Kāpēc Amazon lielākais drauds var būt Wal-Mart

Tiešsaistes tirdzniecības koloss Amazon.com Inc. (AMZN) var mīdīt konkurentus pa kreisi un pa labi, bet ne dominējošais globālais spēks tradicionālajā mazumtirdzniecībā, Wal-Mart Stores Inc. (WMT). Patiešām, Wal-Mart ir Amazon lielākais drauds, uzskata Rons Džonsons, bijušais JC Penney Co. Inc. izpilddirektors. (JCP), intervijā CNBC. Turklāt, tā kā Wal-Mart ir aizēnojis savus lielākos konkurentus mazumtirdzniecības ķieģeļu tirdzniecībā, tagad tas ir "divu zirgu" sacensības starp Wal-Mart un Amazon par vispārējo mazumtirdzniecību dominējošo stāvokli, saka Džozefs Feldmans, pētniecības direktora palīgs Tesley Advisory Group (TAG), brokeru, pētniecības un investīciju banku firmā, kas vērsta uz patērētājiem nozare, piezīmēs Barronam.

Atbrīvojoties no tradicionālajām ķieģeļu veikalu ainavām, Amazon ir kļuvis gan par vadošā virtuālā tirdzniecības centra saimnieku, gan par nomnieku. Mazāki spēlētāji arvien vairāk jūtas spiesti tur ierīkot veikalu, samaksājot Amazon par privilēģiju. Tikmēr Wal-Mart ir ne tikai galvenā konkurences priekšrocība ar savu lielo fizisko nospiedumu, bet arī veic arvien veiksmīgākus uzbrukumus Amazon tiešsaistes domēnam.

Fundamentāls salīdzinājums

Līdz 17. novembra slēgšanai Wal-Mart akciju cenas pieaugums gada laikā ir 43,9%. Tā P/E attiecība uz priekšu ir 21 un tā P/E un izaugsmes (PEG) attiecība ir 3,89, par Thomson Reuters datiem, ko ziņo Yahoo Finance. Attiecīgie daudz dārgākās Amazon skaitļi ir attiecīgi 50,7%, 142 un 4,55.

Ātrāk augošiem uzņēmumiem parasti ir augstāks P/E koeficients, tāpēc tie no pirmā acu uzmetiena izskatās salīdzinoši dārgi. PEG koeficients uzlabo analīzi, dalot uzņēmuma P/E ar paredzamo pieauguma tempu EPS. Yahoo Finance savos aprēķinos izmanto EPS pieauguma tempu prognozes nākamajiem pieciem gadiem. Iepriekš minētie PEG skaitļi tādējādi norāda, ka Wal-Mart investori par izaugsmi maksā mazāk nekā investori Amazon. Turklāt aptuveni 40% no Amazon tirgus vērtības var attiecināt uz citiem uzņēmumiem, jo ​​īpaši mākoņdatošana, kas aug straujāk nekā tās mazumtirdzniecības pamatdarbība. (Lai iegūtu vairāk, skatiet arī: Amazon drīz var kļūt par tirgus "triljonu dolāru bulli".)

Tikmēr, izmantojot tos pašus avotus, Wal-Mart ir sniedzis ievērojami labākus rezultātus aktīvu atdeve (ROA), 7,1%un pašu kapitāla atdeve (ROE), 17,0%, vairāk nekā pēdējos divpadsmit mēnešus. Amazon rādītāji ir 2,8% un 9,7%.

Arī Wal-Mart ir priekšā peļņas norma, 2,6%un darbības rezerve, 4,6%, pēdējos divpadsmit mēnešus, atkal pēc tiem pašiem avotiem. Ar šiem pasākumiem Amazon ir uz pusi rentablāks - 1,3% un 2,3%.

WMT dati pēc YCharts

Fiziskā priekšrocība

Galvenā priekšrocība, kas Wal-Mart pieder pār Amazon, kā Džonsons stāsta CNBC, ir tās plašais fizisko atrašanās vietu tīkls. Tikai ņemot vērā ASV tirgu, Wal-Mart veikali atrodas samērā tuvu lielākajai daļai patērētāju visā valstī, un šie veikali pārdod lielu daļu no Amazon pieejamā, viņš atzīmē. Tāpat Wal-Mart ir izvēlējies palēnināt jaunu veikalu atvēršanas ātrumu, tā vietā koncentrējoties uz jaunu tehnoloģiju ieviešanu, lai palielinātu izplatīšanas sistēmas efektivitāti, viņš piebilst.

Tikmēr Amazon iegulda lielus līdzekļus savos izplatīšanas centros, kas, pēc Džonsona teiktā, ir dārgāki un mazāk efektīvi nekā Wal-Mart noliktavas un veikali. Faktiski milzīgā uzglabāšanas un plauktu telpa tipiskajā Wal-Mart veikalā faktiski ļauj veikt inventāru būt “izvietotam uz priekšu” tur, kur atrodas klients, “priekšrocība, kuru ir grūti pārspēt”, kā viņš teica CNBC. No otras puses, Amazon var vilināt patērētājus ar daudz lielāku preču klāstu katrā preču kategorijā, nekā Wal-Mart, iespējams, var uzglabāt savos veikalos, pat ņemot vērā to lielo izmēru.

Lielais trešais ceturksnis

Uzņēmuma Wal-Mart 2017. gada 3. ceturkšņa ieņēmumi salīdzinājumā ar iepriekšējā gada atbilstošo periodu palielinājās par 4.2%. EPS ceturksnī 1,00 ASV dolāri par 3,1%pārspēja vienprātību par 97 centiem. Kopējie ieņēmumi 123,2 miljardu ASV dolāru apmērā pārspēja vienprātības aprēķinu par 121,1 miljardu ASV dolāru par 1,7%.

Wal-Mart e-komercija ASV bija liels ieguldītājs, pārdošanas apjoms, izmantojot Walmart.com, palielinājās par 50% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu. Turpretī Amazon pārdošanas apjomu pieaugums Amazonā bija 22%, kas ir labākais vairāk nekā gada laikā. Wal-Mart bija arī spēcīgs otrais ceturksnis tiešsaistes tirdzniecībā, kas salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu palielinājās par 63%, saskaņā ar iepriekšējo CNBC ziņojumu. (Lai iegūtu vairāk, skatiet arī: Mazumtirdzniecības satricinājumu dēļ Wal-Mart ASV ir spēcīgi pārdošanas apjomi.)

WMT ceturkšņa faktiskā EPS dati pēc YCharts

Iegūt pamatu Amazones kūdrā

Wal-Mart arī izrādās milzīgs pretinieks Amazon mājas zālājā, e-komercijas jomā, kā liecina iepriekš minētie izaugsmes tempi. Šeit Wal-Mart milzīgā ķieģeļu un javas impērija nodrošina galveno konkurences priekšrocību salīdzinājumā ar Amazon, atvieglojot tiešsaistē pasūtīto preču atgriešanu. Turklāt Wal-Mart ir ieguldījis lielas investīcijas tehnoloģijās, kuru mērķis ir atdot veikalos atdevi ārkārtīgi ātri-30 sekundēs vai mazāk. Turpretī Amazon cenšas panākt panākumus. (Lai iegūtu vairāk, skatiet arī: Kāpēc Amazon lielākais drauds var būt Walmart.)

Strauji augošajā Ķīnas tirgū Wal-Mart ir izveidojis milzīgu aliansi pret Amazon ar milzīgu tiešsaistes tirgotāju JD.com Inc. (JD). Wal-Mart ir ieguvis plašu jaunu tirdzniecības vietu vietnē JD.com. Pēdējais tikmēr iegūst ķieģeļu klātbūtni, piedāvājot savas preces, izmantojot Wal-Mart veikalos un izmantojot šos veikalus kā izpildes centrus, tādējādi samazinot piegādes laiku līdz pat 30 minūtes. Ķīna jau veidoja aptuveni 33% no Wal-Mart pārdošanas apjoma ārpus ASV. (Lai iegūtu vairāk, skatiet arī: Kāpēc Amazon zaudē JD.com un Wal-Mart.)

Amazon projektē gaisa enerģiju

Tikmēr Amazon agresīvi cenšas uzlabot savu vērtību piedāvājuma galveno daļu - ātru piegādi tiešsaistes pircējiem. Tā ir iesaistījusies vairākās iniciatīvās, lai vēl vairāk paātrinātu piegādes, piemēram, Amazon Seller Flex un Amazon Key. Tā ir arī ieguldījusi "Prime Air" kravas lidmašīnu flotē. (Lai iegūtu vairāk, skatiet arī: FedEx, UPS var pārspēt Amazon piegādes ierakstu: Goldman.)

Robotu kari

Amazon ir skaidras priekšrocības salīdzinājumā ar Wal-Mart un citiem konkurentiem, plaši izmantojot robotus, lai samazinātu izmaksas un paātrinātu pasūtījumu izpildes laiku. Tomēr Wal-Mart nestāv uz vietas. Tā arī ir agresīvi automatizējusies pēdējo gadu laikā, samazinot cilvēku skaitu un pārceļot atlikušos darbiniekus uz augstākas pievienotās vērtības darbībām. Piemēram, lai palielinātu savu dominējošo stāvokli pārtikas produktos, no kuriem tā ir lielākā pārdevēja ASV, Wal-Mart paplašina tiešsaistes pasūtījumu saņemšanu ārpusē. Wal-Mart ir iesaistīts arī projektā ar Alphabet Inc. Google nodaļu. (GOOGL), lai attīstītu balss aktivizētu iepirkšanos, pretuzbrukumu Amazones Alexa, ziņo CNBC. (Lai iegūtu vairāk, skatiet arī: Amazon vs. Wal-Mart: kurš uzvar robotu karos.)