Kāpēc zvaigžņu korporatīvā peļņa var nepalielināt krājumus
Korporatīvās Amerikas peļņas ziņojumiem trešajā ceturksnī vajadzētu būt izciliem, ko veicina nepārtrauktais ekonomiskais spēks un nodokļu likmju samazināšana, radot 21% gadu no gada (YOY)EPS palielināt par S&P 500 indekss (SPX), Goldman Sachs projekti. Tomēr, skatoties uz 2019. gadu, Goldmans redz, ka lieli riski turpina pieaugt, jo īpaši tarifu pieauguma, algu inflācijas paātrināšanās un procentu likmju paaugstināšanas jomās.
Bet īstermiņš ir gaišs. Šīs S&P 500 nozares, kurām paredzams lielākais peļņas pieaugums trešajā ceturksnī, ir enerģētikas, finanšu, materiālu un tehnoloģiju nozares, kā norādīts tabulā zemāk. vienprātīgas aplēses.
Zvaigžņu trešais ceturksnis: peļņas ieguvēji
| Nozare | Aptuvenais 3Q EPS pieaugums (YOY) |
| Enerģija | 94% |
| Finanses | 39% |
| Materiāli | 28% |
| Informāciju tehnoloģijas | 20% |
| Industriālie | 19% |
| Sakaru pakalpojumi | 18% |
Avots: Goldman Sachs ASV iknedēļas Kickstart Report, oktobris 5.
Nozīme investoriem
"Nesenie ekonomikas datu izlaidumi ir bijuši ārkārtīgi spēcīgi," raksta Goldmens, un tas ir galvenais virzītājspēks S&P 500 uzņēmumu pārdošanas apjomu pieaugums, kas, pēc vienprātības aplēsēm, būs 11% pēc YOY. Pagājušajā nedēļā,
Federālo rezervju padome Priekšsēdētājs Džeroms Pauels sacīja, ka ekonomikas perspektīvas ir ārkārtīgi pozitīvas, "atzīmēja Goldmens. Uzņēmums piebilst šos pozitīvos aspektus: bezdarba līmenis ir samazinājies līdz 3,7%, kas ir zemākais līmenis pēdējo 50 gadu laikā; Nacionālā neatkarīgo uzņēmumu federācija (NFIB) norāda, ka mazo uzņēmumu uzticība ir augstākajā līmenī NFIB aptaujas 44 gadu laikā; un Piegādes vadības institūts (ISM)Neražojošu jaunu pasūtījumu indekss ir augstākais rādītājs kopš tā izveides 1997.Tikmēr uzņēmumu ienākuma nodokļa likmju samazināšana jau pirmajā pusgadā veicināja peļņas pieaugumu par 10 procentpunktiem un turpinās palielināt peļņu. Goldmans atzīmē, ka analītiķi par zemu novērtēja nodokļu reformas pozitīvo ietekmi 2018. gada pirmajos 2 ceturkšņos. Konkrēti, analītiķi bija aprēķinājuši, ka kopējā efektīvā nodokļu likme S&P 500 pirmajos 2 ceturkšņos būs 21%, bet patiesībā izrādījās 19%. Rezultātā Goldmans uzskata, ka tas varētu būt pozitīva avots peļņa pārsteidz trešā ceturkšņa rezultātos.
Tomēr, neskatoties uz visām pozitīvajām ziņām, Goldman un citi tirgus vērotāji redz ievērojamus riskus. Tie ir apkopoti tabulā zemāk.
Bīstamās pazīmes: kāpēc peļņas spīdums var būt īstermiņa
| Pieaugošās procentu likmes un obligāciju ienesīgums |
| Inflācija |
| Augstākas darbaspēka izmaksas |
| Tarifi |
| Globālās ekonomikas palēnināšanās |
Avots: Goldman Sachs.
Pieaugošās procentu likmes, paātrinātā inflācija, algu pieaugums un jauni tarifi uzņēmumiem rada lielākas darbības izmaksas un tādējādi samazina to peļņas normu. Tā paša ziņojuma iepriekšējā izdevumā, kas datēts ar septembri. 28, Goldmans lēsa, ka 25% tarifs visam importam no Ķīnas iznīcinās visu paredzamo EPS peļņu S&P 500 2019. Goldman aprēķina, nevis pieaugums par 6,9%, bet EPS pieaugums 2019. gadā saglabāsies nemainīgs.
Vienu trešdaļu NFIB mazo uzņēmumu aptaujas respondentu par vienu no Goldmana nosauktajiem saspringtajiem darba tirgiem kā galveno problēmu uztrauc viens. Respondenti ziņo, ka augstākas algas un zemāka darba kvalitāte ir sekas. Šīs tendences ietekmē arī lielākus uzņēmumus, piemēram, S&P 500. Goldmans lēš, ka tīrā peļņa S&P 500 laika posmā no 2018. līdz 2019. gadam pieaugs tikai nedaudz - no 11,0% līdz 11,2%. Turpretī analītiķu aplēses no apakšas uz augšu nozīmē pieaugumu no 11,5% līdz 12,0%.
Skatoties uz priekšu
Goldmans iesaka investoriem pievērst lielu uzmanību tam, ko uzņēmumi saka par šīm negatīvajām tendencēm trešajā ceturksnī peļņas zvani. Viņi iepriekš ieteica investoriem meklēt uzņēmumus ar zemu sviras efektu un zemām darbaspēka izmaksām, lai pasargātu no procentu likmju un algu pieauguma. Pavisam nesen viņi ieteica uzņēmumiem ar augstām, stabilām peļņas normām un cenu noteikšanas jauda ir vislabākajā situācijā, lai izietu no arvien pieaugošā tarifu kara ar Ķīnu. (Lai iegūtu vairāk, skatiet arī: 10 augstas peļņas likmes, lai izdzīvotu ASV un Ķīnas tirdzniecības karš.)
