4 galvenie spēki, kas īsā laikā virzīs akciju tirgu

Pēc gadu satricinājuma tirgū nākotne šķiet tikpat neskaidra kā jebkad, uzskata Goldman Sachs. Uzņēmums saka, ka četri galvenie faktori noteiks ASV akciju taktisko un stratēģisko virzienu 2019. gadā, ieskaitot Fed, tirdzniecības politiku, Ķīnas ekonomiku un uzņēmumu peļņu. "Vissvarīgākais krājumu rādītājiem ir nelielas izmaiņas katrā no mainīgajiem attiecībā pret ieguldītāju cerībām, "saka Goldmans savā jaunākajā ASV iknedēļas Kickstart ziņojumā. Šie mainīgie ir sīkāk uzskaitīti zemāk.

4 galvenie tirgus virzītāji

• Ja Federālās rezerves saglabā procentu likmes pašreizējā līmenī
• Vāja ekonomiskā izaugsme Ķīnā
• ASV un Ķīnas tirdzniecības strīds
• Korporatīvo ienākumu palēnināšanās

Avots: Goldman Sachs

Nozīme investoriem

Peļņas pārskatīšana. "ASV 4Q nopelna rezultātus un uz priekšu norādījumus ir bijuši dažādi, "teikts ziņojumā. Ar aptuveni pusi no uzņēmumiem S&P 500 indekss (SPX) ziņojot par 4Q 2018. gada rezultātiem, 46% ir uzvarējuši EPS vismaz viena aplēses standarta novirze, kas atbilst vēsturiskajiem vidējiem rādītājiem. Tomēr EPS aplēses par S&P 500 2019. gadā pēdējo trīs mēnešu laikā ir samazinātas gandrīz par 4%, tai skaitā tikai par 2% samazinājumu tikai pēdējā mēneša laikā.

Pēc Goldmena ziņojuma publicēšanas 2019. gada peļņas perspektīvas kļuva acīmredzami drūmākas. Pēdējais vienprātīgas aplēses no akciju analītiķiem tagad norāda uz a gadu no gada (YOY) 2019. gada pirmajā ceturksnī S&P 500 peļņa samazinājās par 0,8%, liecina FactSet Research Systems apkopotie dati un CNBC. Septembra beigās. Gadā vienprātība paredzēja pieaugumu par 6,7%. Pēdējais YOY ​​peļņas kritums bija 2016. gada otrajā ceturksnī.

Palēninās izaugsmi Ķīnā. "Kopumā Ķīnas ekonomiskie dati ir bijuši vājāki, nekā gaidīts," raksta Goldmens. Reģionālās tirdzniecības plūsmas samazinās, un Goldmana ekonomistu izstrādātais Ķīnas pašreizējās aktivitātes rādītājs ir lēnākajā tempā kopš 2009. gada. Par spīti tam, ka Ķīnas valdība atbildēs ar programmu fiskālais stimuls, "tuvākā termiņa riski ir novirzīti uz leju," secināts ziņojumā.

Tirdzniecības politika. Atzīmējot, ka ASV un Ķīnas tirdzniecības konflikts joprojām rada lielu nenoteiktību, ziņojums tomēr sniedz cerību staru. Goldmans ir apspriedies ar klientiem, un lielākā daļa šo investoru sagaida, ka ASV un Ķīna panāks vienošanos, tādējādi novēršot papildu tarifu kārtu, ko prezidents Tramps piedraudējis ieviest Ķīnas precēm, ja netiks noslēgts darījums izgatavots. Tomēr Goldmens brīdina, ka akciju cenas samazināsies, ja 1. marta termiņš beigsies bez skaidras rezolūcijas vai vienošanās atlikt tarifu paaugstināšanu.

Federālo rezervju politika. Pēc Fed paziņojuma, ka tā plāno izmantot atturīgāku pieeju procentu likmju paaugstināšanai, baro fondu nākotnes līgumus tirgus tagad ir 87% pārliecināts, ka federālo fondu likme nemainīsies visu atlikušo 2019. Tas arī dod nelielu 2% iespēju vēl vienam likmes palielinājumam šogad.

Fed arī pagājušajā nedēļā paziņoja, ka tā ir gatava pielāgot tempu, kādā tā samazina savu lielo apjomu Obligāciju portfelis, kura vērtība ir 4,0 triljoni ASV dolāru un kas ir vienāds ar 9% no vietējā obligāciju tirgus Goldmanis. "Mūsu ekonomisti sagaida, ka Fed bilances termināļa lielums būs 3,6 triljoni ASV dolāru," teikts ziņojumā. Raugoties perspektīvā, Goldmans lēš, ka ASV reģistrētās korporācijas 2019. gadā emitēs obligācijas 1,65 triljonu ASV dolāru vērtībā.

Skatoties uz priekšu

Ņemot vērā skaidras ASV uzņēmumu peļņas un Ķīnas ekonomikas lejupslīdes tendences, kā arī joprojām pastāvošās neskaidrības par ASV un Ķīnas tirdzniecību, šķiet, ka 2019. gadā dominēs lejupvērstie riski. Attiecīgi ieguldītājiem jārīkojas piesardzīgi.