7 bieži sastopamās obligāciju pirkšanas kļūdas

Individuālie investori, kas vēlas gūt ienākumus vai kapitāla saglabāšanu, bieži apsver iespēju pievienot obligācijas saviem portfeļiem. Diemžēl lielākā daļa investoru neapzinās iespējamos riskus, kas saistīti ar ieguldījumu a parāda instruments.

Šajā rakstā mēs aplūkosim septiņas no visbiežāk pieļautajām kļūdām un aizmirstajām problēmām fiksēti ienākumi ieguldītājiem.

Obligāciju pamati

Parāda instrumenti ietver fiksētas un mainīgas obligācijas, obligācijas, parādzīmes, noguldījumu sertifikātu un parādzīmes. Šos produktus izmanto valdības un uzņēmumi, lai piesaistītu līdzekļus darbību un projektu finansēšanai. Parāda vērtspapīri var izpausties dažādos veidos. Daži var piedāvāt augstu ienesīgumu, bet turētājam jāuzņemas arī paaugstināts risks.

Tie, kas emitē obligācijas, ir pazīstami kā emitenti, un ieguldītājs, kurš pērk obligāciju, ir obligācijas turētājs. Obligāciju turētāji darbojas kā aizdevējs un saņems procentu maksājumu par naudas aizdošanu. Vērtspapīra pārdevējs sola atmaksāt aizdevējam nākamajā termiņā.

Citas svarīgas parāda vērtspapīru iezīmes ir šādas:

• Kupona likme: procentu likme, kas jāmaksā par obligāciju.
• Termiņš: datums, kurā vērtspapīrs tiks dzēsts.
• Zvanu noteikumi: iespējas, kas uzņēmumam var nākties atpirkt, vēlāk.
• Zvanu informācija: tas ir īpaši svarīgi zināt, jo ar šo funkciju var saistīt daudz kļūdu. Piemēram, pieņemsim, ka procentu likmes strauji samazinās pēc obligācijas iegādes. Labā ziņa ir tā, ka jūsu turējuma cena pieaugs; sliktā ziņa ir tā, ka uzņēmums, kas emitēja parādu, tagad, iespējams, varēs ienākt tirgū, peldēt citu obligāciju un piesaistiet naudu par zemāku procentu likmi, un pēc tam izmantojiet ieņēmumus, lai atpirktu vai piezvanītu obligācija. Parasti uzņēmums jums piedāvās nelielu piemaksu, lai pārdotu parādzīmi viņiem atpakaļ pirms termiņa beigām. Bet kur tas tevi atstāj? Pēc obligācijas pieprasīšanas jums var būt jāmaksā lielas nodokļu saistības par jūsu peļņu, un jūs, iespējams, būsit spiests to darīt atkārtoti ieguldiet saņemto naudu pēc dominējošā tirgus kursa, kas, iespējams, ir samazinājies kopš sākotnējās darbības investīcijas.

1. Procentu likmju izmaiņu ignorēšana

Procentu likmēm un obligāciju cenām ir apgrieztas attiecības. Palielinoties likmēm, obligāciju cenas samazinās un otrādi. Tas nozīmē, ka periodā pirms obligācijām izpirkšana uz tās termiņš, emisijas cena būs ļoti atšķirīga, mainoties procentu likmēm. Daudzi investori to neapzinās.

Vai ir veids, kā pasargāt sevi no šādām cenu svārstībām?

Atbilde ir nē. Svārstīgums ir neizbēgams. Šī iemesla dēļ ieguldītājiem ar fiksētu ienākumu neatkarīgi no to turēto obligāciju dzēšanas termiņa jābūt gataviem saglabāt savas pozīcijas līdz faktiskajam dzēšanas datumam. Ja obligācija jāpārdod pirms termiņa beigām, jūs varat to darīt ar zaudējumiem, ja procentu likme ir mainījusies pret jums.

(Lai iegūtu plašāku ieskatu, skatiet Kādi ir riski, ieguldot obligācijā?)

2. Prasības statusa neievērošana

Ne visas obligācijas ir vienādas. Tur ir vecākās piezīmes, kas bieži vien ir nodrošināti ar nodrošinājumu (piemēram, aprīkojumu), kuriem tiek iesniegta pirmā prasība par uzņēmuma aktīvu bankrota un likvidācijas gadījumā. Tur ir arī subordinētās parādzīmes, kas joprojām ir priekšā parastajām akcijām attiecībā uz preferenču prasībām, bet zemākas par augstākā parāda turētāja. Ir svarīgi saprast, kāda veida parāds jums pieder, it īpaši, ja jūsu pirktais jautājums jebkādā veidā ir spekulatīvs.

Ja notiek bankrots, obligāciju ieguldītājiem ir pirmā prasība pret uzņēmuma aktīviem. Citiem vārdiem sakot, vismaz teorētiski viņiem ir lielākas izredzes kļūt veseliem, ja pamatā esošais uzņēmums pārtrauc darbību.

Lai noteiktu, kāda veida obligācija jums pieder, pārbaudiet sertifikātu, ja iespējams. Tas, visticamāk, dokumentā teiks vārdus "vecākā piezīme" vai citādi norādīs obligācijas statusu. Alternatīvi, brokerim, kurš jums pārdeva piezīmi, vajadzētu būt iespējai sniegt šo informāciju. Ja obligācija ir sākotnējais jautājums ieguldītājs var apskatīt pamatā esošos uzņēmuma finanšu dokumentus, piemēram, 10-K vai prospekts.

3. Pieņemot, ka uzņēmums ir labs

Tas, ka jums pieder obligācija vai tas tiek augstu novērtēts ieguldījumu sabiedrībā, negarantē, ka jūs nopelnīsit dividenžu izmaksavai ka jūs kādreiz redzēsit obligāciju izpirkšanu. Šķiet, ka investori daudzējādā ziņā uzskata šo procesu par pašsaprotamu.

Bet tā vietā, lai pieņemtu, ka ieguldījums ir pareizs, ieguldītājam ir jāpārskata uzņēmuma finanšu pārskati un jāmeklē iemesli, kādēļ tas nespēs izpildīt savas saistības.

Viņiem rūpīgi jāpārbauda peļņas vai zaudējumu aprēķins un pēc tam jāņem gada pārskats tīrie ienākumi aprēķiniet un pievienojiet nodokļus, nolietojumu un citus bezskaidras naudas maksājumus. Tas palīdzēs jums noteikt, cik reizes šis skaitlis pārsniedz gada rādītāju parādu apkalpošana numurs. Ideālā gadījumā segumam jābūt vismaz divas reizes, lai justos ērti, ka uzņēmumam būs iespēja atmaksāt savu parādu.

(Lai uzzinātu, kā lasīt un sadalīt finanšu pārskatus, sk Kas jums jāzina par finanšu pārskatiem.)

4. Nepareizs tirgus uztveres novērtējums

Kā minēts iepriekš, obligāciju cenas var un var svārstīties. Viens no lielākajiem svārstību avotiem ir tirgus uztvere par emisiju un emitentu. Ja citiem investoriem emisija nepatīk vai viņi uzskata, ka uzņēmums nespēs izpildīt savas saistības, vai ja emitents cietīs triecienu savai reputācijai, obligācijas cena samazināsies. Pretēji ir, ja Volstrīta emitentu vai emisiju vērtē labvēlīgi.

Labs padoms obligāciju ieguldītājiem ir apskatīt emitenta akcijas, lai redzētu, kā tās tiek uztvertas. Ja tas nepatīk vai ja sabiedrībā tiek veikti nelabvēlīgi pētījumi par pašu kapitālu, tas, iespējams, pāries un atspoguļosies arī obligācijas cenā.

5. Nevar pārbaudīt vēsturi

Investoram ir svarīgi pārskatīt vecos gada pārskatus un pārskatīt uzņēmuma pagātnes darbības rezultātus, lai noteiktu, vai tam ir bijuši ziņojumi par nemainīgu peļņu. Pārbaudiet, vai uzņēmums iepriekš ir veicis visus procentu, nodokļu un pensiju plānu saistību maksājumus.

Konkrēti, potenciālajam investoram vajadzētu izlasīt uzņēmuma informāciju vadības diskusija un analīze (MD&A) sadaļu šai informācijai. Izlasiet arī starpniekservera paziņojumu - arī tas sniegs norādes par jebkādām problēmām vai uzņēmuma pagātnes nespēju veikt maksājumus. Tas var arī norādīt uz nākotnes riskiem, kas varētu nelabvēlīgi ietekmēt uzņēmuma spēju pildīt savas saistības vai apkalpot parādus.

Šī mājas darba mērķis ir iegūt zināmu komforta līmeni, ka jūsu turētā obligācija nav kāda veida eksperiments. Citiem vārdiem sakot, pārbaudiet, vai uzņēmums ir samaksājis savus parādus pagātnē un, pamatojoties uz pagātnes un paredzamajiem ienākumiem, tas, visticamāk, to darīs arī nākotnē.

(Lai uzzinātu vairāk par pārvaldību, sk Uzņēmuma vadības novērtēšana un Esiet grūts pārvaldības puff.)

6. Inflācijas tendenču ignorēšana

Kad obligāciju investori dzird ziņojumus par inflācija tendencēm, tām jāpievērš uzmanība. Inflācija diezgan viegli var apēst ieguldītāja ar fiksētu ienākumu nākotnes pirktspēju.

Piemēram, ja inflācija pieaug par četriem procentiem gadā, tas nozīmē, ka katru gadu būs nepieciešama četrus procentus lielāka atdeve, lai saglabātu to pašu pirktspēja. Tas ir svarīgi, jo īpaši ieguldītājiem, kuri pērk obligācijas par inflācijas līmeni vai zemāku, jo viņi faktiski garantē, ka, iegādājoties vērtspapīru, viņi zaudēs naudu.

Protams, tas nenozīmē, ka ieguldītājam nevajadzētu pirkt zemas ienesīguma obligāciju no korporācijas ar augstu reitingu. Bet ieguldītājiem vajadzētu saprast, ka, lai aizsargātos pret inflāciju, tiem ir jāiegūst augstāka peļņa no citiem ieguldījumiem savā portfelī, piemēram, parastajām akcijām vai augstas ienesīguma obligācijas.

(Lai turpinātu lasīt par inflāciju, sk Inflācijas un IKP nozīme.)

7. Nespēja pārbaudīt likviditāti

Finanšu publikācijas, tirgus datu/piedāvājumu pakalpojumi, brokeri un uzņēmuma vietne var sniegt informāciju par likviditāti par jūsu jautājumu. Precīzāk, viens no šiem avotiem var sniegt informāciju par to, kāda veida apjoms obligācijas tiek tirgotas katru dienu.

Tas ir svarīgi, jo obligāciju turētājiem jāzina, ka, ja viņi vēlas atsavināt savu pozīciju, atbilstoša likviditāte nodrošinās to, ka tirgū būs pircēji, kas ir gatavi to uzņemties. Vispārīgi runājot, lielu, labi finansētu uzņēmumu akcijas un obligācijas mēdz būt likvīdākas nekā mazāku uzņēmumu akcijas. Iemesls tam ir vienkāršs - tiek uzskatīts, ka lielākiem uzņēmumiem ir lielāka spēja atmaksāt parādus.

Vai ir noteikts likviditātes līmenis, kas ir ieteicams? Nē. Bet, ja emisija katru dienu tiek tirgota lielos apjomos, to kotē lielās brokeru sabiedrības un tai ir diezgan šaurs izplatība, tas droši vien ir piemērots.

Bottom Line

Obligācijas kopumā ir mazāk riskantas un konservatīvākas nekā akcijas. Bet, pretēji izplatītajam uzskatam, ieguldījumi ar fiksētu ienākumu ietver daudz pētījumu un analīzes. Tie, kas nepilda mājas darbus, riskē ciest no zemas vai negatīvas peļņas.