Perfekta vētra apdraud vēršu tirgu pēc mītiņiem Fed, tirdzniecības sarunās
Investoru cerības uz Fed likmju samazināšanu un ASV un Ķīnas tirdzniecības darījumu ir likušas akcijām strauji augt, sasniedzot visu laiku augstāko līmeni. Bet vairāki tirgus stratēģi saka, ka šie ieguvumi, visticamāk, būs iluzori un īstermiņa. Tā vietā sāk veidoties nevainojama vētra, kas gada otrajā pusē varētu sagraut akciju tirgus četri galvenie pretvēji savāc spēkus, tostarp vājākus ienākumus, nekā gaidīts, un aptur milzīgus krājumus atpirkšana, mazāk nekā gaidīts likmju samazinājums un pieaug satraukums no Brexit un citi krampji Eiropā, saskaņā ar INTL FCStone makro stratēģu Deividu Deluardu par detalizētu stāstu Business Insider.
"Likmju samazināšana, diezgan elastīga ekonomika, augsts ienākumu pārsniegšanas līmenis un nesenā atcelšana no vērtējumiem pārliecinās dažus investorus pirkt kritumu," rakstīja Deluard piezīmē klientiem. Tomēr "akciju tirgus kritums atsāksies rudenī, un ideāla negatīvu notikumu vētra," viņš piebilda.
Deluard nav vienīgais skeptiķis. Amerikas Bankas Merrill Lynch aptauja liecina, ka investoru lēciens ir visaugstākajā līmenī kopš finanšu krīzes 10 pirms gadiem "ar pesimismu, ko virzīja tirdzniecības karš un bažas par recesiju", uzskata galvenais investīciju stratēģis Maikls Hartnett. Un Morgan Stanley stratēģi saka, ka strauji pieaudzis lejupslīdes un straujas tirgus krituma risks.
Šīs lāču prognozes nāk, kad galvenie indeksi jūnijā ir guvuši spēcīgu peļņu, un otrdien atkal pieauga, cerot uz drīzu ASV un Ķīnas tirdzniecības darījumu. Jaunākais katalizators bija ziņas, ka prezidents Donalds Tramps nākamnedēļ G-20 sanāksmē rīkos "pagarinātu tikšanos" ar Ķīnas prezidentu Sji Dzjiņpinu.
Ko tas nozīmē investoriem
Liels risks ir tāds, ka jebkurš ASV un Ķīnas tirdzniecības darījums var ievērojami atpalikt no ieguldītāju cerībām vai konflikts var ieilgt. Savukārt makro stratēģis Deluards saka, ka turpināja tirdzniecības spriedze risks kaitēt korporatīvajam peļņas normas. Ja šīs rezerves nepalielināsies, ieguldītājiem jābūt gataviem vājākām vadlīnijām uz priekšu 2. ceturkšņa peļņas pārskatos, vai arī jāapmierina vājākie ieņēmumi, nekā gaidīts 3. un 4. ceturksnī. Pagājušā gada peļņas pārskatīšana ir kaitējusi akciju cenām.
Turklāt Deluard saka, ka atpirkšana, kam ir bijusi liela nozīme akciju tirgus stiprināšanā, tiks samazināts peļņas pārtraukšanas periodos, kad uzņēmumi aizliedz pašiem iegādāties akcijas. Lai gan šī pauze notiek katru dienu peļņas sezona, paaugstināta spriedze tirdzniecībā un Trampa nodokļu plāna zūdošā ietekme var pastiprināt atpirkšanas “aptumšošanas” efektu.
Un, lai gan tirgi pašlaik nosaka cenu samazinājumu līdz trim likmēm, Deluard uzskata, ka pašreizējais inflācijas līmenis prasa tikai divus samazinājumus. Ja Fed neattaisno tirgus cerības, sagaidiet, ka krājumi būs lejupvērsti.
Eiropā, Deluard arī saka, ka akciju rallijs var tikt atcelts vairāku spēku ietekmē, ieskaitot to, kā eiropietis Komisija nodarbojas ar Itālijas “pārmērīgo” deficītu - Mario Dragi Eiropas prezidenta pilnvaru termiņa beigām Centrālā banka (ECB), un ļoti reāla iespēja, ka a Brexit bez vienošanās notiks.
Skatoties uz priekšu
Savā jaunākajā lāča gadījuma prognoze, Morgans Stenlijs iepazīstināja ar drūmu scenāriju, ja ASV un Ķīnas tirdzniecības konflikts saasināsies. Ar 20% iespējamību, ka šis scenārijs notiks, Morgan Stanley sagaida, ka S&P 500 nākamo sešu līdz 12 gadu laikā samazināsies līdz 2400 mēnešu laikā ASV ekonomikā līdz 2020. gadam iestāsies pilnīga lejupslīde, un peļņas pieaugums sasniegs negatīvo 14% 2021.
