5 tendences, kurām jāpievērš uzmanība 3 ceturkšņa peļņai

Tirdzniecības konflikti un ekonomiskās izaugsmes palēnināšanās slogo S&P 500 peļņa, kas sagaidāms, ka 2019. gada 3. ceturksnī salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu samazināsies jau trešo ceturksni pēc kārtas. Tirgus vērotāji un investīcijas stratēģi ieteikt investoriem pievērst īpašu uzmanību 5 galvenajām tendencēm aiz šīs lejupejošās trajektorijas, tostarp lielāka ieguldījuma ietekmei un darbaspēka izmaksas uz peļņas normām, paredzamie vājie lielo banku rādītāji, tirdzniecības kara ietekme uz tehnoloģiju akcijām, kā patēriņa izdevumi turas līdzi, un korporatīvo virzienu norādījumus nākamā gada laikā, Financial Times ziņojumi.

FactSet Research Systems apkopotie un FT ziņotie dati nav iepriecinoši. Tiek prognozēts, ka visu S&P 500 uzņēmumu vidējā tīrās peļņas norma 2019. gada trešajā ceturksnī būs 11,3%, salīdzinot ar 12,1% 2018. gada tajā pašā periodā. Tiek prognozēts, ka banku ieņēmumi un peļņa samazināsies attiecīgi par 1,6% un 1,8% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu. Paredzams, ka tehnoloģiju akciju peļņa samazināsies par 10% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, jo ieņēmumi palielinās par niecīgiem 0,3%.

Nozīme investoriem

Goldman Sachs lēš, ka 2019. gada 3. ceturksnī algas pieaugs par 3,2% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, pamatojoties uz FT. Tikmēr ASV dolāra vērtība ceturksnī pieauga par aptuveni 3,4%, kas samazinās ASV uzņēmumu ārvalstīs reģistrēto ieņēmumu un peļņas vērtību dolāros. Kā grupa S&P 500 uzņēmumi vairāk nekā 40% no pārdošanas apjoma iegūst no ārpus ASV.

Procentu likmju kritums Federālo rezervju sistēmas likmju samazināšanas rezultātā samazina banku darbību. neto procentu maržas. Tikmēr ASV un Ķīnas tirdzniecības karš ir liela problēma tehnoloģiju uzņēmumiem. “Investoru lielākās bažas joprojām rada Ķīnas melnais mākonis, kas met garu ēnu uz pusvadītāju un tehnoloģiju nosaukumiem, tostarp Apple [Inc. (AAPL)], visās jomās,” kā FT sacīja Dens Aivss, Wedbush Securities analītiķis.

Patēriņa izdevumi, kas veido aptuveni 68% no ASV IKP, pēdējā laikā ir bijis viens no spilgtākajiem punktiem, ko veicināja algu pieaugums un bezdarba līmenis, kas ir samazinājies līdz 50 gadu zemākajam līmenim. Neskatoties uz dažu neseno aptauju pieaugumu, patērētāju noskaņojums kopumā šķiet, ka kļūst piesardzīgāki, turklāt liels un pieaugošs patērētāju skaits problēmas ar rēķinu apmaksu, kredītproblēmas vai pārmērīga parādu uzkrāšana reizi ceturksnī aptauja, ko veica UBS atrod.

Galvenais uzņēmumu pieaugošās piesardzības rādītājs ir to nevēlēšanās veikt ilgtermiņa prognozes. FT norāda, ka pirms 2008. gada finanšu krīzes aptuveni katrs astotais no S&P 500 uzņēmumiem piedāvāja norādījumus par savu nākamo fiskālo gadu 3. ceturkšņa peļņas zvanu laikā. Kopš tā laika uzņēmumu skaits, kas izvēlas piedāvāt šādas prognozes, ir samazinājies uz pusi. Savita Subramaniana, Bank of America Merrill Lynch ASV akciju un kvantitatīvās stratēģijas vadītāja, stāsta FT, ka šis skaitlis, visticamāk, šoreiz būs "ievērojami mazāks", jo uzņēmumi kļūst arvien neskaidrāki par nākotne.

Skatoties uz priekšu

Saskaņā ar FactSet analīzi pēdējo 5 gadu laikā faktiskie ienākumi ir pārsnieguši vienprātīgos aprēķinus vidēji par 4,9%. The Wall Street Journal. Ņemot vērā, ka pašreizējā vienprātība paredz S&P 500 peļņas samazināšanos par 4,5% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu, neliela peļņas palielināšanās ir skaidra iespēja. 2019. gada otrajā ceturksnī faktiskā peļņa samazinājās tikai par 0,1%, neskatoties uz vienprātīgo prognozi par 2,7% kritumu pārskata sezonā.

Pašreizējā ziņojumā BofAML prognozē, ka faktiskais 2019. gada 3. ceturksnis EPS S&P 500 būs aptuveni 2% zemāks par līmeni pirms gada. Pirmajā nedēļā, sagatavojot ieņēmumu pārskatus par 2019. gada 3. ceturksni, viņi atklāj, ka uzņēmumu īpatsvars, kas pārsniedz aplēses gan EPS, gan pārdošanas apjomi atbilst vēsturiskajiem vidējiem rādītājiem, savukārt peļņas pieauguma tendences vien ir krietni virs vidējie rādītāji.

Tomēr BofA Subramanian to brīdina vienprātības prognozes turpmākajos periodos ir pārāk optimistiski, pieprasot YOY EPS pieaugumu par 3% 2019. gada 4. ceturksnī un 10% — visam 2020. gadam. "EPS samazināšanās ir kā tarakāni," viņa sacīja FT, piebilstot: "Reti tas notiek vienu ceturtdaļu."