Divu valūtu obligāciju definīcija

Kas ir divu valūtu obligācija?

Dubultvalūtas obligācija ir sava veida parāda instruments kur kupons maksājums ir izteikts vienā valūtā un direktors summa citā. Šāda veida obligācijas var pakļaut turētāju valūtas kursa risks.

Izpratne par divu valūtu obligācijām

Divu valūtu obligācija ir sintētisks vērtspapīrs, kas tiek dzēsts vienā valūtā, bet procentu maksājumi obligācijas darbības laikā tiek veikti citā valūtā. Piemēram, obligācija, kas emitēta ASV dolāros (USD), kas maksā procentus par Japānas jenu (JPY) tiek uzskatīta par divu valūtu obligāciju.

The valūtu kurā tiek emitēta dubultās valūtas obligācija, ko sauc par bāzes valūtu, parasti būs valūta, kurā tiek veikti procentu maksājumi. Galvenā valūta un summa tiek fiksēta, emitējot obligāciju, un var tikt norādīts arī valūtas maiņas kurss. The kupona procenti uz divu valūtu obligāciju parasti nosaka augstāku likmi nekā salīdzināmā fiksētas procentu likmes obligācijas un tiek maksāta vājākās vai zemākās likmes valūtā.

Divi visizplatītākie divu valūtu obligāciju veidi ir:

1. Tradicionālās divu valūtu obligācijas- Procenti tiek maksāti ieguldītāja vietējā valūtā, un pamatsumma ir izteikta emitenta vietējā valūtā.
2. Reversās divu valūtu obligācijas- Procenti tiek maksāti emitenta vietējā valūtā, un pamatsumma ir izteikta ieguldītāja vietējā valūtā.

Divu valūtu obligāciju emisijas visbiežāk ierosina starptautiskas korporācijas un tirgotāji eiro obligācija tirgū. Divu valūtu obligāciju variācijas ir šoguna obligācijas, Ar jenu saistītās obligācijas, vairāku valūtu klauzulu obligācijas, ārvalstu procentu maksājumu obligācijas un debess un elles obligācijas.

Divu valūtu obligāciju piemērs

Pieņemsim, ka obligācija ir emitēta ar nominālvērtība ir USD 1000, un tā dzēšanas termiņš ir viens gads. Procenti ir jāmaksā ASV dolāros, un pamatsumma jāatmaksā eiro. Hipotētiskais spot maiņas kurss ir EUR/USD 1.24. Tādējādi katras obligācijas pamatsummas atmaksas vērtība ir (USD 1000 x EUR) / USD 1,24 = EUR 806,45.

Pirmā gada beigās naudas plūsma no šīs obligācijas ir USD 1000 r + 806,45 euro. Ja viena gada tirgus likmes ir 4% dolāra tirgū un 7% eiro tirgū, procentu likme, par kādu obligācija būtu jāemitē, ir šāda:

• 1000 = (1000r / 1,04) + 1,24 (806,45 / 1,07)
• 1000 = (1000r / 1,04) + 934,58
• 1040 = 1000r + 971,96

Kur:

• r = 0,068 vai 6,8%

Īpaši apsvērumi par divu valūtu obligācijām

Maiņas kurss, kas saistīts ar kuponu un pamatsummu, var tikt norādīts obligāciju emisijas laikā uzticēšanās. Emitents var arī nolemt veikt maksājumus, pamatojoties uz tūlītējām likmēm kuponu un pamatsummu apmaksas laikā.

Divu valūtu obligāciju emitents parasti nosaka valūtas maiņas kursu, kas ļauj vairāk novērtēt maksājumus spēcīgākajā valūtā. Turklāt noteiktā pamatsummas atmaksas summa termiņa beigās ļauj nedaudz palielināt spēcīgākās valūtas kursu.

Divu valūtu obligācijas ir pakļautas valūtas kursa riskam. Ja valūta, kurā tiks atmaksāta pamatsumma, palielinās, obligācijas turētājs pelnīs naudu; ja tas nolietojas, viņi zaudēs naudu. Investori var izmantot divu valūtu mijmaiņas darījumi, kuru emisijas laikā ir noteikts valūtas maiņas kurss, lai kompensētu dubultās valūtas obligāciju maiņas risku. Divu valūtu obligācijas tiek izmantotas arī, lai tieši ierobežotu valūtas kursa riskus bez jebkādiem darījumiem valūtas tirgos.