JPMorgan Chase & Co.“ (JPM) prieš mėnesį paskelbė savo įspėjimą apie 40% akcijų biržą. Panašaus masto atsitraukimai buvo būdingi per ilgą istoriją lokių turgus. Tačiau psichologinis poveikis šiandien gali būti daug didesnis nei praeityje, atsižvelgiant į daugybę naujų investuotojų, kurie žinojo tik nepertraukiamą pelną. (Norėdami sužinoti daugiau, taip pat žiūrėkite: Akcijų investuotojai turėtų paspartinti 40%: JPMorgan.)

„Didžiausias pavojus“

Komentuodamas augimą prekybos įtampa tarp JAV ir Kinijos, „JPMorgan Chase International“ pirmininkas Jacobas Frenkelis, sakė CNBC: „Manau, kad šiandien tai yra didžiausias pavojus pasaulio ekonomikai“. Žvelgdamas į ekonomikos istoriją, Frankel užsiminė apie „Smoot-Hawley“ tarifų įstatymas kurie turėjo įtakos blogėjant, jei ne sukėlus Didžioji depresija ketvirtajame dešimtmetyje: „Manau, kad mes visi turėtume prisiminti 1931 m. Turėtume vengti visų išlaidų “.

Jis pridūrė: „Pasaulis, kuris yra toks vienas nuo kito priklausomas, taip tarpusavyje susijęs, negali sau leisti šaudyti vienas į kitą. Pasaulis, kuriame žaidimo taisyklės yra akis į akį, yra pasaulis, kuriame yra daug aklų žmonių “. Nobelio premijos laureatas ekonomistas Robertas Shilleris iškėlė panašų susirūpinimą ir perspėjo, kad prekybos karas sukurs ekonominį „chaosą“, sutrikdyti verslo procesus ir planuoti remiantis pasaulinėmis tiekimo grandinėmis, be kitų neigiamų efektai. (Norėdami sužinoti daugiau, taip pat žiūrėkite: Kodėl prekybos karas rizikuoja ekonominiu „chaosu“: Shiller.)