Tirgus sabrūk. Lūdzu, paskaidrojiet, ko nozīmē visi šie vārdi

Februārī 5, 2018, ASV akciju tirgus kritās par aptuveni 4%. Tā nebija pirmā reize, un tā nebūs arī pēdējā, tādēļ, ja redzat, ka acis raugās uz šī indeksa pieminēšanu, šo bēdīgi slaveno precedentu un zooloģisko metaforu, nebaidieties. Jūs varat iepazīties šeit vai sekot saitēm uz mūsu finanšu vārdnīcas ierakstiem, lai izlasītu detalizētākus paskaidrojumus.

Kas ir akcijas un obligācijas?

Pirmkārt, jums ir jāsaprot, kas ir akcijas - un kā tās atšķirt no māsas vērtspapīriem, obligācijām. Abi ir veidi, kā uzņēmumi var sevi finansēt, tas ir, piesaistīt naudu.

Krājums, kuras atsevišķu vienību sauc par a dalīties, (būtībā) ir uzņēmuma īpašumtiesību daļa. Ja jūs apēdat vairāk nekā pusi uzņēmuma akciju, jūs esat vairākuma īpašnieks; tie visi, un jums tieši pieder uzņēmums. Akciju sauc arī pašu kapitāls: tāpat kā jums var būt pašu kapitāls mājā, jums var būt kapitāls uzņēmumā.

Akcijām bieži tiek pievienoti papildu labumi: tās parasti sniedz balsstiesības uzņēmuma vēlēšanās dēlis un par uzņēmuma politikas jautājumiem. Arī bieži ir

dividendes: skaidras naudas maksājumi, ko uzņēmums veic akcionāriem katru mēnesi, ceturksni, gadu vai kad viņi jūtas flush. Šie maksājumi tiek veikti par akciju; balsis tiek skaitītas vienādi.

Obligācijas ir cits stāsts. Tie būtībā ir aizdevumi, ko uzņēmums ņem no obligāciju turētājiem, kas var būt privātie investori - mazais puisis, tu un es - vai kāds cits: pensiju fondi, centrālās bankas un valsts ieguldījumu fondi ir lieli obligāciju pircēji. Obligācijas nedod to turētājiem īpašumtiesības; tie atspoguļo uzņēmuma parādu, kas veido procentus vai "kupons" maksājumus, līdz obligācijai ir nogatavināts - būtībā beidzies derīguma termiņš. Tad uzņēmums atmaksā nominālvērtība. (Šis ir vispārējs piemērs; precīzi noteikumi atšķiras.)

Ja viss notiek nevainojami, akcionāriem ir lielāka ietekme nekā obligāciju turētājiem, ņemot vērā viņu balsstiesības. Kad uzņēmums ienāk bankrotstomēr obligāciju turētāji (vai "kreditori") vispirms iegūst uzņēmuma aktīvus, bet kādreiz varenie īpašnieki saņem visu, kas palicis pāri.

Valdības var emitēt arī obligācijas, bet ne akcijas. ASV federālā valsts obligācijas tos izdod Valsts kases departaments un tos sauc par Valsts kases.

Runājiet ar mani par "tirgu"

Uzņēmumi pārdod savas akcijas investoriem sākotnējie publiskie piedāvājumi (IPO); nav jautra akronīma obligāciju emitēšanai. Viņi ņem visu skaidru naudu, ko šie pārdevēji nopelna, un tad viņi lielākoties nav redzami, izņemot procentus un dividenžu maksājumus. Akciju tirgi un obligāciju tirgi ir pazīstami kā otrreizējos tirgos, kur cilvēki tirgojas vērtspapīri (akcijas un obligācijas) savā starpā.

Šeit akciju un obligāciju vērtība iet uz augšu un uz leju, kur privātie investori un drošības fondi līdzīgi nopelnīt savu likteni vai satikt savu postījumu. Tas, kas notiek otrreizējos tirgos, vairāk atspoguļo uzņēmumu stāvokli, nekā ietekmē tos, bet ja krājumi tiek uzpildīti, akcionāri, visticamāk, sarūgtināsies un nobalsos par valdes locekļiem - ārā.

Piezīme par cenām. Akcijas tiek kotētas akcijas cenā. Daļa Apple Inc. (AAPL ir atzīmes simbols) rakstīšanas laikā ir 156,94 USD vērts. Uzņēmumi var emitēt neierobežotu skaitu akciju: Apple ir 5,37 miljardi neapmaksātas akcijas. Reiziniet tos, lai iegūtu "tirgus kapitalizāciju": akciju tirgus saka, ka viss uzņēmums ir vērts. Pašlaik tas ir 839,9 miljardi ASV dolāru.

Obligācijas ir nedaudz mulsinošākas. Obligācijai ir cena un raža. Abi virzās uz augšu un uz leju, reaģējot uz tirgus noskaņojumu, bet pretējos virzienos. Tas ir tāpēc, ka uzņēmums vai valdība veic fiksētus procentu maksājumus, tādēļ, ja obligācijas cena palielinās, ienesīgums-maksājumi procentos no cenas-samazinās un otrādi. Tātad, ja redzat, ka obligāciju peļņas likmes "pieaug", tas nozīmē, ka obligāciju tirgū ir vērojams lēciens.

Vērši un lāči

Piedod, lācīgs? Tirgus panteonā dominē divi totēmi: bullis, pieaugošo cenu, pārpilnības, alkatības, veselības un garastāvokļa patrons; un lācis, cenu patvēruma zvērs, bailes, raudāšana un zobu griešana. A buļļu tirgus ir veids, kurā cenas pieaug. Vērsis (persona) ir indivīds, kurš sagaida, ka tas sāks vai turpinās to darīt. Jūs varat būt bullish Apple, 10 gadu valsts kasēs, visā akciju tirgū. Tas var būt pastāvīgs rīkojums vai specifisks konkrētam vērtspapīram noteiktā laikā.

A lāču tirgus apzīmē kritumu vismaz par 20% no tirgus pēdējā laika maksimuma. 10% kritumu sauc par a korekcija; mazāks kritums ir saistīts ar klišeju kopumu, tostarp “svārstībām”, “kritumiem”, “svītrām”, “ģirācijām” un “gribasspēkiem” (labi, ne tas pēdējais). Patiešām sāpīgi plūdi - 40%, 50% un 60% avārijas. Kopumā vēršu tirgi sākas pakāpeniski, laika gaitā palielinot impulsu, bet vienmēr - kā saka vecais Volstrītas sakāmvārds - " kāpnes. "Lāči, turpretī," izlec pa logu. "Kad tirgus sasniedz zemāko punktu un atkal sāk celties, jauns vērsis sākas.

Ņemiet vērā, ka, ja uz noteiktu akciju esat lācīgs, tas nenozīmē, ka jums jāsēž malā. Jūs varat īss akciju un peļņu, ja tā samazinās, aizņemoties akciju, pārdodot to, vēlāk atpērkot to par zemāku cenu un atdodot akciju. Tomēr ar šo pieeju ir dažas problēmas, kuru cēlonis ir fakts, ka akciju cena var pieaugt, neskatoties uz jūsu karstākajām vēlmēm. Un nav nekādu ierobežojumu, cik tālu uz augšu.

Pērkot akcijas parastajā veidā (garš), sliktākajā gadījumā tas ir nulle, un jūs zaudējat visu savu sākotnējo ieguldījumu. Izmantojot īsu likmi, jūs varat zaudēt daudz vairāk, jo krājumi var turpināt pieaugt, augšupejot un augšupejot. Vēl ļaunāk, ja jūs aizņemat daļu, tāpat kā ar visu, kas jums pieder, nepiederot, jūs maksājat procentus, līdz atdodat to. Īssavienojums ir bīstama spēle: pat ja jums ir taisnība, kamēr esat agri, jūs joprojām esat salauzts.

Indeksi? Indeksi?

Ir pietiekami viegli noteikt, ko Apple akcijas darīja noteiktā dienā (tirgus stundas ir no 9:30 līdz 16:00 ET, starp citu), nedēļu vai gadu. Ir tikai viena cena, ja vien, protams, jūs nevēlaties iekļūt sīkumos piedāvā un jautā. Bet kā ir ar akciju tirgu kopumā?

Stingrā nozīmē nav iespējams tirgoties ar "tirgus" daļu, tāpēc vienlīdz neiespējami tam piešķirt cenu. Tirgus ir tikai visu tirdzniecībai pieejamo krājumu kopums. Bet, protams, šis agregāts piedzīvo augšup un lejup vērstas kustības, kuras ir noderīgi uztvert.

Šī ir vieta indeksi (vai indeksi) ienāk. Slavenākais indekss ir Dow Jones industriālais vidējais rādītājs - tikai Dow ikdienas apstākļos - un tas ir atkritumi. Jums vajadzētu to ignorēt. Tas tika izstrādāts 1890. gados, izmantojot tik niecīgas metodes, ka tās apgrūtināja statistiski noskaņoto prātu. Sliktāk par tās briesmīgo arhitektūru ir mediju izmantošana. Zinātniekiem ir ieradums atsaukties uz Dova "punktiem", novedot pie tiem saki piemēram, "šodien Dow kritās pat par 1579 punktiem-tas ir lielākais dienas dienas kritums indeksa vēsturē".

Šajā datumā, februārī. 5, 2018, Dow nokrita 1596,65 no an dienas laikā maksimums 25 520,53 punkti: dienas zemākais līmenis bija par 6,3% zem maksimuma. Oktobrī 1987. gada 19. augustā Dow nokrita par daudz mazāk bezjēdzīgu "punktu" - tikai 508 -, bet no aptuveni 2000 punktu līmeņa - nevis 25 000. Melnā pirmdiena, kā zināms 1987. gada zibspuldzes avārijā, kritums bija 22,6%. Februāris 5, 2018 samazinājās par 4,6%. Kas tas par "ierakstu"?

Plašsaziņas līdzekļi pieminēs Dow katru iespēju. Ignorējiet tos. Ir vairāki saprātīgi, noderīgi indeksi, kurus varat izmantot, lai izsekotu ASV akciju tirgus rezultātiem. Vispopulārākais ir Standard & Poor's 500 indekss (S&P 500). Neviens nevarētu jums pārmest, ka dodat priekšroku Rasels 3000.

Piezīme par neiespējamību tirgot akciju "tirgū". Inovācijas finanšu instrumentos ir ļāvušas kaut ko praktiski līdzīgu. Iegādājoties lielas akcijas plašā publiskā apgrozībā esošo uzņēmumu spektrā, finanšu pakalpojumu uzņēmumi ir sākuši piedāvāt līdzekļus, kas izseko tādus indeksus kā S&P 500 un jā, Dow. Tie ir divos plašos veidos: indeksu fondi un jaunāks, nodokļu ziņā efektīvāks, bet mazāk kaujas pārbaudīts indekss biržā tirgotie fondi (ETF).

Daudzi investori dod priekšroku šiem instrumentiem, nevis atsevišķu akciju izvēlei, nosaucot savu stratēģiju pasīvs - pretstatā aktīvs, akciju vākšana-ieguldīšana. Vorens Bafets, viens no slavenākajiem investoriem, kāds jebkad dzīvojis, mudina sabiedrību ieguldīt pasīvi un izdarīja likmi ar riska ieguldījumu fondu, lai pierādītu, ka tā ir labākā stratēģija. Bet Bafets nopelnīja savu laimi akciju vākšana.

Kas notika?

Labi, jūs zināt terminoloģiju. Bet šīs jauniegūtās zināšanas nav spējušas apturēt tirgus lejupslīdi, jūs nezināt, kas to izraisa, un jūs nezināt, ko darīt.

Lai nepareizi citētu Tolstoju: "Laimīgi tirgi ir visi vienādi; katrs nelaimīgs tirgus ir nelaimīgs savā veidā. "Kad krājumi pieaug, tas ir tāpēc, ka pieaugums vienkārši ir tas, ko dara akcijas. Kad viņi nokrīt, vienmēr ir vaininieks, bet ne vienmēr ir vienprātība par to, kas tas ir sākotnēji, un tas nekad nav tas, ko jūs gaidījāt.

Reibinošajās 2006. gada dienās nebija iedomājams, ka vērtspapīri, kuru pamatā ir hipotēkas, kādreiz varētu izraisīt tirgus satricinājumus. Nebija drošākas likmes par amerikāņu mājas īpašnieka kredītspēju. Izņemot tos, kuriem tika izsniegtas hipotēkas nav ienākumu un nav aktīvu. Sākās haoss, kas sākās 2007. gadā, kad krājkastu pārdošanas darījumi krājās un 2008. gadā paātrinājās, jo bankas bija pakļautas šīm hipotēkām sāka iet zem.

Kopš tā laika tirgus visu un dažādu iemeslu dēļ ir kļuvis nemierīgs, lai gan vēršu tirgus, kas 2009. gada martā sākās apakšā, vēl nav beidzies. 2011. gadā politiskās cīņas par valsts parādu biedēja investorus, jo viss pēckara globālā finanšu ēka ir balstīta uz pieņēmumu, ka ASV valdība par to maksā parādi. Kad Standard & Poor's pazemināts valsts kredītreitingu, jūs domājat, ka Lannister ir noklusējis saistības.

2015. gada vidū bailes atkal pacēla savu neglīto galvu. Šoreiz pēkšņā Ķīnas juaņas devalvācija lāčus aizsvieda pret logu. Tad 2016. gada sākumā bija perspektīva a smaga nosēšanās Ķīnas ekonomika, kas divas desmitgades bija strauji augusi, un draudēja samazināt pasaules pieprasījumu pēc izejvielām un rūpniecības precēm. Vienlaikus strauji pazeminājusies naftas cena, kas savulaik tika uzskatīta par labu, apdraudēja slānekļa eļļas urbējus, kuri bija tik ļoti aizņēmušies no lielajām bankām, un šie aizdevumi kļūs slikti. tā atkal būtu hipotēku krīze. Abi izrādījās viltus trauksmes signāli, tāpat kā izredzes ka Eiropas bankas nonāktu zemāk.

Tirgi ir veidoti pēc noskaņojuma. Ja kāds ir atradis precīzus datu punktus, kurus ievadīt precīzā algoritmā, lai precīzi noteiktu tirgus kāpumus un kritumus, viņš to nedala. Akciju cenas var pieaugt augstāk un straujāk nekā vajadzētu: tas, ko slavens ir Alans Grīnspens sauca šī "neracionālā pārpilnība". (Tā bija uzkrāšanās dotcom burbulis, kas sabruka, nosūtot akcijas lāču tirgū.) Tirgi var arī kristies bez iemesla - vai tādu iemeslu dēļ, kuriem tajā laikā šķiet jēga. Buļļu tirgi sākas tad, kad cilvēki apnīk satracināties. Viņi darbojas, līdz kāda iemesla dēļ iestājas panika, un lāči uzņemas vadību. Noskalojiet un atkārtojiet.

Ko darīt? Lai kur jūs atrastos tirgus ciklā, atcerieties Buffett brīdinājums būt “bailīgam, kad citi ir mantkārīgi, un mantkārīgam, kad citi baidās”. Būt pretrunīgs, darīts pareizi, var nopelnīt nopietnu naudu.