Tirdzniecības piešķiršana (AOT) Definīcija

Kas ir tirdzniecības piešķiršana (AOT)?

Tirdzniecības piešķiršana (AOT) ir a darījumu galvenokārt izmanto ar hipotēku nodrošināti vērtspapīri (MBS)tiks paziņots (TBA) tirgū, kur pienākumu izpildīt esošu nākotnes darījumu uzliek viens no darījuma partneriem uz a trešā ballīte.

AOT bieži izmanto, lai izvairītos no piegādes vērtspapīri slēgt vai saņemt vērtspapīru piegādi no TBA tirdzniecības - MBS pirkšanas vai pārdošanas līguma, a obligācija kas ir nodrošināts ar hipotēkaaizdevumi, noteiktā datumā.

Kā darbojas tirdzniecības piešķiršana (AOT)

AOT būtībā ir trīs pušu līgums starp

uzdevējs(parasti pamatā esošo hipotēku iniciators), an cesionārs ( investors), un a tirgotājsvaibrokeris. Piešķīrējs labprāt izņem hipotēkas no grāmatām, lai novērstu tādu faktoru draudus kā procentu likmju risks, priekšapmaksas risks, un noklusējuma risks.

Piešķīrējs vēlas, lai šis risks pazustu ātrāk nekā vēlāk, tāpēc a dzīvžogs tiek pārdots MBS veidā TBA tirgū. Tomēr MBS vēl ir jāpiegādā, un AOT var būt visrentablākais veids, kā to panākt.

Hipotēku ņēmēji izmanto AOT, lai atvieglotu cenu noteikšanu un visu aizdevumu iegādi trešajai pusei, kurai ir piešķirta TBA tirdzniecība, un vienošanās, ka trešā persona pēc tam piegādās MBS sākotnējā TBA tirdzniecībā, ko hipotēkas devējs ņēma par dzīvžogs.

Citiem vārdiem sakot, AOT ļauj hipotēkas ņēmējam atcelt savu riska ierobežošanas pozīciju, piešķirot to trešajai pusei un vienlaikus piekrītot pārdot vienādu aizdevumu summu šai trešajai pusei. Cenu, par kādu visi aizdevumi tiek pārdoti trešajai pusei, nosaka piešķirtās darījuma cena.

Tirdzniecības cesijas (AOT) piemērs

Cedents pārdod MBS izplatītājam turpmākai piegādei, radot risku pret dažiem riskiem, kas saistīti ar tā izsniegtajiem aizdevumiem. Šajā brīdī tirgotājs gaida apvienoto nodrošinājumu, un cesionāram ir pienākums to piegādāt.

Ievadiet trešās puses cesionāru, kurš vēlas nekavējoties ņemt aizdevumus, savācot ienākumi straumē no tiem, un pēc tam piegādā MBS izplatītājam un pilda cesionāra pienākumus. Cesionārs tagad tur aizdevumus, un tirgotājam ir MBS, ko izmanto pamatā esošie aizdevumi.

Cesionārs saskaras ar saistību neizpildes riskiem, bet joprojām var gūt labumu procentu likme maiņas, kas palielina peļņu no mainīgajiem aizdevumiem. Tirgotājam pieder MBS un ar tiem saistītie priekšapmaksas riski, kā arī saskaņotās plūsmas interese un direktors. Tikmēr cesionāram kā aizdevuma izsniedzējam grāmatās ir jauna vieta jaunu aizdevumu izsniegšanai.

Šī pieeja var samazināt dažus izdevumus, kas citādi varētu rasties kā nodevas, atpirkšanaun pārskaitījumi.

Tirdzniecības piešķiršanas kritika (AOT)

Lai gan tirdzniecības piešķiršanai (AOT) ir daudz priekšrocību, to ne vienmēr ir viegli izpildīt. Kritiķi norāda, ka darījumi parasti sastāv no daudzu būtisku informācijas ievadīšanas no dažādiem avotiem dokumentu kārtošana, darbietilpīgs process, kas dažkārt ir pakļauts kļūdām, un e-pasta ziņojumu sūtīšana, kas ne vienmēr tiek garantēta visiem dalībniekiem.

Daži nozares pārstāvji ir aicinājuši ieviest standartizētāku procesu, piemēram, vienu elektroniska platforma tirdzniecības uzdevumiem, lai atvieglotu informācijas izsekošanu, reģistrēšanu un arhivēts.