Ienesīgums līdz sliktākajam (YTW) Definīcija

Kāda ir sliktākā raža (YTW)?

Ienesīgums līdz sliktākajam ir zemākais iespējamais rādītājs raža ko var saņemt par obligāciju, kas pilnībā darbojas saskaņā ar tās līguma noteikumiem, nepildot saistības. Tas ir ienesīguma veids, uz kuru atsaucas, ja obligācijai ir noteikumi, kas ļautu emitentam to slēgt pirms termiņa beigām. Obligācijas priekšlaicīgu pensionēšanos var piespiest, izmantojot dažus dažādus noteikumus, kas sīki aprakstīti obligācijas līgums- visbiežāk pieprasāmība.

Ienesīgums līdz sliktākajam rādītājam tiek izmantots, lai novērtētu ienesīguma sliktāko scenāriju agrākajā pieļaujamajā pensionēšanās datumā. YTW palīdz ieguldītājiem pārvaldīt riskus un nodrošināt, ka īpašās ienākumu prasības tiks izpildītas pat vissliktākajos scenārijos.

Izpratne par ienesīgumu sliktākajam

A obligācijas YTW tiek aprēķināts, pamatojoties uz agrāko izsaukuma vai pensionēšanās datumu. Tiek pieņemts, ka pamatsummas priekšapmaksa notiek, ja obligāciju emitents izmanto pirkšanas iespēju. Pēc zvana parasti tiek atgriezta pamatsumma un tiek pārtraukti kuponu maksājumi. Emitents, iespējams, izmantos savu pieprasāmo iespēju, ja ienesīgums samazinās un emitents var iegūt zemāku 

kupona likme izmantojot jaunu emisiju pašreizējā tirgus vidē.

YTW var būt pazīstams arī kā padoties zvanīt (YTC). Lai identificētu YTW, jāaprēķina ienesīguma termiņš un ienesīgums līdz termiņa beigām. Parasti YTW var būt tāds pats kā ienesīgums līdz termiņa beigām, taču tas nekad nevar būt augstāks, jo tas ir ienesīgums ieguldītājam agrāka priekšapmaksas datumā nekā pilnais termiņš. YTW ir zemākā iespējamā atdeve, ko ieguldītājs var sasniegt, turot noteiktu obligāciju, kas pilnībā darbojas saskaņā ar tās līgumu, nepildot saistības. YTW nav saistīts ar noklusējuma iestatījumiem, kas ir dažādi scenāriji.

Mehānika

Ienesīguma prasība ir gada peļņas norma, pieņemot, ka emitents obligāciju izpērk agrākajā pieļaujamajā pieprasāmā datumā. Obligācija ir pieprasāma, ja emitentam ir tiesības to dzēst pirms termiņa. YTW ir zemākā no ienesīguma vai ienesīguma termiņa beigām. A nodot nodrošinājumu dod ieguldītājam tiesības pārdot obligāciju atpakaļ uzņēmumam par noteiktu cenu noteiktā datumā. Ir jāiesniedz peļņa, taču tas netiek ņemts vērā YTW, jo tā ir investora izvēle, vai pārdot obligāciju.

YTC aprēķināšanas vienādojums ir šāds:

• YTC = (kupona procentu maksājums + (sarunas cena - tirgus vērtība) ÷ gadu skaits līdz izsaukumam) ÷ ((sarunas cena + tirgus vērtība) ÷ 2)

Ienesīguma analīze

Ienesīgums parasti tiek uzrādīts gada izteiksmē. Ja obligācija nav izsaucams, ienesīgums līdz termiņa beigām ir vissvarīgākā un atbilstošākā peļņa, ko ieguldītāji var izmantot, jo nav ienesīguma.

Ienesīgums līdz briedumam tiek aprēķināts pēc šāda vienādojuma:

Ja obligācija ir pieprasāma, kļūst svarīgi aplūkot YTW. The ienesīgums līdz termiņa beigām vienmēr būs lielāks nekā YTW (YTC), jo ieguldītājs nopelna vairāk, turot obligāciju pilnā termiņā. YTW tomēr ir svarīga, jo tā nodrošina dziļāku pienācīgu rūpību par obligāciju ar zvanu nodrošināšana. Jo īsāku laika periodu obligācija tiek turēta, jo mazāk ieguldītājs nopelna. YTW sniedz skaidru šī potenciālā scenārija aprēķinu, parādot iespējami zemāko ienesīgumu.

Daži cita veida raža ko ieguldītājs varētu vēlēties apsvērt, ietverot: tekošo ienesīgumu un nominālo ienesīgumu.