Kā tiek noteikta uzņēmuma akciju cena?
Vispārīgi runājot, akciju tirgu virza piedāvājums un pieprasījums, līdzīgi kā jebkurā tirgū. Kad akcijas tiek pārdotas, pircējs un pārdevējs maina naudu pret akciju īpašumtiesībām. Cena, par kādu akcijas tiek iegādātas, kļūst par jauno tirgus cenu. Pārdodot otro akciju, šī cena kļūst par jaunāko tirgus cenu utt.
Jo lielāks pieprasījums pēc akcijām, jo augstāka tā virza cenu un otrādi. Jo lielāks akciju piedāvājums, jo zemāka tā nosaka cenu un otrādi. Tātad, kamēr teorētiski, akciju sākotnējais publiskais piedāvājums (IPO) cena ir vienāda ar paredzamo nākotnes dividenžu maksājumu vērtību, akciju cena svārstās atkarībā no piedāvājuma un pieprasījuma. Daudzi tirgus spēki veicina piedāvājumu un pieprasījumu, līdz ar to arī uzņēmuma akciju cenu.
Uzņēmuma vērtība un uzņēmuma akciju cena
Pieprasījuma un piedāvājuma likumu ir viegli saprast; izprast pieprasījumu var būt grūti. Akciju cenu kustība norāda, ko investori uzskata par uzņēmuma vērts, bet kā viņi nosaka, cik vērts tas ir? Viens faktors, protams, ir tā pašreizējā peļņa: cik lielu peļņu tā gūst. Bet investori bieži skatās tālāk par skaitļiem. Tas nozīmē, ka akciju cena neatspoguļo tikai uzņēmuma pašreizējo vērtību - tā atspoguļo arī uzņēmuma izredzes, izaugsmi, ko investori no tās sagaida nākotnē.
Uzņēmuma akciju cenas prognozēšana
Pastāv kvantitatīvas metodes un formulas, ko izmanto, lai prognozētu uzņēmuma akciju cenu. Zvanīja dividenžu atlaižu modeļi (DDM), to pamatā ir koncepcija, ka akciju pašreizējā cena ir vienāda ar visu tās nākotnes summu dalāmais maksājumi, kad atlaide atpakaļ uz to pašreizējo vērtību. Nosakot uzņēmuma daļu pēc paredzamo nākotnes dividenžu kopsummas, dividenžu atlaižu modeļos tiek izmantota teorija naudas laika vērtība (TVM).
Gordona izaugsmes modelis
Pastāv vairāki dažādi dividenžu atlaižu modeļi. Viens no populārākajiem tā tiešuma dēļ ir Gordona izaugsmes modelis. ASV ekonomists Mairons Gordons, kuru izstrādāja 1960. gados, Gordona izaugsmes modeļa vienādojumu attēlo šādi:
Akciju pašreizējā vērtība = (dividendes par akciju) / (diskonta likme - pieauguma temps)
Vai kā vienādojums:
Lpp=r−gD1kur:Lpp=Akciju pašreizējā cenag=Pastāvīgs pieauguma temps mūžībā gaidāms par dividendēmr=Pastāvīgas pamatkapitāla izmaksas tam uzņēmums (vai peļņas norma)D1=Nākamā gada dividenžu vērtība
Akcijas cenas novērtēšanas piemērs
Piemēram, teiksim Alphabet Inc. akciju cena ir 100 USD par akciju. Šis uzņēmums pieprasa 5% minimālo atdeves likmi (r) un šobrīd maksā USD 2 dividendes par akciju (D.1), kas katru gadu palielināsies par 3% (g).
Akciju patiesā vērtība (p) tiek aprēķināta šādi: 2 ASV dolāri / (0,05 - 0,03) = 100 ASV dolāri.
Saskaņā ar Gordona izaugsmes modeli akcijas tiek pareizi novērtētas to iekšējā līmenī. Ja viņi tirgotos par, teiksim, 125 USD par akciju, tie tiktu pārvērtēti par 25%; ja viņi tirgotos par 90 ASV dolāriem, tie tiktu novērtēti par 10 ASV dolāriem (un pirkšanas iespēja novērtēt ieguldītājus, kuri meklē šādas akcijas).
Bottom Line
Iepriekš minētais Gordona izaugsmes modeļa vienādojums akciju pašreizējo vērtību izskata līdzīgi mūžība, kas attiecas uz pastāvīgu identisku naudas plūsmu plūsmu bezgalīgu laiku bez beigu datuma. Protams, reālajā dzīvē uzņēmumi var nesaglabāt tādu pašu pieauguma tempu gadu no gada, un to akciju dividendes nedrīkst palielināties nemainīgā tempā.
Turklāt, lai gan akciju cenu konceptuāli nosaka paredzamās nākotnes dividendes, daudzi uzņēmumi dividendes nesadala.