Kā opcijas darbojas pircējiem un pārdevējiem

Kas ir variants?

Iespējas ir finanšu instrumenti kas ir atvasinājumi pamatojoties uz pamatā esošo vērtspapīru, piemēram, akciju, vērtību. Opciju līgums piedāvā pircējam iespēju pirkt vai pārdot pamatā esošo aktīvu atkarībā no līguma veida. Atšķirībā no nākotnes līgumiemturētājam nav jāpērk vai jāpārdod aktīvs, ja viņš to nevēlas.

• Zvanu iespējas ļaut turētājam iegādāties aktīvu par noteiktu cenu noteiktā termiņā.
• Put opcijas ļauj īpašniekam pārdot aktīvu par noteiktu cenu noteiktā termiņā.

Katram opcijas līgumam būs noteikts derīguma termiņš, līdz kuram tā īpašniekam jāizmanto sava opcija. Norādītā opcijas cena ir pazīstama kā sākotnējā cena. Opcijas parasti tiek pirktas un pārdotas tiešsaistes vai mazumtirdzniecības brokeri.

Izpratnes iespējas

Iespējas ir daudzpusīgs finanšu produkts. Šajos līgumos ir iesaistīts pircējs un pārdevējs, kur pircējs maksā opcijas piemaksa par līgumā piešķirtajām tiesībām. Katrai pirkšanas opcijai ir bullish pircējs un lācīgs pārdevējs, savukārt pārdošanas opcijām ir lācīgs pircējs un bullish pārdevējs.

Opciju līgumi parasti pārstāv 100 pamatā esošā vērtspapīra akcijas, un pircējs par katru līgumu maksās prēmijas maksu. Piemēram, ja opcijas prēmija ir 35 centi par līgumu, vienas opcijas iegāde izmaksātu 35 USD (0,35 USD x 100 = 35 USD). Piemaksa daļēji ir balstīta uz streika cena- vērtspapīra pirkšanas vai pārdošanas cena līdz derīguma termiņa beigām. Vēl viens prēmijas cenas faktors ir derīguma termiņš. Tāpat kā ar šo piena kastīti ledusskapī, derīguma termiņš norāda dienu, kad jāizmanto izvēles līgums. Pamatlīdzeklis noteiks izlietošanas datumu. Krājumiem parasti ir līguma mēneša trešā piektdiena.

Tirgotāji un investori pirks un pārdos iespējas vairāku iemeslu dēļ. Opciju spekulācijas ļauj tirgotājam turēt aizņemto pozīciju aktīvā par zemākām izmaksām nekā pērkot aktīva akcijas. Investori izmantos iespējas dzīvžogs vai samazināt to portfeļa riska darījumus. Dažos gadījumos opciju turētājs var radīt ienākumus kad viņi pērk pirkšanas iespējas vai kļūst par opciju rakstītājiem. Iespējas ir arī viens no vistiešākajiem veidiem ieguldīt eļļā. Priekš opciju tirgotāji, opcijas ikdienas tirdzniecība apjoms un atklāta interese ir divi galvenie skaitļi, kas jāievēro, lai pieņemtu visinformētākos lēmumus par ieguldījumiem.

Amerikāņu iespējas var izmantot jebkurā laikā pirms opcijas derīguma termiņa beigām, kamēr Eiropas iespējas var izmantot tikai derīguma termiņā vai izpildes datumā. Izmantot nozīmē izmantot tiesības pirkt vai pārdot pamatā esošo vērtspapīru.

Opciju riska metrika: grieķi

"Grieķi"ir termins opciju tirgū, lai aprakstītu dažādas riska dimensijas, kas saistītas ar opciju pozīcijas ieņemšanu vai nu konkrētā opcijā, vai opciju portfelī. Šos mainīgos sauc par grieķiem, jo ​​tie parasti ir saistīti ar grieķu simboliem. Katrs riska mainīgais ir rezultāts nepilnīgam pieņēmumam vai saistībai ar iespēju ar citu pamatā esošo mainīgo. Tirgotāji izmanto dažādas grieķu vērtības, piemēram, delta, teta un citas, lai novērtētu opciju risku un pārvaldītu opciju portfeļus.

Delta

Delta (Δ) apzīmē izmaiņu temps starp opcijas cenu un 1 ASV dolāru izmaiņām pamatā esošajiem aktīviem cena. Citiem vārdiem sakot, opcijas cenu jutīgums attiecībā pret pamatā esošo. Delta no a zvana iespēja ir diapazons no nulles līdz vienam, bet delta a pārdošanas iespēja ir diapazons no nulles līdz negatīvam. Piemēram, pieņemsim, ka ieguldītājs jau sen ir pirkšanas iespēja ar deltu 0,50. Tāpēc, ja pamatā esošā akcija palielinās par 1 ASV dolāru, opcijas cena teorētiski pieaugtu par 50 centiem.

Opciju tirgotājiem delta apzīmē arī riska ierobežošanas koeficients lai izveidotu a delta neitrāls pozīciju. Piemēram, ja iegādājaties standarta amerikāņu pirkšanas iespēju ar 0,40 deltu, jums būs jāpārdod 40 akciju akcijas, lai tās būtu pilnībā nodrošinātas. Opciju portfeļa neto delta var izmantot arī, lai iegūtu portfeļa riska ierobežošanas koeficientu.

A retāk tiek izmantota opcijas delta vai tā pašreizējā varbūtība beigsies naudā. Piemēram, 0,40 delta pirkšanas opcijai šodien ir netieša 40% varbūtība pabeigt naudu.

Teta

Teta (Θ) apzīmē izmaiņu ātrumu starp opcijas cenu un laiku vai laika jutīgumu - dažreiz pazīstams kā opcijas laika samazinājums. Teta norāda summu, kāda opcijas cena laika gaitā samazināsies derīguma termiņš samazinās, viss pārējais ir vienāds. Piemēram, pieņemsim, ka ieguldītājs jau sen ir opcija ar tētu -0,50. Opcijas cena katru dienu samazināsies par 50 centiem, bet viss pārējais ir vienāds. Ja paiet trīs tirdzniecības dienas, opcijas vērtība teorētiski samazināsies par 1,50 ASV dolāriem.

Teta palielinās, ja opcijas ir pie naudas, un samazinās, ja opcijas ir bez naudas un ārpus tās. Opcijām, kas tuvākas derīguma termiņam, ir arī paātrināta laika samazināšanās. Gariem zvaniem un gariem likmēm parasti būs negatīva Teta; īsiem zvaniem un īsiem piedāvājumiem būs pozitīva Teta. Salīdzinājumam - instrumentam, kura vērtība laika gaitā netiek samazināta, piemēram, akcijai, teta būtu nulle.

Gamma

Gamma (Γ) apzīmē izmaiņu ātrumu starp opcijām delta un pamatā esošā aktīva cenu. To sauc par otrās kārtas (otrā atvasinājuma) cenu jutību. Gamma norāda summu, ko delta mainītu, ja pamatā esošā vērtspapīra kustība būtu 1 USD. Piemēram, pieņemsim, ka ieguldītājam hipotēzes XYZ akciju opcija ir viena pirkšanas iespēja. Zvanu opcijai ir delta 0,50 un gamma 0,10. Tāpēc, ja XYZ akcija palielinās vai samazinās par 1 ASV dolāru, pirkšanas iespējas delta palielinās vai samazinās par 0,10.

Gamma tiek izmantota, lai noteiktu, cik stabila ir opcijas delta: augstākas gamma vērtības norāda, ka delta var krasi mainīties, reaģējot uz pat nelielām pamatā esošās cenas izmaiņām. Gamma ir augstāka opcijām, kas ir pie naudas un zemākas opcijām, kurām nav naudas un tās nav, un paātrinās apjoms, tuvojoties derīguma termiņa beigām. Gamma vērtības parasti ir mazākas, jo tālāk no derīguma termiņa beigām; opcijas ar ilgāku termiņu ir mazāk jutīgas pret delta izmaiņām. Tuvojoties termiņa beigām, gamma vērtības parasti ir lielākas, jo cenu izmaiņas vairāk ietekmē gamma.

Opciju tirgotāji var izvēlēties ne tikai nodrošināt delta, bet arī gamma risku delta-gamma neitrāls, kas nozīmē, ka, mainoties bāzes cenai, delta paliks tuvu nullei.

Vega

Vega (V) apzīmē izmaiņu ātrumu starp opcijas vērtību un pamatā esošo aktīvu netieša nepastāvība. Šī ir opcijas jutība pret svārstīgumu. Vega norāda summu, kas mainās opcijas cenā, ņemot vērā 1% netiešās svārstības izmaiņas. Piemēram, opcija ar Vega vērtību 0,10 norāda, ka paredzamā opcijas vērtība mainīsies par 10 centiem, ja netiešā svārstīgums mainīsies par 1%.

Tā kā svārstīguma palielināšanās nozīmē, ka pamatā esošajam instrumentam, visticamāk, būs ekstremālas vērtības, svārstīguma pieaugums attiecīgi palielinās opcijas vērtību. Savukārt svārstīguma samazināšanās negatīvi ietekmēs opcijas vērtību. Vega ir maksimāli pie iespējas saņemt naudu, kam ir ilgāks laiks līdz derīguma termiņa beigām.

Rho

Rho (p) apzīmē izmaiņu ātrumu starp opcijas vērtību un 1% izmaiņām procentu likme. Tas nosaka jutību pret procentu likmi. Piemēram, pieņemsim, ka zvana opcijas rho ir 0,05 un cena ir 1,25 ASV dolāri. Ja procentu likmes palielināsies par 1%, pirkšanas iespējas vērtība pieaugs līdz 1,30 ASV dolāriem, bet pārējais ir vienāds. Pārdošanas opcijām ir otrādi. Rho ir visizdevīgākais opcijām par naudu, kurām ir ilgs laiks līdz derīguma termiņa beigām.

Mazie grieķi

Daži citi grieķi ar viņiem netiek apspriesti tik bieži lambda, epsilons, vēmma, vera, ātrums, zomma, krāsa, ultima.

Šie grieķi ir cenu noteikšanas modeļa otrie vai trešie atvasinājumi un ietekmē tādas lietas kā delta izmaiņas ar svārstīguma izmaiņām utt. Tos arvien vairāk izmanto opciju tirdzniecības stratēģijās, jo datoru programmatūra var ātri aprēķināt un ņemt vērā šos sarežģītos un dažreiz ezotēriskos riska faktorus.

Risks un peļņa, pērkot zvanu opcijas

Kā minēts iepriekš, zvanu iespējas ļaujiet turētājam nopirkt pamatā esošo vērtspapīru par norādīto pārdošanas cenu līdz derīguma termiņam, ko sauc par derīguma termiņu. Turētājam nav pienākuma iegādāties aktīvu, ja viņš nevēlas to iegādāties. Risks pirkšanas iespēju pircējam ir ierobežots līdz samaksātajai prēmijai. Pamatā esošo akciju svārstībām nav nekādas ietekmes.

Zvanu opciju pircēji akciju virzienā ir strauji augoši un uzskata, ka akcijas cena pirms opcijas termiņa beigām paaugstināsies virs sākotnējās cenas. Ja tiek īstenota investora strauja perspektīva un akciju cena paaugstinās virs streika cenas, investors to var izmantojiet iespēju, iegādājieties akcijas par sākotnējo cenu un nekavējoties pārdodiet akcijas par pašreizējo tirgus cenu par peļņa.

Viņu peļņa šajā tirdzniecībā ir tirgus daļas cena, no kuras atskaitīta akciju cena, pieskaitot opcijas izdevumus - prēmiju un jebkādu starpniecības komisiju pasūtījumu veikšanai. Rezultātu reizina ar iegādāto opciju līgumu skaitu, pēc tam reizina ar 100 - pieņemot, ka katrs līgums pārstāv 100 akcijas.

Tomēr, ja pamatā esošā akciju cena līdz derīguma termiņa beigām nepārsniedz noteikto cenu, opcija zaudē spēku. Turētājam nav jāpērk akcijas, bet viņš zaudēs par zvanu samaksāto prēmiju.

Risks un peļņa, pārdodot zvanu iespējas

Zvanu iespēju pārdošana ir pazīstama kā līguma rakstīšana. Rakstnieks saņem piemaksas maksu. Citiem vārdiem sakot, opciju pircējs maksās piemaksu opcijas rakstītājam vai pārdevējam. Maksimālā peļņa ir prēmija, kas saņemta, pārdodot opciju. Investors, kurš pārdod pirkšanas iespēju, ir lācīgs un uzskata, ka pamatā esošo akciju cena opcijas darbības laikā samazināsies vai paliks relatīvi tuvu iespējas līgumam.

Ja dominējošā tirgus daļas cena ir beigu cena vai zem tā, opcijas termiņš zvana pircējam beidzas bezvērtīgi. Opciju pārdevējs pieskaita prēmiju kā peļņu. Opcija netiek izmantota, jo opcijas pircējs nepirktu akcijas par cenu, kas ir augstāka vai vienāda ar dominējošo tirgus cenu.

Tomēr, ja tirgus daļas cena beigu termiņa beigās ir lielāka par noteikto cenu, opcijas pārdevējam ir jāpārdod akcijas opcijas pircējam par šo zemāko cenu. Citiem vārdiem sakot, pārdevējam ir jāpārdod akcijas no portfeļa turējumiem vai jāpērk akcijas par dominējošo tirgus cenu, lai pārdotu pirkšanas iespēju pircējam. Līguma autors cieš zaudējumus. Zaudējumu apjoms ir atkarīgs no akciju izmaksu bāzes, kas tām jāizmanto, lai segtu opcijas rīkojumu, kā arī starpniecības rīkojuma izdevumi, bet atskaitot saņemto prēmiju.

Kā redzat, risks zvanu rakstītājiem ir daudz lielāks nekā zvanu pircēju risks. Zvanu pircējs zaudē tikai piemaksu. Rakstnieks saskaras ar bezgalīgu risku, jo akciju cena varētu turpināt pieaugt, ievērojami palielinot zaudējumus.

Risks un peļņa, pērkot pārdošanas iespējas līgumus

Put opcijas ir ieguldījumi, kuros pircējs uzskata, ka pamatā esošās akcijas tirgus cena opcijas derīguma termiņā vai pirms tā nokritīsies zem noteiktās cenas. Atkal turētājs var pārdot akcijas bez pienākuma pārdot par noteikto streiku par akciju līdz norādītajam datumam.

Tā kā pārdošanas opciju pircēji vēlas akciju cenas pazemināšanos, pārdošanas iespēja ir rentabla, ja pamatā esošo akciju cena ir zemāka par sākotnējo cenu. Ja dominējošā tirgus cena beigu termiņa beigās ir mazāka par sākotnējo cenu, ieguldītājs var izmantot pārdošanas likmi. Viņi pārdos akcijas par opcijas augstāko cenu. Ja viņi vēlas aizstāt šo akciju turējumu, viņi var tos iegādāties atklātā tirgū.

Viņu peļņa šajā tirdzniecībā ir streika cena, no kuras atskaitīta pašreizējā tirgus cena, plus izdevumi - prēmija un jebkura starpniecības komisija pasūtījumu veikšanai. Rezultātu reizina ar iegādāto opciju līgumu skaitu, pēc tam reizina ar 100 - pieņemot, ka katrs līgums pārstāv 100 akcijas.

Pārdošanas opcijas turēšanas vērtība pieaugs, samazinoties pamatā esošajai akciju cenai. Un otrādi, palielinoties akciju cenai, pārdošanas iespējas vērtība samazinās. Pārdošanas iespēju pirkšanas risks ir ierobežots līdz prēmijas zaudēšanai, ja opcijas derīguma termiņš beidzas bezvērtīgi.

Risks un peļņa no pārdošanas opciju pārdošanas

Pārdošanas opciju pārdošana ir pazīstama arī kā līguma rakstīšana. Pārdošanas opciju autors uzskata, ka pamatā esošās akcijas cena paliks nemainīga vai palielināsies opcijas darbības laikā, padarot tās strauji augošas attiecībā uz akcijām. Šeit opciju pircējam ir tiesības likt pārdevējam pirkt pamatā esošā aktīva akcijas par noteikto cenu pēc derīguma termiņa beigām.

Ja pamatā esošās akcijas cena līdz derīguma termiņa beigām noslēdzas virs noteiktās cenas, pārdošanas iespējas līgums zaudē spēku. Rakstnieka maksimālā peļņa ir piemaksa. Opcija netiek izmantota, jo opcijas pircējs nepārdotu akcijas par zemāku akciju cenu, kad tirgus cena ir augstāka.

Tomēr, ja akciju tirgus vērtība nokrītas zem opciju izsoles cenas, pārdošanas iespēju parakstītājam ir pienākums pirkt pamatā esošās akcijas par streika cenu. Citiem vārdiem sakot, pārdošanas iespēju izmantos opcijas pircējs. Pircējs pārdos savas akcijas par streika cenu, jo tā ir augstāka par akciju tirgus vērtību.

Pārdošanas iespēju parakstītāja risks rodas, ja tirgus cena nokrītas zem noteiktās cenas. Tagad, beidzoties derīguma termiņam, pārdevējs ir spiests iegādāties akcijas par streika cenu. Atkarībā no tā, cik daudz akcijas ir nolietojušās, pārdošanas autora zaudējumi var būt ievērojami.

Pārdevējs - pārdevējs - var vai nu turēties pie akcijām, un cerēt, ka akciju cena atkal pieaugs virs pirkuma cenas, vai arī pārdot akcijas un uzņemties zaudējumus. Tomēr visus zaudējumus nedaudz kompensē saņemtā prēmija.

Dažreiz ieguldītājs rakstīs pārdošanas opcijas par streika cenu, kurā viņi redz, ka akcijām ir laba vērtība un viņi būtu gatavi pirkt par šo cenu. Kad cena krītas un opciju pircējs izmanto savu iespēju, viņi iegūst akcijas par vēlamo cenu, un papildu priekšrocība ir opcijas prēmijas saņemšana.

Iespējas piemērs reālajā pasaulē

Pieņemsim, ka Microsoft (MFST) akcijas tirgo par USD 108 par akciju, un jūs uzskatāt, ka to vērtība pieaugs. Jūs nolemjat iegādāties pirkšanas iespēju, lai gūtu labumu no akciju cenas pieauguma.

Nākotnē vienu mēnesi iegādājaties vienu zvana iespēju ar likmes cenu 115 USD par 37 centiem par kontaktu. Jūsu kopējie naudas izdevumi par pozīciju ir 37 ASV dolāri, kā arī maksas un komisijas maksas (0,37 x 100 = 37 ASV dolāri).

Ja akcijas palielinās līdz 116 ASV dolāriem, jūsu opcijas vērtība būs 1 ASV dolārs, jo jūs varētu izmantot iespēju iegādāties akcijas par 115 ASV dolāriem par akciju un nekavējoties pārdot to par 116 ASV dolāriem par akciju. Opcijas pozīcijas peļņa būtu 170,3%, jo jūs samaksājāt 37 centus un nopelnījāt 1 ASV dolāru - tas ir daudz vairāk nekā 7,4% pieaugums pamatā esošajai akciju cenai no 108 USD līdz 116 USD termiņa beigās.

Citiem vārdiem sakot, peļņa dolāru izteiksmē būtu 63 centi vai 63 ASV dolāri, jo viens opcijas līgums pārstāv 100 akcijas [(1–0,37 USD) x 100 = 63 USD].

Ja akciju cena nokritās līdz 100 ASV dolāriem, jūsu iespējas derīguma termiņš beigtos bezvērtīgi, un jūs zaudētu prēmiju 37 ASV dolāru apmērā. Otrā puse ir tā, ka jūs nepirkāt 100 akcijas par 108 ASV dolāriem, kā rezultātā kopējie zaudējumi būtu 8 ASV dolāri jeb 800 ASV dolāru. Kā redzat, opcijas var palīdzēt samazināt negatīvo risku.

Opcijas Izplatās

Opciju starpības ir stratēģijas, kurās tiek izmantotas dažādas dažādu iespēju pirkšanas un pārdošanas kombinācijas vēlamajam riska un peļņas profilam. Izkliedes tiek veidotas, izmantojot vaniļas iespējas, un var izmantot dažādus scenārijus, piemēram, vidē ar augstu vai zemu nepastāvību, augšup vai lejup vērstām kustībām vai jebko pa vidu.

Izplatīšanas stratēģijas var raksturot ar to izmaksu vai peļņas un zaudējumu profila vizualizāciju, piemēram, vēršu zvans izplatās vai dzelzs kondori. Skatiet mūsu rakstu 10 izplatītas iespējas izplatīt stratēģijas lai uzzinātu vairāk par tādām lietām kā segtie zvani, pārsegumi un kalendāra izklājlapas.

bieži uzdotie jautājumi

Kādas ir iespējas?

Opcijas ir atvasināto produktu veids, kas ļauj investoriem spekulēt par pamata akciju svārstīgumu vai nodrošināties pret to. Opcijas ir sadalītas pirkšanas opcijās, kas ļauj pircējiem gūt peļņu, ja akciju cena palielinās; un pārdošanas opcijas, kurās pircējs gūst peļņu, ja akciju cena samazinās. Tāpat kā ar citiem vērtspapīriem, investori var arī izvēlēties “īso” opciju, pārdodot tos citiem ieguldītājiem. Tādējādi pirkšanas iespēju īsslēgšana (vai “pārdošana”) nozīmētu peļņas gūšanu, ja pamatā esošās akcijas samazinās, savukārt pārdošanas opcijas pārdošana nozīmētu peļņu, ja akciju vērtība palielinās.

Kādas ir opciju galvenās priekšrocības?

Iespējas var būt ļoti noderīgas kā sviras un riska ierobežošanas avots. Piemēram, ieguldītājs, kurš vēršas pie uzņēmuma perspektīvām un vēlas ieguldīt 1000 USD, potenciāli varētu nopelnīt tālu lielāku atdevi, iegādājoties šī uzņēmuma pirkšanas iespējas 1000 ASV dolāru vērtībā, salīdzinot ar šī uzņēmuma 1000 ASV dolāru pirkšanu akcijas. Šajā ziņā pirkšanas iespējas sniedz ieguldītājam iespēju izmantot savu pozīciju, palielinot pirktspēju. No otras puses, ja šim pašam investoram jau bija riska darījumi ar to pašu uzņēmumu un viņš vēlējās šo riska darījumu samazināt, viņi varēja nodrošināties pret savu risku, pārdodot pārdošanas opcijas pret šo uzņēmumu.

Kādi ir galvenie iespēju trūkumi?

Opciju līgumu galvenais trūkums ir tas, ka tie ir sarežģīti un tiem ir grūti noteikt cenu. Šī iemesla dēļ iespējas vēsturiski tika uzskatītas par “progresīvu” ieguldījumu veidu, kas piemērots tikai pieredzējušiem profesionāliem investoriem. Tomēr pēdējos gados tie ir kļuvuši arvien populārāki privāto investoru vidū. Tā kā ieguldītājiem ir iespēja gūt lielus ienākumus vai zaudējumus, viņiem ir jāpārliecinās, ka viņi pilnībā saprot iespējamās sekas, pirms viņi uzsāk jebkādu opciju pozīcijas. Pretējā gadījumā var tikt nodarīti postoši zaudējumi.