Bagātības pievienotais indekss (WAI)

Ko nozīmē bagātības pievienotais indekss?

Bagātības pievienotais indekss (WAI) ir konsultāciju firmas Stern Value Managament izstrādāts rādītājs, kas mēģina izmērīt uzņēmuma radīto (vai iznīcināto) vērtību akcionāriem. Saskaņā ar šo aprēķina metodi bagātība tiek radīta tikai tad, ja uzņēmuma peļņa, ieskaitot akciju cenu pieaugumu un dividendes, pārsniedz tās peļņu pašu kapitāla izmaksas.

Izpratne par bagātības pievienoto indeksu (WAI)

Turības pievienotā indeksa konceptuālais pamats ir tāds, ka uzņēmuma pašu kapitāla izmaksām jābūt lielākām par peļņu, kas pieejama bezriska vērtspapīrus, piemēram, valsts obligācijas, jo uzņēmums ir riskantāks (jo lielāku risku ieguldītājs uzņemas, jo lielāka peļņa nepieciešams). Ja uzņēmuma peļņa nepārsniedz tā pašu kapitāla izmaksas, tad akcionāriem vajadzētu ieguldīt naudu citur. Citiem vārdiem sakot, saskaņā ar WAI, ja peļņa ir mazāka par pašu kapitāla izmaksām, uzņēmums faktiski iznīcina akcionāru vērtību; ja peļņa pārsniedz pašu kapitāla izmaksas, uzņēmums pievieno bagātību saviem akcionāriem.

WAI ir līdzīgs Ekonomiskā pievienotā vērtība (EVA), vēl viens Sternas vērtības pārvaldības pasākums, jo kapitāla izmaksas tiek salīdzinātas ar peļņu. Tradicionālās grāmatvedības atdeves metrikas, piemēram Kapitāla atdeve (ROE) un Aktīvu atdeve (ROA) neņem vērā otru pusi - kapitāla izmaksas, lai noteiktu periodu sasniegtu šo peļņu. Uzņēmums, piemēram, var uzrādīt augstu ROE, bet, ja kapitāla izmaksas šīs ROE sasniegšanai bija vēl lielākas, tad uzņēmums šo vērtību iznīcināja.

Bet ir divas galvenās atšķirības starp WAI un EVA. Pirmkārt, un pats galvenais, EVA ir vērsta uz pagātni, aprēķinot tikai rezultātus, kas jau ir notikuši. Turpretī WAI ņem vērā gan iepriekšējo akciju cenu rādītājus, gan paredzamos rezultātus. Tā kā uzņēmuma pašu kapitāla vērtība ir visu pašreizējā vērtība nākotne naudas plūsmas, uzņēmuma akciju pašreizējā akciju cena atspoguļos nākotnes izredzes radīt vērtību vai pievienotās bagātības. Otrkārt, EVA ir ierobežota, sniedzot pārrobežu salīdzinājumus, jo tā balstās uz grāmatvedības metodēm atsevišķās valstīs. Tāpēc, piemēram, ASV komunālo pakalpojumu uzņēmuma EVA nebūs tieši salīdzināms ar EVA komunālo pakalpojumu uzņēmums Spānijā, jo paziņotās peļņas iegūšanai tiek izmantoti dažādi grāmatvedības standarti. Koncentrējoties uz akciju cenas un dividenžu kustību, kas ir viegli pieejama aprēķināšanai jebkurā vietā, WAI spēj pārvarēt šo ierobežojumu.