Konvertējamā vēlamā akciju definīcija un piemērs

Kas ir konvertējamā vēlamā akcija?

Konvertējamās vēlamās akcijas ir priekšrocību akcijas kas ietver iespēju turētājam konvertēt akcijas noteiktā skaitā parastās akcijas pēc iepriekš noteikta datuma. Lielākā daļa konvertējamo vēlamo akciju tiek apmainītas pēc akcionāra pieprasījuma, taču dažreiz pastāv noteikums, kas ļauj uzņēmumam vai emitentam piespiest konvertēt. Konvertējamo vēlamo akciju vērtība galu galā ir balstīta uz parasto akciju darbību.

Izpratne par konvertējamo vēlamo akciju

Kapitāla piesaistīšanai korporācijas izmanto konvertējamas vēlamās akcijas. Tos kā finansēšanas līdzekli īpaši iecienījuši agrīnās stadijas uzņēmumi.

Uzņēmumi parasti var piesaistīt kapitālu divos veidos: parāds vai pašu kapitāls. Parāds ir jāatmaksā neatkarīgi no uzņēmuma finansiālā stāvokļa, bet parasti tas uzņēmumam izmaksā mazāk, ņemot vērā nodokļu atvieglojumi. Kapitāls atsakās no īpašumtiesībām, bet tas nav jāatmaksā. Abiem finansējuma veidiem ir savas priekšrocības un trūkumi. Vēlamās akcijas riska skalā atrodas kaut kur pa vidu starp parādu un pašu kapitālu, jo tajās ir ietvertas abu iezīmes.

Akcijas nodrošina akcionāriem akciju paketi, kas savukārt dod viņiem balsstiesības un tiesības izteikties par uzņēmuma vadību. Tomēr akciju turētājiem ir maz prasību aktīvus ja uzņēmums klibo un galu galā likvidējas. Tas ir tāpēc, ka parāda turētājiem un priekšrocību akcionāriem ir prioritāte attiecībā uz prasībām pret uzņēmuma aktīviem, un parastie akcionāri tiek izmaksāti tikai no visiem atlikušajiem aktīviem. Vēlamās akcijas ir hibrīda vērtspapīrs, kas akcionāram piešķir fiksētas dividendes un prasību par aktīviem, ja uzņēmums tiek likvidēts. Savukārt priekšrocību akcionāriem nav balsstiesību, piemēram, parastajiem akcionāriem.

Vēlamās un parastās akcijas strukturālo atšķirību dēļ tirgosies par dažādām cenām. Vēlamie krājumi nav tik svārstīgi un atgādina a fiksēta ienākuma nodrošinājums. Ir daudz dažādu vēlamo vērtspapīru veidu, ieskaitot kumulatīvos vēlamos, vēlams zvanīt, piedaloties vēlamajā, un kabrioletiem. Konvertējamas vēlamās akcijas sniedz investoriem iespēju piedalīties akciju cenu pieaugumā.

Vēlamie akcionāri saņem gandrīz garantētas dividendes. Tomēr dividendes vēlamajiem akcionāriem nepieaug tādā pašā tempā kā parastajiem akcionāriem. Sliktos laikos tiek segti vēlamie akcionāri, bet labos laikos viņi negūst labumu no palielinātām dividendēm vai akciju cenas. Tas ir kompromiss. Konvertējams vēlamais krājums nodrošina šīs problēmas risinājumu. Apmaiņā pret parasti zemākām dividendēm (salīdzinājumā ar nekonvertējamām priekšrocību akcijām) konvertējamas priekšrocību akcijas dod akcionāriem iespēju piedalīties akciju cenu pieaugumā.

Vēlamo konvertējamo akciju noteikumi

Visbiežāk lietotie termini, atsaucoties uz konvertējamām vēlamajām akcijām, ir šādi:

Nominālvērtība: Vēlamo akciju nominālvērtība vai dolāra summa, kas jāmaksā turētājam, ja uzņēmums bankrotētu.

Reklāmguvumu attiecība: Parasto akciju skaits, ko ieguldītājs saņem konvertējamo vēlamo akciju konvertēšanas laikā; koeficientu nosaka uzņēmums, izlaižot konvertējamas vēlamās akcijas.

Konversijas cena: Cena, par kādu konvertējamu priekšrocību akciju var pārvērst parastajās akcijās. Konversijas cenu var aprēķināt, dalot konvertējamo vēlamo akciju nominālvērtību ar noteikto konversijas koeficientu.

Conversion Premium: Dolāra summa, par kuru konvertējamo priekšrocību akciju tirgus cena pārsniedz parasto akciju tirgus vērtību, par kurām tās var konvertēt; var izteikt arī procentos no konvertējamo vēlamo akciju tirgus cenas.

Konvertējamo vēlamo akciju piemērs

Apsveriet konvertējamu vēlamo akciju, ko emitējusi hipotētiska kompānija ABC Inc. pie 1000 ASV dolāriem, ar konversijas koeficientu 10 un fiksētu dividendi 5%. Tādējādi konvertācijas cena ir 100 ASV dolāri, un ABC parastajām akcijām ir jātirgo virs šī sliekšņa, lai konvertācija būtu ieguldītājam izdevīga. Pat ja parasto akciju tirdzniecība ir tuvu 100 ASV dolāriem, var nebūt vērts to konvertēt, jo vēlamais akcionārs atsakās no fiksētajām 5% dividendēm un lielākas prasības pret uzņēmuma aktīviem.

Ja konvertējamā vēlamā akcija tirgojas par 1000 ASV dolāriem, bet ABC parastās akcijas - par 80 ASV dolāriem, konvertācijas prēmija būtu 200 ASV dolāru (t.i. (1000 - (80 x 10 ASV dolāri)) vai 20% (200 ASV dolāri / 1000 ASV dolāru). Ja parastās akcijas palielinās līdz 90 ASV dolāriem, konversijas prēmija samazinās līdz 100 ASV dolāriem jeb 10%.

Tādējādi konvertācijas prēmija ietekmē cenu, par kādu konvertējamās vēlamās akcijas tirgū tirgojas. Augsta konvertēšanas prēmija nozīmē, ka pamatā esošās kopējās akcijas tirgojas krietni zem konvertācijas cenas un ir maz iespēju gūt peļņu. Šajā gadījumā konvertējamā vēlamā akcija vairāk darbosies kā obligācija un būs jutīga pret procentu likmju izmaiņām. Ja konvertācijas prēmija ir ļoti zema - tas nozīmē, ka parastās akcijas tirgojas diezgan tuvu konversijas cenai - kabriolets vēlamās akcijas būs jutīgas pret izmaiņām pamata akcijās (šajā gadījumā - ABC) un darbosies kā taisnas pašu kapitāls.

Paaugstinoties parastajām akcijām, konvertēt kļūst pievilcīgāk. Ja ABC parastās akcijas pāriet uz 110 USD, vēlamais akcionārs saņem 1100 USD (110 USD x 10) par katru 1000 USD vēlamo akciju. Tas ir 10% ieguvums, ja investors konvertē un pārdod parastās akcijas par 110 ASV dolāriem.

Konvertēšanas risks ir tāds, ka ieguldītājs kļūst par parastu akcionāru, akciju cenas svārstību žēlastības dēļ. Ja ABC akciju cena pēc konvertēšanas nokrīt līdz 75 ASV dolāriem un pieņemot, ka ieguldītājs turpina turēt kopīgo akcijas, tagad viņiem piederētu USD 750 (USD 75 × 100) parastās akcijās par katru vēlamo akciju (USD 1000 vērtībā), ko tās iepriekš īpašumā. Tas nozīmē nosacītus zaudējumus 250 ASV dolāru apmērā, un ieguldītājs vairs nesaņem 5% vēlamo akciju dividendes vai priekšrocību prasību par aktīviem.