Trumpa kredito reitingų agentūrų istorija

Kredito reitingai teikti mažmeniniams ir instituciniams investuotojams informaciją, padedančią jiems nustatyti ar obligacijų ir kitų skolos priemonių bei fiksuotų pajamų vertybinių popierių emitentai galės susitikti jų įsipareigojimus.

Kai jie išduoda laiškų pažymius, kredito reitingų agentūros (KRA) teikia objektyvią tokių vertybinių popierių išleidžiančių bendrovių ir šalių analizę ir nepriklausomus vertinimus. Čia yra pagrindinė istorija, kaip reitingai ir agentūros vystėsi JAV ir išaugo, kad padėtų investuotojams visame pasaulyje.

Kredito reitingų apžvalga

Šalys išduodamos valstybės kredito reitingai. Šis reitingas analizuoja bendrą šalies ar užsienio vyriausybės kreditingumą. Valstybės kredito reitingai atsižvelgia į bendras šalies ekonomines sąlygas, įskaitant užsienio, viešųjų ir privačių investicijų apimtį, kapitalo rinką skaidrumo, ir užsienio valiutos atsargas. Valstybių reitingai taip pat vertina politines sąlygas, tokias kaip bendras politinis stabilumas ir ekonominio stabilumo lygis, kurį šalis išlaikys politinio perėjimo metu. Instituciniai investuotojai remiasi valstybės reitingais, kad galėtų įvertinti ir kiekybiškai įvertinti bendrą konkrečios šalies investavimo atmosferą. Valstybės reitingas dažnai yra būtina sąlyga, kurią instituciniai investuotojai naudoja norėdami nustatyti, ar jie tai daro toliau svarstys konkrečias įmones, pramonės šakas ir vertybinių popierių, išleistų konkrečioje, klases Šalis.

Kredito reitingai, skolų reitingai arba obligacijų reitingai išduodami atskiroms įmonėms ir konkrečioms asmenų klasėms vertybinius popierius toks kaip pageidaujamos akcijos, įmonių obligacijos ir įvairių rūšių vyriausybės obligacijos. Įvertinimus galima priskirti atskirai abiem trumpalaikis ir ilgas terminas įsipareigojimus. Ilgalaikiai reitingai analizuoja ir vertina įmonės gebėjimą vykdyti savo pareigas dėl visų išleistų vertybinių popierių. Trumpalaikiai reitingai sutelkti dėmesį į konkrečių vertybinių popierių galimybes veikti atsižvelgiant į dabartinę įmonės finansinę būklę ir bendrąsias pramonės veiklos sąlygas.

Trys didžiosios agentūros

Pasaulinė kredito reitingų pramonė yra labai koncentruota, o trys agentūros - „Moody's“, „Standard & Poor's“ ir „Fitch“ - kontroliuoja beveik visą rinką. Kartu teikia a labai reikalinga paslauga tiek skolininkams, tiek skolintojams, tiek skolintojams. Jie ketina pateikti rinkai patikimą ir tikslią informaciją apie riziką, susijusią su tam tikros rūšies skolomis.

„Fitch Ratings“

„Fitch“ yra viena iš trijų geriausių kredito reitingų agentūrų pasaulyje. Ji veikia Niujorke ir Londone, remdamasi reitingu pagal įmonės skolą ir jautrumą tokiems pokyčiams palūkanų normos. Kalbant apie valstybės skolą, šalys prašo „Fitch“ ir kitų agentūrų pateikti savo finansinės padėties įvertinimą kartu su politiniu ir ekonominiu klimatu.

Investicinio lygio reitingai nuo „Fitch“ svyruoja nuo AAA iki BBB. Šios raidžių kategorijos rodo „ne“ iki mažo skolos neįvykdymo potencialo. Ne investicijų reitingai pereina nuo BB iki D, o tai reiškia, kad skolininkas neįvykdė įsipareigojimų.

Istorija

Johnas Knowlesas Fitch 1913 m. įkūrė „Fitch Publishing Company“, teikdama finansinę statistiką, skirtą naudoti investicijų pramonėje, per „The Fitch Stock and Bond Manual“ ir „The Fitch Bond Book“.1923 m. „Fitch“ pristatė AAA per D reitingų sistemą, kuri tapo visos pramonės reitingų pagrindu.Planuodama tapti visapusiška pasauline reitingų agentūra, dešimtojo dešimtmečio pabaigoje „Fitch“ susijungė su Londono IBCA, dukterinė įmonė Fimalac, prancūzas holdingo bendrovė. „Fitch“ taip pat įsigijo rinkos konkurentus „Thomson BankWatch“ ir „Duff & Phelps Credit Ratings“.„Fitch“ pradėjo kurti veikiančias dukterines įmones, kurios specializuojasi įmonių rizikos valdymo, duomenų paslaugų ir finansų pramonės mokymų srityse 2005 m. įsigyjant Kanados įmonę „Algoritmics“, sukuriant „Fitch Solutions“ ir „Fitch Training“ (dabar „Fitch“) Mokymasis).

„Moody's“ investuotojų tarnyba

„Moody's“ priskiria šalių ir įmonių skolos laiškų klases, tačiau šiek tiek kitaip. Investicinio lygio skola pereina nuo Aaa - aukščiausio lygio, kurį galima priskirti - iki Baa3, o tai rodo, kad skolininkas gali grąžinti trumpalaikę skolą. Žemiau investicinio laipsnio yra spekuliacinio lygio skola, kuri dažnai vadinama didelio pelningumo ar šiukšlių. Šios kategorijos svyruoja nuo Ba1 iki C, o tikimybė, kad grąžinimas sumažės, mažėjant raidžių pažymiui.

Istorija

„John Moody and Company“ pirmą kartą paskelbė "„Moody's Manual“ 1900 m. Vadove paskelbta pagrindinė statistika ir bendra informacija apie įvairių pramonės šakų akcijas ir obligacijas. Nuo 1903 iki akcijų birža avariją, „Moody's Manual“ buvo nacionalinis leidinys. 1909 m. „Moody“ pradėjo skelbti „Moody's Analyzes of Railroad Investments“, kurioje buvo pridėta analitinės informacijos apie vertės vertybinių popierių. Išplėtus šią idėją, 1914 m. Buvo sukurta „Moody's Investors Service“, kuri per ateinančius 10 metų suteiks beveik visos vyriausybės reitingus. obligacijų rinkose tuo metu. Aštuntajame dešimtmetyje „Moody's“ pradėjo reitinguoti Komerciniai popieriai ir banko indėliai, tapdamas visos apimties reitingų agentūra, kokia yra šiandien.

„Standard & Poor's“

S&P iš viso turi 17 reitingų, kuriuos gali priskirti įmonių ir valstybės skoloms. Atsižvelgiama į viską, kas įvertinta nuo AAA iki BBB investicinis laipsnis, tai reiškia, kad ji gali grąžinti skolas be rūpesčių. Skolos, įvertintos BB+ D, laikomos spekuliacinėmis ir neaiškios ateities. Kuo žemesnis reitingas, tuo didesnė jo numatytoji galimybė, o D reitingas yra blogiausias.

Istorija

Henris Varnumas Pooras pirmą kartą 1860 metais paskelbė „JAV geležinkelių ir kanalų istoriją“, kuris yra vertybinių popierių analizės ir ataskaitų, kurios bus sukurtos per kitą šimtmetį, pirmtakas. 1906 m. Suformuota standartinė statistika, kurioje buvo paskelbti įmonių obligacijų, valstybės skolos ir savivaldybių obligacijų reitingai. Standartinė statistika 1941 m. Susijungė su „Poor's Publishing“ „Standard and Poor's Corporation“, kurią „The McGraw-Hill Companies“ įsigijo 1966 m. „Standard and Poor's“ tapo geriausiai žinomas pagal tokius indeksus kaip S&P 500, atsargas rinkos indeksas tai yra investuotojų analizės ir sprendimų priėmimo priemonė, o JAV ekonominis rodiklis.

Nacionaliniu mastu pripažintos statistinio reitingo organizacijos

Kredito reitingų pramonė pradėjo priimti kai kuriuos svarbius pakeitimus ir naujoves 1970 m. Investuotojai užsiprenumeravo kiekvienos reitingų agentūros publikacijas, o emitentai nemokėjo jokių mokesčių tyrimų ir analizių, kurios buvo įprasta skelbiamo kredito kūrimo dalis, atlikimas reitingų. Kaip pramonės šaka, kredito reitingų agentūros pradėjo pripažinti, kad objektyvūs kredito reitingai labai padėjo emitentams: jie palengvino prieigą kapitalo didinant vertybinių popierių emitento vertę rinkoje ir mažinant kapitalo gavimo išlaidas. Plėtra ir sudėtingumas kapitalo rinkose kartu su didėjančia statistinių ir analitinių paslaugų paklausa, visoje pramonėje priimtas sprendimas imti vertybinių popierių emitentus už reitingų paslaugos.

1975 m. Finansų įstaigos, tokios kaip komerciniai bankai ir vertybinių popierių brokeriai, siekė sušvelninti kapitalo ir likvidumo reikalavimus, Saugumo ir Keitimo Komisija (SEC). Kaip rezultatas, nacionaliniu mastu pripažintų statistinių reitingų organizacijų (NRSRO) buvo sukurtos. Finansų įstaigos galėtų jas patenkinti kapitalo reikalavimai investuojant į vertybinius popierius, kurie buvo palankiai įvertinti vieno ar kelių NRSRO. Ši pašalpa yra registracijos reikalavimų rezultatas kartu su didesniu kredito reitingų pramonės reguliavimu ir priežiūra SEC. Padidėjusi investuotojų ir vertybinių popierių emitentų reitingų paslaugų paklausa kartu su padidėjusia reguliavimo priežiūra paskatino kredito reitingų pramonės augimą ir plėtrą.

Reglamentas ir teisės aktai

Kadangi didelės kredito reitingų agentūros veikia tarptautiniu mastu, reguliavimas vyksta keliais skirtingais lygiais. Kongresas priėmė 2006 m. Kredito reitingų agentūros reformos aktą, leidžiantį SEC reguliuoti vidinius kredito reitingų agentūrų procesus, apskaitą ir tam tikrą verslo praktiką. The 2010 m. Dodd-Frank Wall Street reformos ir vartotojų apsaugos įstatymas, paprastai vadinamas Dodd-Frank, toliau didino SEC reguliavimo galias, įskaitant reikalavimą atskleisti kredito reitingų metodikas.

The Europos Sąjunga (ES) niekada nebuvo parengusi konkrečių ar sistemingų teisės aktų ar įsteigusi išskirtinės agentūros, atsakingos už kredito reitingų agentūrų reguliavimą. Yra keletas ES direktyvos, tokios kaip 2006 m. Kapitalo reikalavimų direktyva, turinčios įtakos reitingų agentūroms, jų verslo praktikai ir jų atskleidimo reikalavimams.Už daugumą direktyvų ir reglamentų yra atsakinga Europos vertybinių popierių ir rinkų institucija.

Finansinė krizė

Po to kredito reitingų agentūros buvo labai tikrinamos ir patiria reguliavimo spaudimą Financinė krizė ir Didelis nuosmukis 2007–2009 m. Buvo tikima, kad kredito reitingų agentūros suteikė per daug teigiamų reitingų, dėl kurių buvo prastos investicijos. Dalis problemos buvo ta, kad, nepaisant rizikos, agentūros ir toliau teikė AAA reitingus su hipoteka užtikrintais vertybiniais popieriais (MBS). Šie reitingai privertė daugelį investuotojų manyti, kad šios investicijos yra labai saugios ir nekelia jokios rizikos. Agentūros buvo kaltinamos bandydamos padidinti pelną ir savo rinkos dalį mainais į šiuos netikslius reitingus. Tai padėjo subprimuotai hipotekos rinkai žlugti, sukėlusiai finansų krizę.

Kad į ugnį įpiltų degalų, reikėjo atidžiai ištirti ir agentūrų Europos valstybių skolos reitingus. Po nelaimės, kurią sukėlė kelių Europos šalių, įskaitant Graikiją ir Portugaliją, skolų krizė, agentūros sumažino kitų ES šalių reitingus.

Kai kurie teigė, kad reguliuotojai padėjo paremti oligopolija kredito reitingų sektoriuje, numatydama taisykles, kurios trukdo įeiti mažoms ir vidutinėms agentūroms.Pagal naujas ES taisykles kredito reitingų agentūros yra atsakingos už netinkamus ar aplaidžius reitingus, kurie daro žalą investuotojui.

Esmė

Investuotojai gali naudoti vienos agentūros arba kelių reitingų agentūrų informaciją. Investuotojai tikisi, kad kredito reitingų agentūros pateiks objektyvią informaciją, pagrįstą patikimais analitiniais metodais ir tiksliais statistiniais matavimais. Investuotojai taip pat tikisi, kad vertybinių popierių emitentai laikysis taisyklių ir nuostatų, kurias nustato valdymo organai ta pačia pagarba, kad kredito reitingų agentūros laikosi vertybinių popierių sektoriaus valdytojų parengtos ataskaitų teikimo tvarkos agentūros.

Įvairių kredito reitingų agentūrų pateiktos analizės ir vertinimai suteikia investuotojams informacijos ir įžvalgos palengvina jų galimybes ištirti ir suprasti su įvairiomis investicijomis susijusią riziką ir galimybes aplinkoje. Remdamiesi šia įžvalga, investuotojai gali priimti pagrįstus sprendimus dėl šalių, pramonės šakų ir vertybinių popierių klasių, į kurias jie nusprendžia investuoti.