Esiet modrs - nākamnedēļ varētu būt gausa

Galvenās kustības

Piektdien mēs uzzinājām, ka Ķīnas tirdzniecības delegācija pagarinās savu vizīti Vašingtonā, kas tika interpretēta kā zīme, kas liecina par progresu jaunā ASV un Ķīnas tirdzniecības darījuma virzienā. Galvenie akciju indeksi darbojās labi, un priekšgalā bija tehnoloģijas un rūpniecības nozares.

Mans optimisms pieaug, ka rūpniecības, tehnoloģiju un preču nozares turpinās augšupeju jo investori cenas, visticamāk, ka prezidents Tramps atturēsies piemērot jaunu kārtu tarifi par ASV uzņēmumiem, kas importē preces un produktus no Ķīnas.

Lielā mērā pateicoties ieguvumiem enerģētikas nozarē, plašie preču indeksi jau ir apstiprinājuši augšupejošus tehniskus signālus uz augšupejošo pusi. Piemēram, lai gan daži bija retracements šodien iShares S&P GSCI Commodity ETF (GSG) turpināja izkļūt no apstiprinātā apgriezts galvas un plecu modelis.

S&P 500

Arī S&P 500 turpināja pieaugt un šodien noslēdza savu ceturto peļņas nedēļu pēc kārtas. Es joprojām esmu nedaudz nobažījies, ka tirgus kļūst pārpirkts un ir paredzēts 

konsolidācija, bet derības pret tendenci šķiet nesaprātīgas, nemainot pamatā esošos pamatus.

Raugoties no tehniskā viedokļa, es ieteiktu S&P 500 uzraudzīt 2800 pazīmes pretestība. Tā kā sarunas par tarifiem turpināsies nākamnedēļ, es nebūtu pārsteigts, ja redzētu, ka investori ierobežo iespējamo sarunu pārtraukumu. Nebūtu nekas neparasts, ja indekss atdotu 50 punktus vai vairāk, kamēr tirgotāji gaida vienošanās paziņošanu.

Lasīt vairāk:

Kas ir apgriezts galvas un plecu modelis?

Kādi ir labākie rādītāji, lai identificētu pārpirktās un pārdotās akcijas?

Kāpēc Apple ir nepieciešama mega iegāde, lai saglabātu savu krājumu pieaugumu

Riska rādītāji - M&A darbība

Parasti, vērtējot noskaņojumu, es koncentrējos uz tirgus riska rādītājiem. Tomēr šodien es vēlos koncentrēties uz triku, kuru esmu daudzkārt ieteicis ieguldītājiem, kuri meklē atsevišķus krājumus, kuriem var būt tendence uz negatīvo pusi. Šī metode var būt ērta, lai izvairītos no riskantiem krājumiem vai meklējot lācīgas iespējas.

Vidēji ilgtermiņā ar risku koriģēta peļņa lieliem nobriedušiem uzņēmumiem, kuri ir pabeiguši lielu apvienošanos vai iegādi, ir viens no sliktākajiem (blakus biotehnoloģijai) tirgū. Mēs redzējām lielisku piemēru tam, kāpēc tas tā ir šodien, sabrūkot uzņēmumam The Kraft Heinz (KHC).

Jautājums ir tāds M&A darījuma pabeigšanas laikā darbība bieži tiek pārvērtēta. Ja jūs domājat par individuālajām lomām katrā darījuma pusē, vajadzētu saprast, kāpēc pat vislabākais scenārijs ir nulles summas atdeve biznesa apvienošanai starp lieliem pieaugušajiem kompānijas.

Iedomājieties, ka jūs esat atbildīgs par uzņēmumu A, kurš vēlas iegādāties uzņēmumu T, kuram ir strāva tirgus kapitalizācija 1 miljona ASV dolāru apmērā. Jūs vēlaties to darīt, jo uzskatāt, ka A un T apvienošana radītu 1,3 miljonu ASV dolāru vērtību. Tagad mainiet vietas un pieņemiet, ka jūs esat atbildīgs par uzņēmumu-T un jums ir piekļuve tāda paša veida informācijai, kāda ir uzņēmumam-A. Jums jāzina, ka jūsu uzņēmuma vērtība uzņēmumam A ir arī 1,3 miljoni ASV dolāru.

Investori reti jautā, kāpēc uzņēmumam-T vajadzētu būt gatavam pārdot sevi uzņēmumam-A par lētāku cenu, nekā tas zina? Ja mēs pieņemam, ka A un T vadības komandas ir racionāli aģenti, tad mums jāpieņem, ka nav apvienošanās rezultātā iegūtā vērtība, jo Company-T akcionāri uzstās, lai par to tiktu samaksāta pilna vērtība firma.

Šī problēma ir atkārtojusies atkal un atkal, un tirgus reakcija uz Kraft Heinz pierakstīt 15,4 miljardu ASV dolāru apmērā šodien ir vēl viens labs piemērs. Kraft Heinz apvienošanās lielākoties tika pārdota ieguldītājiem, lai ietaupītu uz izmaksām - tas tika panākts, lai zināmā mērā, bet upurējot faktiski pārvaldīt kombinēto behemotu, kamēr mainījās pārtikas mazumtirdzniecības tirgus.

Pieredzējuši investori bieži izmanto M&A darbības kā zīmi, ka pats tirgus ir spēcīgs, jo šie darījumi bieži ir lemti un neticami riskanti. Visam ir jānotiek pareizi, lai tie akcionāriem izdotos labi, tāpēc pastiprināta M&A aktivitāte tiek uzskatīta par zīmi, ka vadītāji ir gatavi uzņemties risku (pat ja tie ir nepārdomāti).

Mans ieteikums ir izmantot apvienošanās un pārņemšanas darbības kā veidu, kā izveidot riskantu akciju novērošanas sarakstu vai nu lāču spekulācijām, kad tirgus ir vājš, vai vienkārši jāizvairās, jo tiem pēc apvienošanās ir vēsturiski nesamērīgs riska/atlīdzības profils.

Lasīt vairāk:

Kāda ir atšķirība starp norakstīšanu un norakstīšanu?

Pēc vadīšanas paaugstināšanas Roku sasniedz 3 mēnešu augstumu

Kraft Heinz krājums brīvajā kritienā pēc murgu kvartāla

Apakšējā rinda: liela ekonomiskā nedēļa priekšā

Papildus tirdzniecības sarunām nākamajai nedēļai vajadzētu būt interesanti no ekonomiskā viedokļa. Patērētāju uzticība otrdien tiks publicēti skaitļi, kas varētu radīt nestabilitāti, ja skaitļi kritīsies tāpat kā mazumtirdzniecībā pagājušajā trešdienā. Fed priekšsēdētājs Džeroms Pauels arī liecinās par abām kongresa palātām nākamotrdien un trešdien, kas, manuprāt, būs rūpīgi jāuzrauga pazīmes, kas liecina, ka viņu vairāk uztrauc izaugsme, nekā komiteja jau ir atklājusi FOMC minūtes. Visbeidzot, virzieties uz priekšu IKP Ceturtdien tiks publicēti pirmā ceturkšņa skaitļi, kas ietver jaunus inflācijas datus. Šī būs laba nedēļa, lai saglabātu elastību un koncentrētos uz risku kontroli.

Lasīt vairāk:

Wayfair atkārtoti pārbauda 52 nedēļu maksimumu pēc spēcīgā ceturtā ceturkšņa

Kas ir FOMC?

Uzziniet ieguldījumu pamatus

Patīk šis raksts? Iegūstiet vairāk Pierakstīties Chart Advisor biļetenam.