Atšķirība starp aktīvo vs. Pasīvās investīcijas

Aktīvs vs. Pasīvās investīcijas: pārskats

Ikreiz, kad notiek diskusija par aktīvu vai pasīvu ieguldījumu, tas diezgan ātri var pārvērsties par asas debates, jo investori un bagātību pārvaldnieki mēdz stingri dot priekšroku vienai stratēģijai cits. Kamēr pasīvs ieguldījums ir populārāks investoru vidū, ir jāizvirza argumenti par ieguvumiem aktīvi ieguldīt, arī.

Aktīva investēšana

Aktīvam ieguldījumam, kā norāda nosaukums, ir praktiska pieeja un ir nepieciešams, lai kāds rīkotos a

portfeļa pārvaldnieks. Aktīvas naudas pārvaldības mērķis ir pārspēt akciju tirgus vidējo ienesīgumu un pilnībā izmantot īstermiņa cenu svārstības. Tas ietver daudz dziļāku analīzi un zināšanas, lai uzzinātu, kad iekļūt konkrētā krājumā vai iziet no tā, obligācijavai jebkurš īpašums. Portfeļa pārvaldnieks parasti pārrauga analītiķu komandu, kas uz to skatās kvalitatīvi un kvantitatīvi faktorus, tad ieskatieties to kristāla bumbiņās, lai mēģinātu noteikt, kur un kad šī cena mainīsies.

Aktīvām investīcijām ir nepieciešama pārliecība, ka ikviens, kas iegulda portfeli, zinās tieši īsto laiku, kad pirkt vai pārdot. Veiksmīgai aktīvai ieguldījumu pārvaldībai ir nepieciešams biežāk būt nepareizam.

Pasīvās investīcijas

Ja esat pasīvs investors, jūs ieguldāt ilgtermiņā. Pasīvie investori ierobežo pirkšanas un pārdošanas apjomu savos portfeļos, padarot to par ļoti rentablu ieguldījumu veidu. Stratēģija prasa pirkt un turēt mentalitāti. Tas nozīmē pretoties kārdinājumam reaģēt vai paredzēt akciju tirgus katru nākamo soli.

Labākais pasīvās pieejas piemērs ir iegādāties indeksu fonds kas seko vienam no galvenajiem indeksiem, piemēram, S&P 500 vai Dow Jones industriālais vidējais rādītājs (DJIA). Ikreiz, kad šie indeksi maina savas sastāvdaļas, tiem sekojošie indeksu fondi automātiski mainās palielināt savu kapitālu, pārdodot atstājamos krājumus un pērkot akcijas, kas kļūst par daļu rādītājs. Tāpēc ir tik liels darījums, kad uzņēmums kļūst pietiekami liels, lai tiktu iekļauts vienā no galvenajiem indeksiem: tas garantē, ka akcijas kļūs par kodola turēšana tūkstošos lielu fondu.

Ja jums pieder sīki tūkstošiem akciju, jūs gūstat peļņu, vienkārši piedaloties korporatīvās peļņas pieauguma trajektorijā laika gaitā, izmantojot kopējo akciju tirgu. Veiksmīgi pasīvie investori seko līdzi balvai un ignorē īstermiņa neveiksmes-pat strauju lejupslīdi.

Galvenās atšķirības

Savā ieguldījumu stratēģiju un portfeļa pārvaldības programmā Vārtons fakultāte māca par pasīvo un aktīvo ieguldījumu stiprās un vājās puses.

Pasīvo ieguldījumu priekšrocības

Dažas no pasīvo ieguldījumu priekšrocībām ir šādas:

• Īpaši zemas maksas: Neviens neņem akcijas, tāpēc uzraudzība ir daudz lētāka. Pasīvie fondi vienkārši seko indeksam, ko tie izmanto kā savu etalons.
• Pārredzamība: Vienmēr ir skaidrs, kuri aktīvi ir indeksu fondā.
• Nodokļu efektivitāte: Viņu pirkšanas un turēšanas stratēģija parasti nerada milzīgu kapitāla pieauguma nodoklis gadam.

Pasīvo ieguldījumu trūkumi

Aktīvu ieguldījumu atbalstītāji teiktu, ka pasīvajām stratēģijām ir šādi trūkumi:

• Pārāk ierobežots: Pasīvie fondi aprobežojas ar konkrētu indeksu vai iepriekš noteiktu ieguldījumu kopumu ar nelielu vai nekādu novirzi; tādējādi investori ir ieslēgti šajās akcijās, neatkarīgi no tā, kas notiek tirgū.
• Neliela atdeve: Pēc definīcijas pasīvie fondi gandrīz nekad nepārspēs tirgu, pat satricinājumu laikā, jo to pamatlīdzekļi ir bloķēti, lai izsekotu tirgu. Dažreiz pasīvs fonds var nedaudz pārspēt tirgu, taču tas nekad nepublicēs lielos ienākumus, ko vēlas aktīvie vadītāji, ja vien tirgus pats uzplauks. No otras puses, aktīvi vadītāji var dot lielāku atalgojumu (skatīt zemāk), lai gan šīs atlīdzības ir saistītas arī ar lielāku risku.

Aktīvu ieguldījumu priekšrocības

Priekšrocības aktīvam ieguldījumam, saskaņā ar Wharton:

• Elastība: Aktīviem vadītājiem nav jāievēro noteikts indekss. Viņi var iegādāties krājumus, kas, pēc viņu domām, ir atrasti.
• Riska ierobežošana: Aktīvie vadītāji var arī ierobežot likmes, izmantojot dažādas metodes, piemēram īstermiņa pārdošana vai likt opcijasun viņi var iziet no noteiktiem krājumiem vai nozarēm, kad riski kļūst pārāk lieli. Pasīvie vadītāji ir aizķērušies ar akcijām, kuras tur indekss, neatkarīgi no to darbības rezultātiem.
• Nodokļu pārvaldība:Pat ja šī stratēģija varētu izraisīt kapitāla pieauguma nodokli, konsultanti var pielāgot nodokļu pārvaldības stratēģijas individuāliem ieguldītājiem, piemēram, pārdodot ieguldījumus, kas zaudē naudu, lai kompensētu lielos uzvarētājus.

Trūkumi aktīviem ieguldījumiem

Bet aktīvajām stratēģijām ir šādi trūkumi:

• Ļoti dārgs: Thomson Reuters Lipper nosaka vidējo izdevumu attiecību 1,4% aktīvi pārvaldītiem pašu kapitāls fonds, salīdzinot ar tikai 0,6% vidējam pasīvā kapitāla fondam. Maksa ir augstāka, jo visa aktīvā pirkšana un pārdošana izraisa darījumu izmaksas, nemaz nerunājot par to, ka jūs maksājat algas analītiķu komandai, kas pēta akciju izvēli. Visas šīs maksas vairāku gadu desmitu investīciju laikā var nogalināt peļņu.
• Aktīvs risks: Aktīvi vadītāji var brīvi iegādāties jebkādus ieguldījumus, kas, viņuprāt, nestu lielu peļņu, kas ir lieliski, ja analītiķiem ir taisnība, bet briesmīgi, ja viņi kļūdās.

Īpaši apsvērumi

Tātad, kura no šīm stratēģijām ieguldītājiem dod vairāk naudas? Jūs domājat, ka profesionāla naudas pārvaldītāja iespējas pārspēs pamata indeksa fondu. Bet viņi to nedara. Ja paskatāmies uz virspusējiem darbības rezultātiem, pasīvā investēšana vislabāk darbojas lielākajai daļai investoru. Pētījums pēc pētījuma (gadu desmitiem) rāda neapmierinošus rezultātus aktīvajiem vadītājiem.

Visi šie pierādījumi tam, ka pasīvi pārspēj aktīvus ieguldījumus, tomēr var vienkāršot kaut ko daudz sarežģītāku, jo aktīvās un pasīvās stratēģijas ir tikai vienas monētas divas puses. Abi pastāv iemesla dēļ, un daudzi plusi apvieno šīs stratēģijas.

Lielisks piemērs ir riska ieguldījumu fonds nozare. Riska ieguldījumu fondu pārvaldnieki ir pazīstami ar intensīvu jutību pret vismazākajām aktīvu cenu izmaiņām. Parasti riska ieguldījumu fondi izvairās no galvenajiem ieguldījumiem, tomēr šie paši riska ieguldījumu fondu pārvaldnieki 2017. gadā saskaņā ar pētījumu firmas Symmetric datiem faktiski ieguldīja aptuveni 50 miljardus ASV dolāru indeksu fondos. Pirms desmit gadiem riska ieguldījumu fondi pasīvajos fondos turēja tikai 12 miljardus dolāru. Skaidrs, ka ir pamatoti iemesli, kāpēc pat agresīvākie aktīvo aktīvu pārvaldītāji izvēlas izmantot pasīvus ieguldījumus.

Tomēr ziņojumi liecina, ka tirgus satricinājumu laikā, piemēram, 2019. gada beigās, tas tika aktīvi pārvaldīts Biržā tirgotie fondi (ETF) ir bijuši labi. Lai gan kopumā joprojām dominē pasīvie fondi, zemāku maksu dēļ investori parāda, ka viņi to vēlas samierināties ar augstākām maksām apmaiņā pret aktīva vadītāja zināšanām, lai palīdzētu viņiem visu to vidū svārstīgums vai mežonīgas tirgus cenu svārstības.

Aktīvs vs. Pasīvo ieguldījumu piemērs

Daudzi ieguldījumu konsultanti uzskata, ka labākā stratēģija ir aktīvo un pasīvo stilu sajaukums. Piemēram, Dens Džonsons ir padomnieks tikai par maksu Ohaio štatā. Viņa klienti mēdz izvairīties no akciju cenu mežonīgajām svārstībām, un viņi šķiet ideāli piemēroti indeksu fondiem.

Viņš atbalsta pasīvo indeksēšanu, bet paskaidro: "Pasīvajai un aktīvajai vadībai nav jābūt padomdevēju izvēlei. Abu apvienošana var vēl vairāk dažādot portfeli un faktiski palīdzēt pārvaldīt kopējo risku. "

Viņš saka klientiem, kuriem ir lielas naudas pozīcijas; viņš aktīvi meklē iespējas ieguldīt ETF tūlīt pēc tirgus atkāpšanās. Pensionētiem klientiem, kuriem visvairāk rūp ienākumi, viņš var aktīvi izvēlēties konkrētus krājumus dividenžu pieaugums vienlaikus saglabājot a pirkt un turēt mentalitāte. Dividendes ir skaidras naudas maksājumi no uzņēmumiem ieguldītājiem kā atlīdzība par akciju īpašumtiesībām.

Tam piekrīt Bostonas apgabala bagātības padomnieks un menedžeris Endrjū Nigrelli. Finanšu plānošanā viņš izmanto uz mērķiem balstītu pieeju. Viņš galvenokārt paļaujas uz ilgtermiņa pasīvo ieguldījumu indeksēšanas stratēģijām, nevis atsevišķu akciju izvēli un stingri iestājas par pasīviem ieguldījumiem, tomēr viņš arī uzskata, ka svarīga ir ne tikai peļņa, bet ar risku koriģēta peļņa. Ar risku koriģēta peļņa atspoguļo peļņu no ieguldījumiem, vienlaikus ņemot vērā riska līmeni, kas tika uzņemts, lai sasniegtu šo peļņu.

"Kontrolēt naudas summu, kas nonāk noteiktās nozarēs vai pat konkrētos uzņēmumos, kad apstākļi strauji mainās, faktiski var aizsargāt klientu."

Lielākajai daļai cilvēku ir laiks un vieta gan aktīviem, gan pasīviem ieguldījumiem mūža garumā, lai ietaupītu tādus nozīmīgus pavērsienus kā pensija. Vairāk padomdevēju galu galā izmanto abu stratēģiju kombināciju - neskatoties uz bēdām; abas puses sniedz viena otrai savas stratēģijas.