Pārmērīgas naudas plūsmas definīcija

Kas ir pārmērīga naudas plūsma?

Pārmērīga naudas plūsma ir termins, ko izmanto aizdevuma līgumos vai obligācijās ievilkumi un attiecas uz uzņēmuma naudas plūsmu daļu, kas jāatmaksā aizdevējam. Pārsniegta naudas plūsma parasti ir nauda, ​​ko uzņēmums saņem vai rada ieņēmumu vai ieguldījumu veidā, kas izraisa maksājumu aizdevējam, kā noteikts kredītlīgums.

Tā kā uzņēmumam ir neatmaksāts aizdevums pie viena vai vairākiem kreditoriem, uz noteiktām naudas plūsmām attiecas dažādi līdzekļi vai ierobežojumi, ko uzņēmums izmanto.

Izpratne par pārmērīgām naudas plūsmām

Pārmērīgas naudas plūsmas nosacījumi tiek ierakstīti aizdevuma līgumos vai obligāciju parakstos kā ierobežojošās vienošanās nodrošināt papildu segumu kredītrisks aizdevējiem vai obligāciju ieguldītājiem. Ja notiek notikums, kura rezultātā rodas pārmērīgas naudas plūsmas, kā noteikts kredītlīgumā, uzņēmumam ir jāveic maksājums aizdevējam. Maksājumu varētu veikt procentos no pārpalikuma, kas parasti ir atkarīgs no tā, kāds notikums radīja naudas plūsmas pārpalikumu.

Tādējādi aizdevēji nosaka ierobežojumus tam, kā var iztērēt lieko naudu, cenšoties saglabāt uzņēmuma naudas plūsmas kontroli. Bet aizdevējam arī jābūt uzmanīgam, lai šie ierobežojumi un ierobežojumi nebūtu tik stingri, lai tie traucētu uzņēmuma finansiālais stāvoklis vai spēja augt, kas galu galā var radīt pašiem sev kaitējumu aizdevējs.

Aizdevēji definē to, kas tiek uzskatīts par pārmērīgu naudas plūsmu, parasti ar formulu, kas sastāv no procentiem vai summas, kas pārsniedz un pārsniedz paredzamos neto ienākumus vai peļņu noteiktā laika periodā. Tomēr šī formula dažādiem aizdevējiem būs atšķirīga, un aizņēmējam ir jāapspriež šie nosacījumi ar aizdevēju.

Pasākumi, kas izraisa obligātos maksājumus

Ja uzņēmums piesaista papildu kapitālu, izmantojot kādu finansēšanas pasākumu, piemēram, akciju emisiju, uzņēmums to darītu visticamāk, būs jāmaksā aizdevējam radītā summa, atskaitot visus izdevumus, kas radušies, lai radītu kapitāls. Piemēram, ja uzņēmums emitē jaunu pašu kapitālu a sekundārais piedāvājums, iegūtā nauda izraisītu maksājumu aizdevējam. Tāpat, ja uzņēmuma emitēts parāds, izmantojot a obligāciju piedāvājums, ieņēmumi, iespējams, izraisītu maksājumu aizdevējam.

Aktīvu pārdošana var izraisīt arī maksājumu. Uzņēmumam var būt ieguldījumi vai akcijas, piemēram, mazākuma līdzdalība citos uzņēmumos. Ja uzņēmums pārdotu šos ieguldījumus, lai gūtu peļņu, aizdevējam, iespējams, būtu jāmaksā par šiem līdzekļiem. Ieņēmumi, kas gūti no atdalīšanas, iegādes vai neparedzētiem ienākumiem, uzvarot tiesas prāvā, var arī iedarbināt šo klauzulu.

Izņēmumi no pārmērīgas naudas plūsmas

Noteiktus aktīvu pārdošanas darījumus, piemēram, krājumu pārdošanu, var izslēgt. Uzņēmumam parastā darbības gaitā var būt nepieciešams pirkt un pārdot krājumus, lai gūtu ienākumus no pamatdarbības. Tā rezultātā ir iespējams, ka aktīvu pārdošana, kas sastāv no krājumiem, būtu atbrīvota no priekšapmaksas pienākuma.

Citi darbības izdevumi vai kapitālie izdevumi (CAPEX) varētu būt atbrīvots no maksājuma, piemēram, skaidras naudas, ko izmanto kā noguldījumus, lai uzsāktu jaunu uzņēmējdarbību, vai skaidras naudas bankā, kas tiek izmantota, lai palīdzētu samaksāt par finanšu produktu, kas nodrošina uzņēmuma tirgus risku.

Lieko naudas plūsmu aprēķināšana

Nav noteiktas formulas pārmērīgu naudas plūsmu aprēķināšanai, jo katram kredītlīgumam parasti būs nedaudz atšķirīgas prasības, kā rezultātā tiks veikts maksājums aizdevējam. Pārmērīgas naudas plūsmas aprēķina tuvināšana varētu sākties, ņemot uzņēmuma peļņu vai tīrie ienākumi, pievienojot nolietojumu un amortizāciju un atskaitot kapitālizdevumus, kas nepieciešami uzņēmējdarbības turpināšanai, un dividendes, ja tādas ir.

Citiem vārdiem sakot, kredītlīgumā var būt norādīta naudas plūsmas pārpalikuma summa, kas izraisa maksājumu, bet arī tas, kā nauda tiek izmantota vai iztērēta. Aizdevējs var atļaut skaidru naudu izmantot uzņēmējdarbībai, iespējams, dividendes un noteiktus kapitālizdevumus. Noteikumi, kas nosaka pārmērīgu naudas plūsmu un visus maksājumus, parasti tiek apspriesti starp aizņēmēju un aizdevēju.

Ja rodas pārmērīga naudas plūsma, aizdevējs var pieprasīt maksājumu, kas ir 100%, 75%vai 50%no naudas plūsmas pārsnieguma summas.

Naudas pārpalikums vs. Bezmaksas naudas plūsmas

Brīva naudas plūsma i (FCF) ir nauda, ​​ko uzņēmums iegūst, darbojoties, atskaitot izdevumus par aktīviem. Citiem vārdiem sakot, brīva naudas plūsma ir nauda, ​​kas paliek pāri pēc tam, kad uzņēmums apmaksā savus darbības izdevumus un kapitālizdevumus. FCF parāda, cik efektīvi uzņēmums gūst naudu. Investori izmanto brīvu naudas plūsmu, lai noteiktu, vai uzņēmumam pēc finansēšanas operācijām un kapitālizdevumiem varētu pietikt naudas, lai samaksātu ieguldītājiem dividendes un akciju atpirkšana.

Uzņēmuma naudas plūsmas pārsnieguma summa atšķiras no uzņēmuma brīvās naudas plūsmas rādītāja. Pārmērīga naudas plūsma ir definēta kredītlīgumā, kas var paredzēt, ka, aprēķinot naudas plūsmas pārsniegumu, tiek izslēgti noteikti izdevumi. Izņēmumi no pārmērīgas naudas plūsmas varētu būt samaksātie nodokļi, nauda, ​​ko izmanto, lai radītu jaunu uzņēmējdarbību, taču šie naudas izdevumi tiktu iekļauti brīvās naudas plūsmas aprēķinā.

Lielas naudas plūsmas konceptuāls piemērs

2010. gadā uzņēmums Dunkin 'Brands, Inc. noslēdza kredītlīgumu ar Barclays Bank PLC un vairākiem citiem aizdevējiem, kas ir līguma dalībnieki, par 1,25 miljardu ASV dolāru B termiņa aizdevumu un 100 miljonu dolāru revolveru kredītlīnijām.

Tālāk ir norādīti kredītlīgumā izmantotie juridiskie termini, kas nosaka pārmērīgu naudas plūsmu. Līguma sadaļā “Noteiktie noteikumi” naudas plūsmas pārpalikums tiek formulēts mutiskā formulā kā “summa, kas vienāda ar pārsniegumu”:

• a) bez dublēšanās:
• Konsolidēts tīrie ienākumi kredīta ņēmēja par šādu periodu
• Summa, kas vienāda ar visu bezskaidras naudas izmaksu summu (ieskaitot nolietojumu un amortizāciju)
• Konsolidētā apgrozāmā kapitāla korekcija šādam periodam

Vairāk:

• b) bez dublēšanās:
• Visu bezskaidras naudas ieņēmumu, ienākumu un kredītu summa, kas iekļauta šādu konsolidēto neto ienākumu iegūšanā
• [Dolāru] kapitālizdevumu, kapitalizēto programmatūras izdevumu un iegādes apjoms
• Konsolidētie plānotie finansētie parāda maksājumi
• Naudā veikto ieguldījumu summa [dolāros]... kas veikti šajā periodā tiktāl, ciktāl šādi ieguldījumi tika finansēti ar iekšēji radītu naudas plūsmu, kā arī jebkādu šādu ieguldījumu atdevi
• Kopējā atlīdzība, kas jāmaksā naudā... saistībā ar atļautajām iegādēm

Visi nosacījumi, kas rakstīti ar lielo burtu iepriekš minētajā izvilkumā, ir līgumā "Noteiktie noteikumi". "(A)" posteņu pārpalikums virs "(b)" posteņiem ir rūpīgi izklāstīts kā naudas plūsmas pārsnieguma definīcija. Iepriekš minētajā piemērā uzsvērtie priekšmeti nekādā ziņā nav izsmeļoši; tā vietā tie ilustrē naudas plūsmas definīcijas sīkās detaļas.

Skaitlisks piemērs

Pieņemsim, ka hipotētiskajam uzņēmumam A gada beigās ir šādi finanšu rezultāti:

• Neto ienākumi: 1 000 000 ASV dolāru
• Kapitālie izdevumi operācijām: 500 000 USD
• Procenti, kas samaksāti par parādu skaidrā naudā: 100 000 USD

Pieņemsim, ka gan Capex, gan samaksātie procenti ir atļauti saskaņā ar kredītlīgumu, kas nozīmē, ka uzņēmums šiem izdevumiem var izmantot skaidru naudu. Tomēr jebkura nauda, ​​kas paliek pāri pēc izdevumu atskaitīšanas no neto ienākumiem, tiks uzskatīta par pārsniegumu un izraisīs maksājumu aizdevējam.

• Pārmērīga naudas plūsma: 400 000 USD vai (1 000 000 USD - 500 000 USD - 100 000 USD)
• Maksājumu naudas plūsmas procentuālā daļa: 50%
• Maksājums aizdevējam: 200 000 USD vai (400 000 USD * 50%)