Kas ir katastrofas zvans?
Kas ir katastrofas zvans?
Katastrofas zvans ir zvana noteikums pašvaldību obligācijas kas pieļauj instrumenta pirmstermiņa izpirkšanu, ja notiek katastrofāls notikums un tas nopietni kaitē emisijas finansētajam projektam. Iespējamās katastrofas tiks uzskaitītas obligācijas ievilkumā, un tās bieži var izsaukt par nominālvērtību.
Tas ir veids ārkārtas izpirkšana uzkrājums, ko izmanto, lai kompensētu zaudētos ieņēmumus no pašvaldības obligācijām, kas emitētas, lai finansētu a kopienas iekārta, kurai vēlāk tiek nodarīts būtisks kaitējums, ierobežojot tās iespējas gūt ieņēmumus, lai atmaksātu obligācija.
Tos nevajadzētu jaukt ar a nelaimes zvans, kas ir aizsardzības līdzeklis ieguldītājiem a nodrošināta hipotēkas saistība (TKO), kas tiek aktivizēta, ja saistību neizpilde vai priekšapmaksa par pamatā esošajiem hipotēkiem draud pārtraukt ieguldījuma radīto naudas plūsmu.
Galvenie līdzņemamie ēdieni
- Katastrofu izsaukums ļauj priekšlaicīgi dzēst parāda instrumentu, ja notiek katastrofāls notikums, kas rada zaudējumus finansējamajam projektam.
- Visbiežāk tās ir saistītas ar pašvaldību obligācijām.
- Katastrofu izsaukumu nosacījumiem parasti ir augstāks ienesīgums nekā vispārējām obligācijām, jo emitentam ir lielāka riska slodze.
- Katastrofu izsaukumu noteikumi ir biežāk ienākumu obligācijās nekā GO obligācijās.
Izpratne par katastrofu izsaukumiem
Katastrofu izsaukumi nodrošina pašvaldībām apdrošināšanu pret dabas katastrofām. Piemēram, pieņemsim, ka zemestrīce iznīcināja jaunuzcelto tiltu. Tā kā būvniecības izmaksas tika finansētas no pašvaldību obligāciju emisijas (ar katastrofas pirkšanas iespēju) un tilta iznīcināšana neļauj tam gūt ieņēmumus, kas paredzēti parāda atmaksai, obligācijas var būt zvanīja plkst par nekavējoties. Tā kā obligācijām ar katastrofu izsaukuma nosacījumiem ir lielāks emitenta riska slogs, tām parasti ir arī lielāka peļņa nekā vispārējās saistības (GO) obligācijas lai ņemtu vērā riska faktoru.
Visām pašvaldību obligācijām nav izdevīgi emitēt katastrofu izsoles nosacījumus, bet katastrofu izsoļu noteikumi ir biežāk sastopami ieņēmumu obligācijas. Ieņēmumu obligācijas ir īpašs pašvaldību obligāciju veids, kas tiek emitēts, lai finansētu konkrētus projektus, kas savukārt radīs pašu ieņēmumus. Tiek uzskatīts, ka, emitējot šāda veida obligācijas, projekta ieņēmumu plūsma atmaksās obligāciju. Turklāt ienākumu obligāciju turētājiem parasti nav finansiālu prasību pret pabeigtajiem projekta aktīviem.
Piemēram, iestāde, kas izdevusi ieņēmumu obligāciju par maksas ceļu, pēc tam nevar atgūt maksas ceļu gadījumā, ja tas nerada paredzētos un saskaņotos ieņēmumus, lai samaksātu procentus un pamatsummu maksājums.
Katastrofu izsaukuma piemērs
Apsveriet šādu scenāriju: Pleasantville pilsēta vēlas izveidot jaunu maksas ceļu, jo vasaras mēnešos tā ir galvenā ceļotāju vieta. Tomēr Pleasantville pilsētai nav vajadzīgo līdzekļu, kas nepieciešami maksas ceļa izbūvei.
Lai finansētu ceļa būvniecību, pašvaldība izsniedz ienākumu obligācijas saviem iedzīvotājiem fondu veidošanai, ar plānojiet, ka iekasētās nodevas 30 gadu laikā maksās obligāciju maksājumus un procentus, kā noteikts obligācijās vienošanās. Tā kā Pleasantville pilsēta arī atrodas netālu no defektu līnijas, ieņēmumu obligācijās ir iekļauts katastrofu izsaukuma noteikums, kas investoriem ir zināms.
Trīs gadus pēc projekta finansēšanas un maksas ceļu izbūves Pleasantville pilsētā notiek zemestrīce, un maksas ceļus ietekmē dabas katastrofa. Zemestrīce atbilst katastrofu nosacījumiem, kas nozīmē, ka Pleasantville pilsēta ir tiesīga pieprasīt savas obligācijas. Obligāciju pieprasīšana ļauj pilsētai nekavējoties atmaksāt obligācijas, nevis gaidīt obligācijas sākotnējo darbības laiku, vēlāk novēršot atlikušo daļu no obligāciju procentu ieņēmumiem.