Taktisko līdzekļu piešķiršana (TAA)

Kas ir taktisko līdzekļu sadale (TAA)?

Taktiskā aktīvu sadale ir aktīva vadība portfeļa stratēģija, kas maina dažādu kategoriju aktīvu procentuālo daļu, lai izmantotu tirgus cenu priekšrocības anomālijas vai spēcīgas tirgus nozares. Šī stratēģija ļauj portfeļa pārvaldītājiem radīt papildu vērtību, izmantojot noteiktas situācijas tirgū. Tā ir mēreni aktīva stratēģija, jo, sasniedzot vēlamo īstermiņa peļņu, pārvaldnieki atgriežas portfeļa sākotnējā aktīvu klāstā.

Taktisko līdzekļu sadales (TAA) pamati

Lai saprastu taktisko līdzekļu sadali, vispirms ir jāsaprot stratēģiskā aktīvu sadale. Portfeļa pārvaldnieks var izveidot paziņojums par investoru politiku (IPS), lai noteiktu stratēģisko aktīvu kombināciju iekļaušanai klienta kapitālā. Pārvaldnieks aplūkos daudzus faktorus, piemēram, nepieciešamo peļņas likmi, pieņemamos riska līmeņus, juridiskās un likviditātes prasības, nodokļus, laika periodu un unikālos ieguldītāja apstākļus.

Katra svēruma procentuālā daļa aktīvu klase ilgtermiņā ir pazīstama kā stratēģiskā aktīvu sadale. Šis sadalījums ir aktīvu un svaru kombinācija, kas palīdz ieguldītājam sasniegt savus konkrētos mērķus. Tālāk ir sniegts vienkāršs piemērs tipiskai portfeļa sadalei un katrai aktīvu klasei.

• Nauda = 10%
• Obligācijas = 35%
• Krājumi = 45%
• Preces = 10%

Taktisko līdzekļu sadales lietderība

Taktiskā aktīvu sadale ir process, kurā tiek aktīvi ieņemta stratēģiskā aktīvu sadale un koriģēts ilgtermiņa mērķa svarus uz īsu laiku, lai gūtu labumu no tirgus vai ekonomiskajām iespējām. Piemēram, pieņemsim, ka dati liecina, ka nākamo 18 mēnešu laikā ievērojami pieaugs pieprasījums pēc precēm. Lai izmantotu iespēju, ieguldītājam var būt saprātīgi pārvietot vairāk kapitāla uz šo aktīvu klasi. Lai gan portfeļa stratēģiskais sadalījums paliks nemainīgs, taktiskais sadalījums var kļūt par:

• Nauda = 5%
• Obligācijas = 35%
• Krājumi = 45%
• Preces = 15%

Taktiskās izmaiņas var ietilpt arī aktīvu klasē. Pieņemsim, ka 45% stratēģiskais krājumu sadalījums sastāv no 30% liela kapitāla un 15% mazs vāciņš saimniecības. Ja mazkapitāla akciju perspektīvas nešķiet labvēlīgas, tas var būt gudrs taktisks lēmums uz īsu brīdi līdz nosacījumiem novirzīt sadalījumu krājumos uz 40% lieliem un 5% maziem mainīt.

Parasti taktiskās nobīdes svārstās no 5% līdz 10%, lai gan tās var būt mazākas. Praksē ir neparasti taktiski koriģēt jebkuru aktīvu klasi par vairāk nekā 10%. Šī lielā korekcija parādītu būtisku problēmu stratēģiskā aktīvu sadales veidošanā.

Taktiskā aktīvu sadale atšķiras no līdzsvara atjaunošana portfelis. Pārbalansēšanas laikā tiek veikti darījumi, lai portfelis atgrieztos vēlamajā stratēģiskajā aktīvu sadalījumā. Taktiskā aktīvu sadale uz īsu laiku pielāgo stratēģisko aktīvu sadalījumu ar nolūku atgriezties pie stratēģiskā sadalījuma, tiklīdz pazūd īstermiņa iespējas.

Taktisko līdzekļu piešķiršanas veidi

TAA stratēģijas var būt gan izvēles, gan sistemātiskas. Pēc izvēles TAA ieguldītājs pielāgo aktīvu sadalījumu atbilstoši tirgus vērtējumiem par izmaiņām tajā pašā tirgū, kurā ir ieguldījums. Piemēram, ieguldītājs, kuram ir ievērojamas akciju daļas, var vēlēties samazināt šīs akcijas, ja paredzams, ka obligācijas kādu laiku pārsniegs akcijas. Atšķirībā no akciju vākšana, taktiskā aktīvu sadale ietver spriedumus par veseliem tirgiem vai nozarēm. Līdz ar to daži investori uzskata TAA par papildinājumu ieguldījumu fondos.

Un otrādi, sistemātiskā taktisko līdzekļu sadales stratēģijā tiek izmantota a kvantitatīvs ieguldījumu modelis lai izmantotu dažādu aktīvu kategoriju neefektivitāti vai īslaicīgu nelīdzsvarotību. Šo pārmaiņu pamatā ir zināmas finanšu tirgus anomālijas vai neefektivitāte, ko pamato akadēmiskie un praktiķu pētījumi.

Reālās pasaules piemērs

Četrdesmit seši procenti respondentu mazāku riska ieguldījumu fondu, fondu un fondu aptaujā tika konstatēts, ka viņi izmanto taktiskās aktīvu sadales metodes, lai pārspētu tirgu, vadot tirgus tendences.