Labākā ieguldījumu fonda izvēle: ceļvedis un pārskats

A kopieguldījumu fondu ir ieguldījumu produktu veids, kurā daudzu investoru līdzekļi tiek apvienoti ieguldījumu produktā. Pēc tam fonds koncentrējas uz šo aktīvu izmantošanu, lai ieguldītu aktīvu grupā, lai sasniegtu fonda ieguldījumu mērķus. Ir pieejami daudz dažādu veidu kopfondi. Dažiem investoriem šis plašais pieejamo produktu kopums var šķist milzīgs.

Mērķu un riska tolerances noteikšana

Pirms ieguldāt jebkurā fondā, vispirms jānosaka ieguldījuma mērķi. Vai jūsu mērķis ir ilgtermiņa kapitāla pieaugums, vai arī pašreizējie ienākumi ir svarīgāki? Vai nauda tiks izmantota, lai apmaksātu koledžas izdevumus vai finansētu pensiju, kas ir desmitgades attālumā? Mērķa noteikšana ir būtisks solis, lai iznīcinātu investoriem pieejamo vairāk nekā 8000 kopfondu visumu.

Jums vajadzētu arī apsvērt personisko riska tolerance. Vai jūs varat pieņemt dramatiskas portfeļa vērtības svārstības? Vai arī konservatīvāks ieguldījums ir piemērotāks? Risks un ienesīgums ir tieši proporcionāli, tāpēc jums ir jāsabalansē vēlme pēc peļņas un spēja paciest risku.

Visbeidzot, vēlamais laika horizonts jārisina. Cik ilgi jūs vēlaties turēt ieguldījumu? Vai tuvākajā laikā paredzat kādas likviditātes problēmas? Ieguldījumu fondiem ir pārdošanas maksa, un tas īsā laikā var atmaksāt jūsu peļņu. Lai mazinātu šo maksu ietekmi, ideāls ir vismaz piecu gadu investīciju periods.

Stils un fonda veids

Izaugsmes fondu galvenais mērķis ir kapitāla pieaugums. Ja plānojat ieguldīt, lai apmierinātu ilgtermiņa vajadzības un spētu tikt galā ar pietiekamu risku un svārstīgumu, ilgtermiņa kapitāla pieauguma fonds var būt laba izvēle. Šie fondi parasti tur lielu daļu savu aktīvu parastajās akcijās, un tāpēc tie tiek uzskatīti par riskantiem. Ņemot vērā augstāku riska līmeni, tie laika gaitā piedāvā lielāku peļņu. Šāda veida kopfondu turēšanas termiņam vajadzētu būt pieciem gadiem vai ilgāk.

Izaugsmes un kapitāla pieauguma fondi parasti neko nemaksā dividendes. Ja jums ir nepieciešami pašreizējie ienākumi no portfeļa, ienākumu fonds var būt labāka izvēle. Šie fondi parasti pērk obligācijas un citus parāda instrumentus, kas regulāri maksā procentus. Valsts obligācijas un uzņēmumu parāds ir divi no visbiežāk sastopamajiem ienākumu fonda turējumiem. Obligāciju fondi bieži sašaurina to darbības jomu attiecībā uz to turēto obligāciju kategoriju. Fondi var atšķirties arī pēc laika periodiem, piemēram, īstermiņa, vidēja termiņa vai ilgtermiņa.

Šiem fondiem bieži ir ievērojami mazāka svārstība atkarībā no portfeļa obligāciju veida. Obligāciju fondiem bieži ir zema vai negatīva korelācija ar akciju tirgu. Tāpēc jūs varat tos izmantot, lai dažādotu akciju portfeļa turējumus.

Tomēr obligāciju fondi nes risku, neraugoties uz to nestabilitāti. Tie ietver:

• Procentu likmju risks ir obligāciju cenu jutība pret procentu likmju izmaiņām. Kad procentu likmes palielinās, obligāciju cenas samazinās.
• Kredītrisks ir iespēja, ka emitents varētu pazemināt savu kredītreitingu. Šis risks nelabvēlīgi ietekmē obligāciju cenu.
• Noklusējuma risks ir iespēja, ka obligāciju emitents nepilda savas parāda saistības.
• Priekšapmaksas risks ir risks, ka obligācijas turētājs atmaksās obligācijas pamatsummu priekšlaicīgi, lai izmantotu iespēju atkārtoti emitēt parādu par zemāku procentu likmi. Investori, visticamāk, nespēs atkārtoti ieguldīt un saņemt to pašu procentu likmi.

Tomēr, iespējams, vēlēsities diversifikācijas nolūkos iekļaut obligāciju fondus vismaz daļai sava portfeļa, pat ar šiem riskiem.

Protams, ir gadījumi, kad ieguldītājam ir ilgtermiņa vajadzības, bet viņš nevēlas vai nespēj uzņemties būtisko risku. A sabalansēts fonds, kas iegulda gan akcijās, gan obligācijās, šajā gadījumā varētu būt labākā alternatīva.

Izmaksas un nodevas

Kopfondu uzņēmumi pelna naudu, iekasējot no ieguldītāja nodevas. Pirms pirkuma veikšanas ir svarīgi saprast dažādus ar ieguldījumu saistītos maksas veidus.

Daži fondi iekasē pārdošanas maksu, kas pazīstama kā krava. Tas tiks iekasēts vai nu iegādes brīdī, vai arī pārdodot ieguldījumu. A priekšējā slodze maksa tiek izmaksāta no sākotnējā ieguldījuma, pērkot fonda akcijas, bet a aizmugures slodze maksa tiek iekasēta, pārdodot savas fonda akcijas. Papildu slodze parasti tiek piemērota, ja akcijas tiek pārdotas pirms noteikta laika, parasti pieci līdz desmit gadi pēc iegādes. Šī maksa ir paredzēta, lai atturētu investorus no pirkšanas un pārdošanas pārāk bieži. Maksa ir visaugstākā par pirmo gadu, kad jums pieder akcijas, un pēc tam samazinās, jo ilgāk jūs tās glabājat.

Akcijas, kas iekrautas priekšpusē, tiek identificētas kā A klases akcijas, bet aizmugurējās daļas-B klases akcijas.

Gan priekšpusē, gan aizmugurē iekrautie fondi parasti iekasē 3% līdz 6% no kopējās ieguldītās vai izplatītās summas, taču saskaņā ar likumu šis skaitlis var sasniegt pat 8,5%.Mērķis ir mazināt apgrozījumu un segt administratīvās izmaksas saistīts ar ieguldījumu. Atkarībā no kopfonda maksas var tikt piešķirtas brokerim, kurš pārdod kopfondu, vai pašam fondam, kā rezultātā vēlāk var samazināties administrācijas maksa.

Pastāv arī trešais maksas veids, ko sauc par a maksa par slodzi. Līmeņa slodze ir ikgadēja maksas summa, kas atskaitīta no fonda aktīviem. C klases akcijām ir šāda veida maksa.

Līdzekļi bez slodzes neiekasējiet maksu par ielādi. Tomēr citi maksā bezslodzes fondā, piemēram, vadība izdevumu attiecība, var būt ļoti augsts.

Maksa par citiem līdzekļiem 12b-1 nodevas, kas tiek iekļauti akciju cenā un ko fonds izmanto veicināšanai, pārdošanai un citām darbībām, kas saistītas ar fondu akciju izplatīšanu. Šīs maksas atkāpjas no paziņotās akciju cenas iepriekš noteiktā laikā. Tā rezultātā ieguldītāji var vispār nezināt par maksu. Saskaņā ar likumu 12b-1 nodevas var būt pat 0,75% no fonda vidējiem pārvaldītajiem gada aktīviem.

Izdevumu attiecība ir vienkārši kopējā fonda aktīvu procentuālā daļa, kas tiek iekasēta, lai segtu fonda izdevumus. Jo augstāks koeficients, jo zemāka investora atdeve būs gada beigās.

Pasīvs vs. Aktīva vadība

Nosakiet, vai vēlaties aktīvi vai pasīvi pārvalda kopfondu. Aktīvi pārvaldītajos fondos ir portfeļa pārvaldnieki, kuri pieņem lēmumus par to, kādus vērtspapīrus un aktīvus iekļaut fondā. Vadītāji veic daudz pētījumu par aktīviem un, pieņemot lēmumus par ieguldījumiem, ņem vērā nozares, uzņēmuma pamatus, ekonomiskās tendences un makroekonomiskos faktorus.

Aktīvie fondi cenšas pārsniegt etalonindeksu atkarībā no fonda veida. Maksa bieži ir lielāka par aktīviem fondiem. Izdevumu attiecība var svārstīties no 0,6% līdz 1,5%.

Pasīvi pārvaldīti fondi, bieži sauc indeksu fondi, censties izsekot un dublēt etalona indeksa darbību. Maksa parasti ir zemāka nekā aktīvi pārvaldītajiem fondiem, un daži izdevumu rādītāji ir pat 0,15%. Pasīvie fondi netirgo savus aktīvus ļoti bieži, ja vien nemainās etalona indeksa sastāvs.

Šis zemais apgrozījums samazina fonda izmaksas. Pasīvi pārvaldītiem fondiem var būt arī tūkstošiem līdzdalību, kā rezultātā fonds ir ļoti labi diversificēts. Tā kā pasīvi pārvaldītie fondi netirgojas tik daudz kā aktīvi fondi, tie nerada tik daudz ar nodokli apliekamu ienākumu. Tas var būt būtisks apsvērums kontiem, kuriem nav labvēlīgu nodokļu režīmu.

Notiek debates par to, vai aktīvi pārvaldītie fondi ir augstākas maksas, ko tie iekasē. S&P indeksu pret aktīvo (SPIVA) pārskats par 2017. gadu tika publicēts 2018. gada martā, un tas parādīja dažus interesantus rezultātus. Pēdējo piecu gadu un pēdējo 15 gadu laikā ne vairāk kā 16% vadītāju jebkurā aktīvi pārvaldītu ASV ieguldījumu fondu kategorijā pārspēja savus attiecīgos kritērijus.Protams, arī lielākajai daļai indeksu fondu neveicas labāk nekā indeksam. Viņu izdevumi, lai arī cik tie būtu zemi, parasti saglabā indeksa fonda ienesīgumu nedaudz zem paša indeksa darbības. Neskatoties uz to, ka aktīvi pārvaldīto fondu nespēja pārspēt savus indeksus, indeksu fondi pēdējā laikā ir kļuvuši ārkārtīgi populāri investoru vidū.

Vadītāju un iepriekšējo rezultātu novērtēšana

Tāpat kā ar visiem ieguldījumiem, ir svarīgi izpētīt fonda pagātnes rezultātus. Šim nolūkam ir sniegts saraksts ar jautājumiem, kas potenciālajiem ieguldītājiem jāuzdod sev, pārskatot fonda darbības rezultātus:

• Vai fondu pārvaldnieks nodrošināt rezultātus, kas saskanēja ar vispārējo tirgus peļņu?
• Vai fonds bija vairāk gaistošs nekā lielākie indeksi?
• Vai bija neparasti liels apgrozījums, kas ieguldītājiem varētu radīt izmaksas un nodokļu saistības?

Atbildes uz šiem jautājumiem sniegs ieskatu par to, kā portfeļa pārvaldnieks darbojas noteiktos apstākļos, un ilustrēs fonda vēsturiskās tendences apgrozījuma un ienesīguma ziņā.

Pirms iegādāties fondā, ir lietderīgi pārskatīt ieguldījumu literatūru. Fondam prospekts vajadzētu sniegt jums priekšstatu par fonda un tā turējuma perspektīvām turpmākajos gados. Jāapspriež arī vispārējās nozares un tirgus tendences, kas var ietekmēt fonda darbības rezultātus.

Fonda lielums

Parasti fonda lielums nekavē tā spēju sasniegt savus ieguldījumu mērķus. Tomēr ir gadījumi, kad fonds var kļūt pārāk liels. Lielisks piemērs ir Fidelity's Magellan Fund. 1999. gadā fonds pārsniedza aktīvus 100 miljardu ASV dolāru apmērā un bija spiests mainīt ieguldījumu procesu, lai pielāgotos lielajām ikdienas investīciju plūsmām. Tā vietā, lai būtu veikls un pirktu mazs un mid-cap fondi galvenokārt pievērsās lielām akcijām. Rezultātā cieta sniegums. 

Tātad, cik liels ir pārāk liels? Nav akmenī iekaltu etalonu, bet pārvaldībā esošie aktīvi 100 miljardu ASV dolāru apmērā portfeļa pārvaldniekam noteikti apgrūtina efektīvu fonda pārvaldību.

Vēsture bieži neatkārtojas

Mēs visi esam dzirdējuši šo visuresošo brīdinājumu: “Iepriekšējā darbība negarantē nākotnes rezultātus.” Tomēr, aplūkojot a kopfondu izvēlni jūsu plānam 401 (k), ir grūti ignorēt tos, kas pēdējā laikā ir sagrāvuši konkurenci gadiem.

Standard & Poor’s ziņojums parādīja, ka tikai 21,2% vietējo akciju 2011. gada izpildītāju augstākajā kvartilē palika tur 2012. gadā. Turklāt tikai aptuveni 7% palika augšējā kvartilē divus gadus vēlāk.

Turpmāka ieguldījumu fondu darbība augstākajā kvartilē 2011. gadā

Avots: Standard & Poor’s

Kāpēc pagātnes rezultāti ir tik neuzticami? Vai zvaigžņu fondu pārvaldniekiem nevajadzētu gadu no gada atkārtot savu sniegumu?

Investīciju firmas Roberta W. Baird & Co. izpētīja šo parādību. Uzņēmums atklāja, ka pat veiksmīgiem fondu pārvaldniekiem bija divu vai trīs gadu nepietiekamas darbības periodi.

Ir vēl būtiskāks iemesls nesekot augstiem ienākumiem. Ja pērkat akciju, kas pārspēj tirgu, piemēram, akciju, kas gada laikā pieauga no 20 USD līdz 24 USD par akciju, iespējams, ka tā vērtība ir tikai 21 USD. Kad tirgus saprot, ka vērtspapīrs ir pārpirkts, korekcija noteikti pazeminās cenu.

Tas pats attiecas uz fondu, kas ir vienkārši akciju vai obligāciju grozs. Ja pērkat uzreiz pēc kāpuma, ļoti bieži svārsts šūpojas pretējā virzienā.

Izvēloties patiesi svarīgo

Tā vietā, lai aplūkotu neseno pagātni, ieguldītājiem labāk ir ņemt vērā faktorus, kas ietekmē nākotnes rezultātus. Šajā ziņā tas varētu palīdzēt gūt mācību Morningstar, Inc., viena no valsts vadošajām investīciju izpētes firmām.

Kopš astoņdesmitajiem gadiem uzņēmums ir piešķīris kopvērtējuma fondiem zvaigžņu vērtējumu, pamatojoties uz ar risku koriģēta peļņa. Tomēr pētījumi parādīja, ka šie rādītāji parādīja nelielu korelāciju ar panākumiem nākotnē.

Kopš tā laika Morningstar ir ieviesis jaunu vērtēšanas sistēmu, kuras pamatā ir pieci P: Process, Performance, People, Parent un Price. Izmantojot jauno reitinga sistēmu, uzņēmums aplūko fonda ieguldījumu stratēģiju, tā vadītāju ilgmūžību, izdevumu attiecības un citus būtiskus faktorus. Katras kategorijas fondi iegūst zelta, sudraba, bronzas vai neitrālu reitingu.

Žūrija joprojām nezina, vai šī jaunā metode darbosies labāk nekā sākotnējā. Neskatoties uz to, tā ir atzīšana, ka vēsturiskie rezultāti paši par sevi stāsta tikai nelielu stāsta daļu.

Ja ir kāds faktors, kas pastāvīgi korelē ar spēcīgu sniegumu, tā ir maksa. Zemas maksas izskaidro indeksu fondu popularitāti, kas atspoguļo tirgus indeksus par daudz zemākām izmaksām nekā aktīvi pārvaldītie fondi.

Ir vilinoši spriest par kopfondu, pamatojoties uz nesenajiem ienākumiem. Ja jūs patiešām vēlaties izvēlēties uzvarētāju, skatieties, cik labi tas ir gatavs turpmākajiem panākumiem, nevis to, kā tas notika pagātnē.

Alternatīvas kopfondiem

Ir vairākas galvenās alternatīvas ieguldījumiem kopfondos, tostarp biržā tirgotos fondos (ETF). ETF parasti ir zemāki izdevumu rādītāji nekā kopfondiem, dažreiz pat līdz 0,02%. ETF nav iekasēšanas maksas, bet ieguldītājiem jābūt uzmanīgiem bid-ask spread. ETF arī nodrošina ieguldītājiem vieglāku piekļuvi svirai nekā kopfondi. Piesaistītie ETF tie, visticamāk, pārspēs indeksu nekā kopfondu pārvaldnieks, taču tie arī palielina risku.

Skrējiens uz akciju tirdzniecība bez maksas gada beigās daudzu atsevišķu akciju īpašumtiesības kļuva par praktisku iespēju. Tagad vairāk investoru var iegādāties visas indeksa sastāvdaļas. Pērkot akcijas tieši, investori savu izdevumu attiecību samazina līdz nullei. Šī stratēģija bija pieejama tikai turīgiem investoriem pirms nulles maksas akciju tirdzniecības.

Publiski tirgoti uzņēmumi, kas specializējas investīcijās, ir vēl viena alternatīva kopfondiem. Veiksmīgākais no šiem uzņēmumiem ir Berkshire Hathaway, kuru uzcēla Vorens Bafets. Uzņēmumi, piemēram, Berkshire, saskaras arī ar mazāk ierobežojumiem nekā ieguldījumu fondu pārvaldnieki.

Bottom Line

Kopfonda izvēle var šķist grūts uzdevums, taču, veicot nelielu izpēti un izprotot savus mērķus, tas ir vieglāk. Ja jūs to veicat pienācīga rūpība pirms fonda izvēles jūs palielināsit veiksmes iespējas.