Akcijas pieaug, bet ienesīgums joprojām ir zems

Galvenās kustības

Es vakardienas Chart Advisor pieminēju, ka, neskatoties uz daudziem pretējiem virsrakstiem, mazumtirdzniecība ASV joprojām izskatās ļoti labi. Tēriņi dabiski samazinās un plūst, taču ASV patērētājs joprojām šķiet samērā spēcīgs. Es arī teicu, ka mēs varētu iegūt labu apstiprinājumu šim pieņēmumam no Walmart Inc. (WMT) peļņas pārskats šorīt.

Walmart ziņoja, ka kopējais pārdošanas apjoms pirmajā ceturksnī palielinājās, un pārdošana tajā pašā veikalā salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu tie palielinājās par 3.4%. Uzņēmums ir labs patērētāju uzvedības aizstājējs, jo tam ir dominējošais stāvoklis visā valstī, un tas ir īpaši jutīgs pret inflācijas jautājumiem vai darba tirgus vājināšanos.

Daži no Walmart pozitīvajiem rezultātiem ir tiešsaistes pārdošanas pieauguma rezultāts, ieskaitot piegādes un saņemšanas funkcijas no fiziskām vietām. Tas ir ļāvis uzņēmumam vēl vairāk iejaukties citu mazumtirgotāju tirgus daļā, taču tas nav pietiekami nozīmīgs, lai slēptu izaugsmes trūkumu vai būtisku vājumu patērētāju vidū. Es domāju, ka tas ir stabils apstiprinājums tam, ka patērētāju tēriņi joprojām atbalsta ASV ekonomisko izaugsmi.

Kā redzat nākamajā diagrammā, Walmart akcijas pieauga par 100 ASV dolāriem atbalsta līmenis pēc tās izlaišanas. Manuprāt, viens no ziņojuma negatīvajiem aspektiem (samazinās saimnieciskās darbības ieņēmumi) palielinās iespēja, ka krājumi apstāsies pretestība gandrīz 104 USD par akciju. Walmart ziņojums atspoguļoja to, ko šajā peļņas sezonā esam daudz redzējuši; augstākās līnijas pārdošanas apjomi pieaug, bet rentabilitātes pieaugums ir sācis samazināties.

S&P 500

S&P 500 turpināja savu atlēcienu no atbalsta netālu no 2820 un atguva visus pirmdienas zaudējumus, kas nebūtu liels pārsteigums, ja paskatītos vēsturē. Kopš buļļu tirgus sākuma 2009. gadā ir pagājušas 72 dienas, kad S&P 500 ir samazinājies par 2% vai vairāk. Gandrīz 72% gadījumu tirgus ir augstāks 30 dienas pēc šiem kritumiem, nekā tas bija krituma dienā.

Lai gan man parasti ir bullish aizspriedumi, ir pietiekami daudz nezināmo, lai pamatotu zināmu piesardzību, jo S&P 500 tuvojas iepriekšējo maksimumu pretestības līmenim netālu no 2940. Piemēram, Ķīna šodien brīdināja, ka Trampa administrācijas solis sankcionēt Huawei Technologies var kaitēt notiekošajām tirdzniecības sarunām. Ķīnas telekomunikāciju firmai ir aizliegts pirkt tehnoloģijas no ASV uzņēmumiem bez īpašas valdības atļaujas, kas ASV pusvadītāju krājumus samazināja. Qualcomm Incorporated (QCOM) samazinājās par vairāk nekā 4%, un Micron Technology, Inc. (MU) šodien vienā brīdī samazinājās par vairāk nekā 3%.

Lasīt vairāk:

Mikronu akciju testu galvenais atbalsts Huawei bažām

Lietišķie materiāli satur galvenos mainīgos vidējos ienākumus

Kā tirdzniecības karš ietekmētu jūs

Riska indikatori - dolāra un procentu likmju signāla piesardzība

No riska viedokļa vairums rādītāju šodien vai nu uzlabojās, vai arī palika nemainīgi, izņemot vienu: ASV dolārs atkal pieaug. Papildus tam, ka dolāra pieaugums ietekmē peļņas pieaugumu un ASV eksportu, man ir papildu bažas par dolāra pieaugumu šodien.

Protekcionists tādas stratēģijas kā tarifi mēdz palielināt neto importētājvalsts valūtas vērtību. Šajā gadījumā tas nozīmē, ka investori ir reaģējuši uz tirdzniecības karu, palielinot dolāra vērtību. Man liekas, ka investori pērk dolāru, neskatoties uz pozitīvajiem rezultātiem akciju tirgū.

Vai valūtas tirgotāji vairāk nervozē par tirdzniecības spriedzes atjaunošanos rīt vai nākamnedēļ nekā akciju investori? Šāda atšķirība ir notikusi jau iepriekš. Pirms lielā S&P 500 krituma 2018. gada oktobrī sekoja straujais pirkšanas trakums dolārā, kas sākās septembra beigās.

Tas, kas atvieglotu manu prātu, būtu apstiprinājums tam, ka ilgākā termiņa procentu likmes palielinās līdz ar akcijām. Raksturīgi, ka ilgtermiņa procentu likmes palielinās, kad akcijas palielinās, jo tās abas nosaka tie paši pamatfaktori. Tomēr, tā kā akciju tirgus decembrī sāka ralliju. 24, 2018, šī korelācija ir sadalījusies.

The procentu likme 10 gadu valsts obligācijām pieauga līdz ar tirgu šodien, bet tas joprojām ir ārkārtīgi zems. Kā redzat nākamajā diagrammā, 10 gadu ienesīgums ir potenciāls atbalsts, bet zem dziļuma tas nokrita pēc lāču tirgus pagājušā gada decembrī. Dolāra spēks un zemās ilgtermiņa procentu likmes ir viens no iemesliem, kāpēc šobrīd jābūt piesardzīgiem.

Lasīt vairāk:

Ko nozīmē termini vājš dolārs un spēcīgs dolārs?

Kā spēcīgs Greenback ietekmē ekonomiku

Izpratne par procentu likmēm, inflāciju un obligācijām

Secinājums - tas ir akciju atlasītāju tirgus

Es saprotu, ka veids, kādā es pēdējā laikā aprakstīju tirgus apstākļus, var izrādīties nedaudz pretrunīgs. Buļļu tirgus joprojām ir neskarts, izdevumi ir pozitīvi, un augstākā līmeņa izaugsme joprojām ir stabila. Bet, no otras puses, tirdzniecības kara riski ir lieli, jaunās tirgus ekonomikas valstis palēninās un procentu likmes samazinās.

Pēc manas pieredzes, ieguvums no tirdzniecības šādā sadalītā tirgū ir tāds, ka tas dod priekšroku akcijām, kurām ir spēcīgas pamata izaugsmes tendences. Dažreiz to sauc par "akciju atlases tirgu", kad ieguldītāji ir vieglāk noteikt akcijas, kas, visticamāk, ir labākas jāpievērš lielāka uzmanība pamatiem, jo ​​tirgus neturpinās "pacelt visas laivas", kā tas notiek, ja risks ir ļoti liels zems.

Šāda veida tirgus sniedz priekšrocības tiem investoriem, kuri saprot vērtību un kāpēc pamati var uzlabot diagrammu analīzi.

Lasīt vairāk:

Grunts izaugsme vs. Augstākās līnijas izaugsme: kāda ir atšķirība?

Kā izvēlēties brokeri

Uzziniet ieguldījumu pamatus

Patīk šis raksts? Iegūstiet vairāk Pierakstīties Chart Advisor biļetenam.