Rekapitalizācija: Ins un Out

Kas ir rekapitalizācija?

Rekapitalizācija ir uzņēmuma parāda un pašu kapitāla maisījuma pārstrukturēšanas process, bieži vien lai stabilizētu uzņēmuma kapitāla struktūru. Process galvenokārt ietver viena finansējuma veida apmaiņu pret citu, piemēram, izņemšanu priekšrocību akcijas no uzņēmuma kapitāla struktūras un aizstājot tos ar obligācijas.

Izpratne par rekapitalizāciju

Rekapitalizācija ir stratēģija, ko uzņēmums var izmantot, lai uzlabotu savu finanšu stabilitāti vai pārskatītu savu finanšu struktūru. Lai to paveiktu, uzņēmumam ir jāmaina savs parāda attiecība pret pašu kapitālu pievienojot tai vairāk parāda vai vairāk pašu kapitāla kapitāls. Ir daudz iemeslu, kāpēc uzņēmums var apsvērt rekapitalizāciju, tostarp:

• Akciju cenas kritums
• Lai pasargātu sevi no naidīgas pārņemšanas
• Lai samazinātu finansiālās saistības un samazinātu nodokļus
• Nodrošināt riska kapitālisti ar izejas stratēģiju
• Bankrots

Kad uzņēmuma parāds samazinās proporcionāli pašu kapitālam, tam ir mazāk sviras. Tā peļņa par akciju (EPS) vajadzētu samazināties pēc izmaiņām. Bet tā akcijas būtu pakāpeniski mazāk riskantas, jo uzņēmumam ir mazāk parādu saistību, kas prasa procentu maksājumus un atdošanu direktors pēc brieduma. Bez parāda prasībām uzņēmums var atdot akcionāriem lielāku peļņu un naudu.

Iemesli apsvērt rekapitalizāciju

Vairāki faktori motivē uzņēmumu rekapitalizēt. Uzņēmums var nolemt to izmantot kā stratēģiju, lai aizsargātos pret naidīga pārņemšana. Mērķa uzņēmuma vadība var nolemt emitēt vairāk parādu, lai padarītu to mazāk pievilcīgu potenciālajam ieguvējam.

Vēl viens iemesls varētu būt finansiālo saistību samazināšana. Augstāks parāda līmenis salīdzinājumā ar pašu kapitālu nozīmē lielākus procentu maksājumus. Autors tirdzniecība ar parādiem par akcijām, uzņēmums var samazināt parāda līmeni un līdz ar to procentu summu, ko tas maksā saviem kreditoriem. Tas, savukārt, uzlabo uzņēmuma vispārējo finansiālo labklājību.

Turklāt rekapitalizācija ir dzīvotspējīga stratēģija, lai palīdzētu samazināt akciju cenas. Ja uzņēmums konstatē, ka tā akciju vērtība samazinās, tas var nolemt apmainīt pašu kapitālu pret parādu, lai palielinātu akciju cenu.

Daži uzņēmumi var izmantot arī rekapitalizāciju, lai samazinātu nodokļu maksājumus, ieviešot izejas stratēģija riska kapitālistiem vai reorganizēties bankrota laikā. Uzņēmumi to bieži izmanto kā veidu, kā dažādot parāda un pašu kapitāla attiecību, lai uzlabotu likviditāti.

Rekapitalizācijas veidi

Uzņēmumi daudzu iemeslu dēļ var apmainīt parādus pret akcijām vai otrādi. Kapitāla struktūrā parāda aizvietošanas piemērs ir gadījums, kad uzņēmums emitē akcijas atpirkšanai parāda vērtspapīri, palielinot savu pamatkapitāla daļu salīdzinājumā ar parāda kapitālu. To sauc par pašu kapitāla rekapitalizāciju.

Parāda ieguldītājiem ir nepieciešami regulāri maksājumi un pamatsummas atdošana pēc termiņa beigām, tāpēc parāda apmaiņa pret pašu kapitālu palīdz uzņēmumam saglabāt savu naudu un izmantot no darbībām iegūto naudu uzņēmējdarbības mērķiem, reinvestēšanai vai kapitāla atdevei pašu kapitālā turētāji.

No otras puses, uzņēmums var emitēt parādu un izmantot naudu, lai atpirktu akcijas vai emitētu dividendes, efektīvi rekapitalizējot uzņēmumu, palielinot parāda daļu kapitāla struktūrā. Vēl viena priekšrocība, uzņemoties lielāku parādu, ir tāda, ka procentu maksājumi ir atskaitāmi no nodokļiem, bet dividendes nav. Maksājot procentus par parāda vērtspapīriem, uzņēmums var samazināt nodokļu rēķinu un palielināt kapitāla summu, kas tiek atdota kopā gan parāda, gan kapitāla ieguldītājiem.

Gada laikā valdības piedalās arī masveida rekapitalizācijā savu valstu banku sektoros finanšu krīze un kad iestājas banku maksātspēja un likviditāte un lielāka finanšu sistēma jautājums. Piemēram, ASV valdība rekapitalizēja valsts banku sektoru ar dažādiem pašu kapitāla veidiem, lai saglabātu bankas un finanšu sistēmu maksātspējīgu un saglabātu likviditāti, izmantojot Problēmu izraisošo līdzekļu atvieglojumu programma (TARP) 2008. gadā.