Izskalošanas kārtas definīcija
Kas ir mazgāšanas kārta?
Izskalošanas kārta (pazīstama arī kā "izdegšanas kārta" vai "cram-down darījums") ir tad, kad jauna finansējuma kārta uzurpē iepriekšējo akciju turētāju kontroli. Kad šāds finansējums tiek veikts, jaunā emisija krasi samazina iepriekšējo investoru un īpašnieku īpašumtiesības. Tādējādi jaunie investori var pārņemt kontroli pār uzņēmumu, jo iepriekšējiem īpašniekiem izmisīgi nepieciešams lielāks finansējums, lai izvairītos bankrots. Izskalošanas kārtas visbiežāk ir saistītas ar mazākiem uzņēmumiem vai ar jaunizveidotiem uzņēmumiem, kuriem trūkst finanšu stabilitātes vai spēcīgas vadības komandas.
Galvenie līdzņemamie ēdieni
- Izslēgšanas kārta ir finansēšanas kārta, kurā jauni investori faktiski pārņem kontroli pār uzņēmumu no esošajiem akciju turētājiem.
- Mazgāšanās visbiežāk ir saistīta ar ārkārtas finansēšanas kārtām mazākiem vai jauniem uzņēmumiem, un tās ir pēdējais līdzeklis, lai apturētu bankrotu vai pārtrauktu darbību.
- Atkarībā no tā, kā darījums ir strukturēts, esošā vadība var tikt saglabāta, bet, visticamāk, tiks aizstāta (t.i., izskalota).
Izpratnes izskalošanas kārtu izpratne
Daudzos gadījumos tiek piedāvāta izskalošanas finansējuma kārta, lai pārņemtu kontroli pār uzņēmumu, iespējams, lai piekļūtu aktīviem, ko jaunie investori un vadība uzskata par spējīgiem izmantot. Kārta parasti nosaka akciju cenu par tik samazinātu vērtību un par tik lielu interesi par uzņēmumu, ka iepriekšējo investoru un īpašnieku akcijas var uzskatīt par gandrīz nevērtīgām. Atdeves attiecība var atšķirties, taču parasti finansējuma cenas tiek noteiktas tādā veidā, lai piespiestu iepriekšējos īpašniekus pakļauties jauno atbalstītāju lēmumiem.
Grūtībās nonākušiem uzņēmumiem izskalošanās kārta bieži ir pēdējā finansējuma iespēja, kas pieejama uzņēmējiem, pirms uzņēmums tiek piespiests bankrotēt. Izslēgšanas kārtas bieži notiek, ja uzņēmumi nespēj sasniegt darbības līmeni, kas noteikts, lai saņemtu papildu finansējumu no investoriem. Tā laikā, piemēram, notika daudzas mazgāšanas reizes dotcom trakums deviņdesmito gadu beigās, kad daudzi uzņēmumi tika ievērojami pārvērtēti.
Mazgāšanās kārtas ietekme
Iespējams, ka daļa no uzņēmuma iepriekšējās vadības varētu palikt uzņēmumā; tomēr ir liela tieksme, ka vadība tiks likvidēta izskalošanas kārtā. Ņemot vērā uzņēmuma vispārējo sniegumu, vadības lēmumus, kas noveda pie tā nepieciešamība pēc izskalošanas kārtas padara maz ticamu, ka jaunie īpašnieki vēlētos saglabāt statusu quo. Zīmola atpazīstamības labad ir ticams, ka daži iepriekšējās vadības un darbību elementi varētu tikt saglabāti. Tomēr jaunie īpašnieki varētu secināt, ka vislabākā atdeve no ieguldījumiem mazgāšanas kārtā ir atrast pircēji uzņēmuma aktīviem, piemēram, intelektuālais īpašums, produktu līnijas vai klientu datu bāzes.
Izskalošanās kārtas var notikt uzņēmumiem, kuri izveidoja savu novērtējumu, bet cieta pēkšņi vai pakāpenisks notikumu pavērsiens, kas atcēla izredzes augt pašreizējās darbības un vadības ietvaros. Piemēram, ja uzņēmuma, kas izstrādā medicīnas ierīci vai jaunu biomedicīnu, pamatprodukts ir ja regulatori to noraidīs, uzņēmumam, iespējams, nebūs gatavs cits būtisks produkts vieta. Tāpat, ja sniegtais pakalpojums nesasniedz peļņas gūšanai nepieciešamo iekļūšanas līmeni tirgū, tas var nesasniegt savus ieņēmumu pieauguma mērķus. Šie apstākļi var atstāt uzņēmumus, kas meklē finansējumu, lai izskalotu finansējumu, kas kā pēdējais līdzeklis varētu glābt zīmolu.
