Speciālistu firmas definīcija un vēsture

Kas ir speciālistu firma?

Specializēts uzņēmums ir uzņēmums, kas pieņem darbā speciālisti pārstāvēt akcijas, kas kotētas Ņujorkas fondu birža (NYSE). NYSE speciālisti ir tirgus veidotāji, kas atvieglo noteiktu akciju tirdzniecību, pērkot un pārdodot investoriem un no tiem, un vajadzības gadījumā turot šīs akcijas. NYSE sarakstā iekļautie uzņēmumi intervēs specializēto uzņēmumu darbiniekus, meklējot piemērotus cilvēkus viņu pārstāvībai, turot uzņēmumu akciju inventarizāciju.

Speciālisti vairs nepastāv to tradicionālajā izpratnē. Tagad viņi tiek saukti Izraudzītie tirgus veidotāji (DMM). Pārslēgšanās notika, kad tirdzniecība kļuva elektroniskāka. Speciālisti personīgi apstrādātu daudzus pasūtījumus, kas nonāk krājumā. Izmantojot DMM, gandrīz visi darījumi tiek automatizēti.

Izpratne par speciālistu firmu

Speciālisti vairs nepastāv to tradicionālajā izpratnē. Lūk, kā tas agrāk darbojās.

Specializēts uzņēmums ir uzņēmums, kas nodarbina noteiktu veidu tirgus veidotājs kas atvieglo noteiktu akciju tirdzniecību Ņujorkas fondu biržā (NYSE). Tirgus veidotāji arī strādā pie Nasdaq, bet, tā kā viss Nasdaq tiek tirgots elektroniski un NYSE tiek tirgots personīgi, speciālistiem ir vairāk pienākumu nekā Nasdaq tirgus veidotājiem gan plašuma, gan apjoma ziņā.

Speciālistu firmas nodarbinātos speciālistus intervē uzņēmumi, kas uzskaita savu akciju sarakstu NYSE lai redzētu, kurš speciālists varēs atvieglot darījumus un veicināt viņu akciju maksimālu likviditāti. Kad uzņēmums atrod speciālistu, kurš, viņuprāt, vislabāk pārstāvēs viņu uzņēmumu, viņš noslēdz līgumu ar specializēto firmu, lai norīkotu šo speciālistu pārstāvēt viņu krājumus.

Pēdējo četru gadu desmitu laikā strādājošo specializēto uzņēmumu skaits ir strauji samazinājies. Astoņdesmitajos gados bija vairāk nekā 50 specializēti uzņēmumi, un lielākā daļa no tiem bija ģimenes uzņēmumi ar ilgu vēsturi Ņujorkas finanšu tirgos un vērtspapīru biržās. Līdz 2008. gadam to bija desmit, jo gadu desmitiem apvienošanās un pārņemšanas un ģimenes, kas pamet nozari vai pārdod firmas. Septiņi no tiem bija akciju specializācijas uzņēmumi, bet pārējie trīs specializējās biržā tirgotie fondi (ETF). No 2021. gada tikai 3 uzņēmumi joprojām ir reģistrēti kā NYSE DMM: Citadel Securities; GTS vērtspapīri; un Virtu Americas.

Tirdzniecība NYSE tagad ir gandrīz pilnībā elektroniska. Speciālisti vairs nav vajadzīgi, lai personīgi apstrādātu pasūtījumus. Tas nozīmē, ka NYSE savā tirdzniecības telpā joprojām izmanto DMM. No 2021. gada februāra ir trīs NYSE izraudzītas tirgus veidotāju firmas. Saskaņā ar NYSE, DMM "uzņemas patiesu atbildību par godīga un sakārtota tirgus uzturēšanu".

Speciālists un norīkots tirgus veidotājs

Speciālists ir persona, kas darbojas Ņujorkas fondu biržā (NYSE), lai nopirktu, pārdotu vai turētu konkrētas akcijas. Speciālists ir tirgus veidotājs, kas fiziski atrodas tirdzniecības telpā. Speciālistam ir jāparāda viss labākais soli un jautā cenas, lai varētu veikt darījumus, kā arī iesaistīties ar savu kapitālu, lai pirktu, pārdotu vai turētu krājumus, kā to prasa tirgus apstākļi. Viņu visa funkcija ir saglabāt akciju tirgu pēc iespējas likvīdāku.

Speciālists ļauj tirgot konkrētas akcijas, pildot četras lomas: akciju izsolītājs investoriem, aģents akciju ieguldītājiem darījumi, katalizators, lai rosinātu darījumus no ieinteresētajām pusēm, un galvenais, kurš pērk, tur un pārdod akcijas ar savu kapitālu, kad nepieciešams.

Mūsdienās DMM ir līdzīgi uzdevumi, taču lielākā daļa viņu darba tagad ir automatizēta, izmantojot algoritmi un rokas elektroniskās ierīces, kas atbilst pasūtījumiem. DMM dažās situācijās joprojām var iejaukties tirgū.

Saskaņā ar NYSE, DMM ir galvenie likviditātes nodrošinātāji, samaziniet svārstīgums, uzlabot cenu atklāšanu atklātā un slēgtā laikā, samazināt tirdzniecības izmaksas ieguldītājiem, un tām ir daudz augstākas saistības nekā tradicionālajiem tirgus veidotājiem.

Piemērs tam, ko darīja speciālists

Mūsdienu tirgū, sakarā ar regulējums NMS, investori, veicot darījumu, saņem labāko piedāvājumu vai piedāvājumu.

Speciālista laikā tas ne vienmēr tā bija. Šo secību varētu saskaņot tur, kur speciālists uzskatīja, ka ietekme būs vismazākā. Piemēram, liels pārdošanas pasūtījums var tikt saskaņots ar vairākiem pirkšanas pasūtījumiem zem publicētās cenas. Ja speciālists ļautu lielajam pārdošanas pasūtījumam sasniegt piedāvāto cenu, tas noteikti būtu samazinājies jebkurā gadījumā speciālists aizpildīja pārdošanu ar citiem pirkšanas pasūtījumiem vai ar savu kapitālu, neietekmējot pašreizējā likme.

Tas strādāja abos virzienos. Dažreiz ieguldītāji saņēma labāku cenu, nekā gaidīts, dažreiz sliktāku cenu, un lielāko daļu laika viņi saņēma gaidīto cenu.

Mūsdienu tirgū tas nenotiek. Pasūtījumi tiek apstrādāti, vispirms izmantojot labāko cenu (ja pārdod) un piedāvājumu (ja pērkat). Pasūtījums nevar tirgoties par cenu, kas ir sliktāka par labāko piedāvājumu vai piedāvājumu izpildes laikā. Lai gan tehnisku kļūmju dēļ tas dažreiz var notikt.

Turklāt, kad bija daudz izmisīga pirkšanas vai pārdošanas, speciālists varēja iesaldēt grāmata, novēršot NYSE pasūtījumu plūsmu, ļaujot mirkli nomierināties mierīgākām galvām. Šajā laikā speciālists varēja saskaņot pirkšanas un pārdošanas pasūtījumus, nemainot cenu vai piedāvājuma cenu.

Veicot šīs darbības, speciālista mērķis bija uzturēt sakārtotu tirgu.

Tirgū atvērts, speciālisti apskatītu arī visus pirkšanas un pārdošanas pasūtījumus un atrastu cenu, kas ļāva saskaņot lielāko likviditāti/pasūtījumus.