Kas jāņem vērā SEC Bitcoin ETF lēmumā

Daudziem kriptovalūta kopiena, aug. 10 nevar nākt pietiekami ātri. Tas ir datums, kad ASV Vērtspapīru un biržas komisija (SEC) ir piedāvājis kā agrāko iespējamo datumu lēmuma pieņemšanai par jaunāko galveno priekšlikumu par bitkoinu biržā tirgots fonds (ETF). Ņujorkā bāzētā investīciju pārvaldības kompānija VanEck ir ierosinājusi a bitcoin-saistīts ETF transportlīdzeklis kopā ar savu partneri SolidX. Lai gan SEC ir noraidījis iepriekšējos mēģinājumus uzsākt kriptovalūtas ETF (brāļu Winklevossu bitcoin ETF tika notriekts divos dažādos gadījumos), analītiķi apgalvoja, ka VanEck produkts ir atšķirīgs. Šajā rakstā mēs izpētīsim, kas atšķir šo projektu un kam pievērst uzmanību, kad SEC lēmums kļūst publisks.

ETF pamatinformācija

VanEck Bitcoin ETF pirmo reizi sāka izstrādāt apmēram pirms trim gadiem, saskaņā ar CoinDesk ziņojumu. SolidX, atsevišķs fintech uzņēmums, vienlaikus sāka strādāt pie sava bitcoin ETF. Par partnerību starp VanEck un SolidX tika paziņots tikai 2018. gada jūnijā, taču tas ir radījis uzticību projektam.

Gabors Gurbacs, VanEck digitālo aktīvu stratēģijas direktors, norāda, ka viņa uzņēmums ir "risinājis tirgus struktūras jautājumus", piebilstot, ka "šī ir iespēja regulatoriem iekļaut bitkoinu saskaņā ar esošajiem noteikumiem un aizsargāt investorus. "Gurbacs apgalvo, ka viena būtiska atšķirība starp VanEck produktiem un iepriekšējiem centieniem bitcoin ETF ir ka šis fonds "ir apdrošināts produkts". Tas nozīmē, ka fiziskie bitkoini, kas nodrošina fonda akcijas, tiktu segti, ja notiktu "zādzība un uzlaušana un visu zaudēšana veida. "

Kāpēc šī potenciāli ir tik atšķirīga spēle? SEC iepriekš ir norādījis, ka tai ir bažas par kriptovalūtu tirgus stabilitāti un drošību zādzību, krāpšanas un cenu manipulācijas iespēja galu galā izrādās pārāk riskanta, lai piedāvātie ETF produkti varētu sasniegt ieguldītājiem. Atbalsts bitcoīnu turējumiem, kas atbalsta ETF, varētu būt izšķirošs solis, lai iedvesmotu regulatoru uzticību. (Skatīt arī: Iemesli, kādēļ Bitcoin ETF var parādīties drīz.)

Investoru pārbaude

Fils Baks, bijušais uzņēmuma rīkotājdirektors Ņujorkas fondu birža un tagad Exponential ETF izpilddirektors, VanEck produkta atslēga ir pavisam kas cits. Baks uzskata, ka VanEck un SolidX ir izveidojuši ģeniālu metodi neakreditētu investoru likvidēšanai. "Viņi ir paziņojuši, ka viņi noteiks cenu 200 000 ASV dolāru apmērā," viņš skaidro, "kas nozīmē, ka jūs nevarat iegādāties daļēju akciju. Tas nozīmē, ka minimālā nosacītā summa, ko ieguldītājs var ievietot Bitcoin fondā, būs USD 200 000, kas nozīmē, ka pēc definīcijas ikviens, kas tirgo fondu, ir akreditēts ieguldītājs. "Tādējādi ETF ir īpaši koncentrējies uz institucionālie ieguldītāji, Gurbacs to apstiprina. (Lai iegūtu vairāk, skatiet: Trīs atšķirības starp Bitcoin ETF un preču ETF.)

SEC lēmums

Šī raksta laikā partneru birža (šajā gadījumā Cboe BZX Exchange) ir iesniegusi SEC "noteikumu izmaiņas", lai fondu iekļautu savos sarakstos. Pēc priekšlikuma un atklāta komentāru perioda SEC var veikt jebkuru no vairākām lietām jau piektdien. Pirmkārt, tā varētu vai nu apstiprināt, vai noraidīt pieteikumu. Lielākā daļa analītiķu un pat paša produkta izstrādātāji uzskata, ka vispārējs apstiprinājums ir ļoti maz ticams. SEC varētu arī noraidīt lēmumu, sakot, ka tā pārskatīšanai nepieciešams vairāk laika. SEC to jau ir paveicis ar vairākiem citiem Bitcoin ETF priekšlikumiem pēdējo mēnešu laikā.

Varbūt labākais saprātīgais iznākums VanEck atbalstītājiem būtu SEC apstiprinājums pēc tam nosūta lūgumrakstu Korporatīvo finanšu nodaļai, lai apstiprinātu partnerību kompānijas. Gurbacs paskaidroja, ka VanEck komanda ir gatava ilgstošai turp un atpakaļ. "Es domāju, ka lielākā daļa cilvēku nesaprot, ka ir formāls process, kurā jūs ejat uz priekšu un atpakaļ ar regulatoriem... viņi varētu teikt: "hei, strādāsim pie šīs konkrētās tēmas, piemēram, cenu noteikšanas", un viņi mums piezvanīs, un mēs apskatīsim mūsu indeksus. "

Tiem, kas procesu skatās no ārpuses, galvenais ir neuzņemties sliktāko, ja produkts sākotnēji nav apstiprināts vairumtirdzniecībā. Ņemot vērā, ka šis apstiprināšanas process iepriekš nav noticis, tas var aizņemt daudzus mēnešus. Ja tas turpinās attīstīties bez tieša noraidījuma, tas vien ir daudzsološa zīme. (Papildu lasīšanai skatiet: SEC apsver noteikumu maiņu, lai atļautu Bitcoin ETF.)