Naidīgas pārņemšanas cenas definīcija

Kas ir naidīgs pārņemšanas piedāvājums?

Naidīgs pārņemšanas piedāvājums ir mēģinājums iegādāties kontrolpaketi publiskajā apgrozībā esošā uzņēmumā bez mērķa uzņēmuma direktoru padomes piekrišanas vai sadarbības. Ja valde noraida potenciālā pircēja piedāvājumu, ir trīs iespējamie rīcības veidi potenciālais ieguvējs: iesniedziet piedāvājumu, ierosiniet cīņu ar starpniekserveri vai atpērciet uzņēmuma akcijas atklātā vietā tirgū.

Naidīgā pārņemšanas piedāvājuma izpratne

Pārņemšanas piedāvājumu visbiežāk izsludina uzņēmums, kas vēlas paplašināt savu biznesu, likvidēt sāncensi vai abus. Uzņēmums var vēlēties paplašināt savu klientu bāzi, piekļūt jauniem izplatīšanas kanāliem, palielināt savu tirgus daļu vai iegūt tehnoloģiskas priekšrocības.

Piedāvājumu var iesniegt arī aktīvists akcionārs, kurš redz iespēju uzlabot mērķa uzņēmuma darbību un peļņu no akciju cenas pieauguma.

Parastais pirmais solis ir piedāvāt uzņēmuma direktoru padomei iegādāties uzņēmuma kontrolpaketi. Direktoru padome var noraidīt šo piedāvājumu, pamatojoties uz to, ka tas neatbilst uzņēmuma akcionāru interesēm.

Tajā brīdī varētu tikt sākts naidīgs pārņemšanas piedāvājums.

Naidīgas pārņemšanas cenu taktika

Potenciālais pircējs var mēģināt atklātā tirgū iegādāties pietiekami daudz uzņēmuma akciju, lai iegūtu kontrolpaketi. Tas nebūt nav viegli, ņemot vērā faktu, ka liela apjoma uzņēmuma akciju iegāde neizbēgami paaugstina tā cenu pakāpeniski. Tā kā cenu pieauguma iemesls nav saistīts ar uzņēmuma darbību, agresors, visticamāk, pārmaksās.

Tas atstāj divas galvenās taktikas:

Piedāvājums

Potenciālais ieguvējs var veikt a piedāvājumu uzņēmuma akcionāriem. Piedāvājums ir piedāvājums iegādāties mērķa akciju kontrolpaketi par fiksētu cenu. Cena parasti tiek noteikta virs pašreizējās tirgus cenas, lai pārdevēji būtu motivēti pārdot savas akcijas. Šis ir oficiāls piedāvājums un var ietvert specifikācijas, piemēram, piedāvājuma derīguma termiņu. Dokumenti jāiesniedz uzņēmumā Vērtspapīru un biržas komisija (SEC), un ieguvējam jāsniedz savu plānu kopsavilkums attiecībā uz mērķa uzņēmumu.

Uzņēmumi var pieņemt pārņemšanas aizsardzības stratēģijas, lai pasargātu sevi no piedāvājumiem. Šādos gadījumos var izmantot starpniekserveri.

Starpnieks cīņa

Mērķis a cīņa ar starpniekserveri ir aizstāt valdes locekļus, kuri iebilst pret pārņemšanu, ar jauniem valdes locekļiem, kuri atbalsta pārņemšanu. Tas prasa pārliecināt akcionārus, ka ir nepieciešamas izmaiņas vadībā. Ja akcionāriem patīk ideja par vadības maiņu, viņi tiek pierunāti ļaut potenciālajam ieguvējam balsot par savām akcijām, izmantojot pilnvaru, par labu jaunam valdes loceklim vai locekļiem. Ja starpniekservera cīņa ir veiksmīga, jaunie valdes locekļi tiek uzstādīti un balso par mērķa iegūšanu.

Atgriešanās naidīgajā pārņemšanā?

Naidīgā pārņemšana zināmā mērā bija 20. gadsimta 80. gadu radība, kurā bija plaši izplatīti pārņemšanas speciālistu mēģinājumi, kas kļuva pazīstami kā "korporatīvie". Kopš tā laika tie ir notikuši galvenokārt pēc tirgus lejupslīdes, kuras dēļ dažas korporācijas izskatījās kā mērķi par pievilcīgām cenām.

Hārvardas Juridiskās skolas forums par korporatīvo pārvaldību paredz vēl vienu naidīgu pārņemšanas vilni pēc 2020. gada krīzes. Lai gan galvenie akciju tirgus indeksi agri atguvās no pandēmijas ietekmes, tā apgalvo, daudzi uzņēmumi joprojām cieta no pazeminātām akciju cenām, kas padara tos neaizsargātus pret naidīgiem pārņemt.