Kā inflācija apdraud jūsu akciju pieaugumu 2018

"Iespējams, pietiek tikai ar nedaudz lielāku inflāciju no pašreizējās situācijas, lai radītu inflācijas izbiedējumu 2018. gadā," uzskata Dons Rismillers, Strategas Investment Partners galvenais ekonomists, piezīmēs Barronam. Turklāt "inflācija ir finanšu aktīvu galvenais ienaidnieks", kā Baronam teica Khaner Capital Management prezidents Loids Haners.

Ekonomistu vienprātība ir tāda, ka inflācija ASV, iespējams, pieaugs līdz gada likmei starp 2% un 2,5% 2018. gadā, bet tas, iespējams, ir vairāk nekā pietiekami, lai radītu inflācijas biedu, Barons norāda.

Lielā inflācija

Sliktākā inflācija mūsdienu ASV vēsturē notika pagājušā gadsimta 70. gados. Lai nostiprinātu savas iespējas tikt pārvēlētam 1972. gadā, prezidents Ričards Niksons centās stimulēt ekonomiku. Šim nolūkam viņš iecēla prezidenta padomnieku Artūru Bērnsu par priekšsēdētāju Federālās rezerves, tad spieda Burnsu pieņemt an viegla nauda politiku. Straujā paplašināšanās naudas piedāvājums Bērnsa laikā 1973. gadā inflācija pieauga līdz 8,8%, bet līdz 1980. gadam - līdz 14%.

No 1973. gada janvāra līdz 1974. gada oktobrim S&P 500 indekss (SPX) samazinājās par 48%un savu sākotnējo vērtību atgūs tikai 1980. gadā, saskaņā ar Yardeni Research Inc. Paula Volkera vadībā būtu nepieciešama stingra naudas politika, nosūtot īstermiņa procentu likmes gandrīz 20%apmērā un sākoties vissliktākajai lejupslīdei starp Lielā depresija trīsdesmitajos gados un Liela lejupslīde gada inflācija, pirms inflācija atgriezās pie zemajiem viena cipariem. (Lai iegūtu vairāk, skatiet arī: 70. gadu lielā inflācija.)

Ietekme uz investoriem

Barrona izklāsta piecus galvenos veidus, kā pieaugošā inflācija ietekmētu investorus šodien, galvenokārt negatīvi. Šie ir:

1. The P/E daudzkārtējs krājums ir negatīvi korelēts ar inflāciju, pamatojoties uz datiem no 1950. gada. Pie inflācijas līmeņa no 0% līdz 2%, ko mēra pēc PCI, vidējais krājumu reizinājums ir 18,1, bet pie 2%līdz 4%inflācijas nokrīt līdz 17,2, un, ja inflācija pārsniedz 8%, nokrīt līdz 8,8.
2. Akcijām, kas ir jutīgas pret procentu likmēm, jo ​​īpaši komunālajiem pakalpojumiem un telekomunikāciju uzņēmumiem, cenas samazināsies, jo inflācija paaugstina procentu likmes. Tomēr inflācijas cenu pieaugums varētu palīdzēt finanšu, enerģētikas un materiālu uzņēmumu peļņai un akciju cenām. Peļņas normām bankās ir tendence palielināties, kad procentu likmes palielinās. Enerģijas un materiālu ražotāji piedzīvos augstāku preču cenu vilni (skatīt zemāk).
3. Obligāciju cenas kristos. Vēl sliktāk, ņemot vērā zemo līmeni kuponu likmes par nesen izdoto investīciju pakāpe obligācijām, šī parāda ienesīgums samazināsies līdz niecīgam, ja ne negatīvam līmenim, ņemot vērā reālo inflāciju. Viens ievērojams izņēmums ir obligācijas, kas aizsargātas pret inflāciju, piemēram PADOMI, kuras galvenā vērtība pieaug līdz ar PCI.
4. Patērētājus satraumētu cenu kāpums. Pieprasījums pēc algām pieaugtu, palielinot korporatīvās izmaksas. Uzņēmumi, kuriem ir cenu noteikšanas iespējas, varētu saglabāt vai pat paplašināt peļņas normu, savukārt konkurētspējīgāku nozaru uzņēmumu izmaksas var pieaugt ātrāk nekā ieņēmumi.
5. Preču cenas pieaugtu, kas būtu labas ziņas to ražotājiem, bet sliktas ziņas patērētājiem un uzņēmumiem, kas tās izmanto. Barrona piezīmes, ka plašs preču cenu rādītājs kopš vasaras ir pieaudzis par 15%.

Ja prezidentam Trumpam izdosies noteikt tirdzniecības ierobežojumus atbilstoši saviem kampaņas solījumiem, tas dotu vēl vienu impulsu cenu pieaugumam inflācijas jomā. Faktiski, pēc Barrona domām, nesenais zāģmateriālu cenu pieaugums lielā mērā ir jaunu importa tarifu rezultāts.

Pensijas krīze

Inflācija rada īpašas bažas pensionāriem, Raibais muļķis ievēro. Samazināsies to pensionāru skaits, kuri saņem tradicionālo pensiju ar fiksētu ikmēneša dolāra izmaksu, protams, redzēs tās pirktspējas samazināšanos. Kā minēts iepriekš, pensionāriem ar ieguldījumiem ar fiksētu ienākumu samazināsies to pamatvērtības, kā arī procentu maksājumu pirktspējā, izņemot ieguldījumus aizsardzībā pret inflāciju obligācijas.

No otras puses, mērena inflācija mēdz atbalstīt vidēji augstākas akciju cenas - Motley Fool piebilst, kas nozīmē, ka pensionāriem jāsaglabā ievērojams akciju sadalījums kā inflācijas nodrošinājums. Muļķis norāda, ka kopš 1913. gada inflācija ASV ir bijusi vidēji aptuveni 3% gadā.