5 faktori, kas noteiks akciju tirgus nākotni

Esošais buļļu tirgus ir tikai dažas dienas, lai kļūtu par deviņiem gadiem, ņemot vērā iepriekšējo lāču tirgus beidzās līdz ar tirdzniecības beigām 2009. gada 9. martā. Daudzi investori brīnās, cik ilgi tas var aiziet. Slavenais investors un tirgus vērotājs Mohammed El-Erian raksta 4. martā, kā iespiests Financial Times: "Pēdējā mēneša konkrētā secība - pēkšņa korekcija kam sekoja strauja atlekšana un pēc tam pagājušās nedēļas atkāpšanās - rada interesantus jautājumus par to, vai tirgi atrodas ilgstošas ​​pārdošanas sākumposmā vai, drīzāk, tiek izvirzīti uz spēcīgāku vidēja termiņa termiņu pēdas. Uz šo jautājumu atbildēs pieci faktori. "

Šie pieci faktori ir: ekonomiskā izaugsme; monetārā politika; ienesīguma līkne; svārstīgums un likviditāte; un investoru pašapmierinātība. The Investopedia trauksmes indekss (IAI) ieraksta ļoti lielas bažas par vērtspapīru tirgiem starp mūsu miljoniem lasītāju visā pasaulē. Lai gan S&P 500 indekss (SPX) kopš pēdējā lāču tirgus beigām ir pieaudzis par 303%, tas ir samazinājies par 5,0% no augstākā līmeņa 26. janvāra slēgšanas brīdī, bet līdz gada beigām-tikai par 2,0% 6. marts. Tikmēr,

svārstīgums mērot ar CBOE svārstīguma indekss (VIX) janvārī pieauga, palielinot bažas investoriem, kuri bija pieraduši pie pastāvīga akciju cenu pieauguma.

Atsākt īsumā

Bloomberg un Financial Times līdzstrādnieks El-Erians ir galvenais padomnieks ekonomikas jautājumos Allianz SE, kas ir aktīvu pārvaldības uzņēmuma Pimco mātes uzņēmums, kur viņš iepriekš bija izpilddirektors un līdzstrādnieks.galvenais investīciju speciālists (CIO). Citu amatu vidū viņš vadīja arī Pasaules attīstības padomi prezidenta Baraka Obamas vadībā, bija izpilddirektors Harvard Management Co. universitātes dāvinājums, bija rīkotājdirektors Salomon Smith Barney (vēlāk iegādājās Citigroup, pēc tam pārdeva Morgan Stanley) un bija direktora vietnieks un SVF, saskaņā ar Bloomberg.

1. Ekonomiskā izaugsme

"Atbalstot izaugsmi veicinošu politiku ASV un dabisku ekonomikas atveseļošanās procesu Eiropā, pasaules ekonomika atrodas sinhronizētas izaugsmes pieauguma vidū," raksta El-Erian. Viņu iedrošina fakts, ka patēriņš un uzņēmējdarbības investīcijas ir bijuši galvenie izaugsmes virzītājspēki, nevis "finanšu inženierija. "Viņš saka, ka tirgos būtiski ir pastāvīgi spēcīgi ekonomiskie pamati, un viņš vēlas, lai tirgi būtu mazāk atkarīgi. likviditāti no centrālās bankas aktīvu pirkšanas vai likviditātes veidā no uzņēmumiem akciju atpirkšana, dividendes un iegādes. Viņš arī uzskata, ka "izaugsme var iegūt papildu impulsu, ja pasaule izvairās no dārgas izmaksas stagflācijastirdzniecības karš."

2. Monetārā politika

Laba zīme ASV ekonomikai, pēc El-Erian, ir tāda, ka ekonomiskā izaugsme ir nostiprinājusies, neskatoties uz to savilkšana pēc Federālās rezerves procentu likmju paaugstināšanas, paziņojumu par turpmākiem paaugstinājumiem un aktīvu pirkšanas pārtraukšanas veidā kvantitatīvā atvieglošana. Viņš norāda, ka norādes, ka citas vadošās centrālās bankas sekos līdzīgam ceļam, arī nav aizkavējušas izaugsmi ārvalstīs. Tomēr viņš vēl piebilst, vai izaugsme turpināsies, "ja politikas pāreja kļūs vienlaicīgāka [starp] vairākām sistēmiski nozīmīgām centrālajām bankām".

3. Ienesīguma līkne

El-Erians redz "relatīvi sakārtotu" obligāciju ienesīguma pieaugumu, kas samazina stimulus pārmērīgam riskam. Turklāt viņš uzskata, ka plakana ienesīguma līkne galvenokārt ir "ieguldījumu plūsmu un obligāciju emisijas modeļu" rezultāts, nevis spēki, kas vēsta par "ievērojamu ekonomikas lejupslīdi".

4. Svārstīgums un likviditāte

Viņš arī uzskata, ka tas ir iepriecinoši, ka svārstīgums, ko mēra pēc VIX, ir pieaudzis līdz "reālākam un ilgtspējīgākam diapazonam", nekā tas bija pirms korekcijas. Tikmēr nesenā ar VIX saistīto eksotisko ieguldījumu produktu sabrukšana, kā arī regulatoru izrādītajai interesei par savu neveiksmi vajadzētu atgādināt ieguldītājiem par likviditātes nozīmi, viņš piebilst. (Lai iegūtu vairāk, skatiet arī: Akciju pārdošanai ir satraucošas līdzības ar 2008. gada krīzi.)

5. Investoru pašapmierinātība

Vēl viena pozitīva zīme El-Erian ir tāda, ka svārstīguma atgriešanās, šķiet, ir padarījusi investorus mazāk pārliecinātus un mazāk pārliecinātus, ka pērkot kritumus garantēs ieguvumus. Konkrēti, centrālo banku atteikšanās korekcijas laikā "nekavējoties nodrošināt tirgus ar mierinošiem signāliem" deva vajadzīgo grūdienu investoru pašapmierinātībai, viņš piebilst. "Turpmāks progress visos piecos šajos jautājumos liktu tirgiem nostiprināties un samazinātu daudz dramatiskākas un noturīgākas tirgus izpārdošanas risku," viņš secina. (Lai iegūtu vairāk, skatiet arī: Kāpēc akciju investori nevar paļauties uz Fed glābšanu.)

Sarkanie karogi

Tikmēr kvantitatīvie stratēģi Bank of America Merrill Lynch atzīmē, ka 13 no viņu 19 "lāču tirgus norādes" jeb 68%ir paklupuši, ziņo CNBC. Tie ietver ekonomisko, monetāro, peļņu un tehniskie rādītāji, CNBC saka, atzīmējot: "Gandrīz visi no tiem parasti ir aktivizēti pirms iepriekšējiem lāču tirgiem."

Turklāt, lai gan ilgstošs lāču tirgus kritums par 20% vai vairāk ir reti sastopams ārpus lejupslīdes, pašreizējais vēršu tirgus piedāvā sarežģītāku ainu, CNBC norāda, ka, tā kā akciju novērtējumi un akciju cenas strauji apsteidza reālo ekonomiku, un līdz šī gada janvārim akcijas galu galā kļuva "pārāk īpašumā un mīlētas" gadā. Tas, vai kāda pārmērīga kompensācija par negatīvo pusi jau sen ir jāgaida, joprojām ir diskusiju jautājums.