Kāpēc Bafeta Berkshire Hathaway var būt izdevīgs piedāvājums?
Berkshire Hathaway Inc akcijas. (BRK.A) nesen ir piedzīvojuši izaugsmes spurtu, virzot tos tālu priekšā tirgum, par spīti kritiķiem, kuri bija pauduši bažas par šo milzi (526 miljardi ASV dolāru tirgus kapitalizācija) konglomerāta nākotnes izaugsmes izredzes un kurš apgalvoja, ka izpilddirektors Vorens Bafets bija zaudējis savu kā investora priekšrocības. Tagad daži vadošie investīciju speciālisti saskata Berkšīras vērtību un sauc to par pirkumu, Barrons ziņojumi. Nesenie Berkshire A klases akciju rezultāti ir salīdzināti ar galvenajiem akciju tirgus indeksiem zemāk esošajā tabulā.
Bafeta Berkšīra lido augstu
| Akcija vai indekss | Ieguvums kopš 17.07 | 1 gada peļņa |
| Berkshire Hathaway A klase | 10.9% | 16.5% |
| S&P 500 indekss (SPX) | 3.7% | 16.1% |
| Dow Jones Industrial Average (DJIA) | 5.3% | 18.2% |
| Nasdaq Composite indekss (IXIC) | 2.4% | 24.7% |
Avots: Yahoo Finance, pamatojoties uz noregulēts tuvu datus.
Kas ir svarīgi investoriem
Plaši atzīts par ieguldījumu ģēniju, Bafeta darbības tiek rūpīgi vērotas, lai iegūtu norādes par tirgus turpmāko virzību un labākajām investīciju vietām. Turklāt, tā kā Berkshire ietilpstošie meitasuzņēmumi bieži tiek uzskatīti par labākās pārvaldības prakses paraugiem.
Neskatoties uz to, Berkshire akcijas ir atpalikušas no tirgus vairākus gadus, kā norādīts zemāk esošajā tabulā, tādējādi palielinot daudzi analītiķi un komentētāji kritizēs Bafetu kā cilvēku, kurš joprojām atpūšas uz gadu desmitiem publicēto lielo ieguvumu lauriem pirms. Jūnijā Barrona kolonna apgalvoja, ka Berkshire jau sen ir jāievieš virkne izmaiņu, kas nepieciešamas, lai tā būtu aktuāla arī turpmāk. (Lai uzzinātu vairāk, skatiet arī: Kā Berkšīrai vajadzētu sagatavoties dzīvei pēc Bafeta.)
Berkshire's akcijas ir zaudējušas savas priekšrocības
| Vidēji gadā Kopējā atdeve | Pēdējie 10 gadi | Pēdējie 5 gadi |
| Berkshire Hathaway A klase | 8.7% | 11.1% |
| S&P 500 | 9.7% | 13.5% |
Avots: Barron's, pamatojoties uz Bloomberg datiem un Berkshire ziņojumiem; dati līdz 13. jūnijam.
Viena no ierosinātajām izmaiņām bija kapitāla atgriešana investoriem, izmantojot dividendes un akciju atpirkšana. Berkshire sēž uz naudas kalna, kas 30. jūnijā pārsniedza 106 miljardus ASV dolāru, radot bažas, ka Bafetam kļūst arvien grūtāk rentabli izmantot šo kapitālu. 17. jūlijā Bafets paziņoja, ka Berkshire kļūs elastīgāks attiecībā uz akciju atpirkšanu, un šis solis palielināja tās akcijas. Kopš pēdējās augstākās slēgšanas septembrī. 20, tomēr Berkshire A klases akciju cena ir atkāpusies par 4,0%.
"Berkšīra nav kliedzošs darījums, taču tas joprojām ir nepietiekami novērtēts," uzskata Deivids Rolfs, galvenais investīciju speciālists Sentluisā bāzētajā naudas pārvaldības firmā, piezīmēs Barronam. Viņš uzskata, ka katras A klases akciju vērtībai vajadzētu būt aptuveni 400 000 USD jeb 25% virs septembra. 28 aizvērt, savukārt viņš novērtē B klases akcijas par USD 275 katru, kas nozīmē potenciālu 28% pieaugumu.
Rolfs šos skaitļus pamato ar a augšupēja analīze no Berkshire darbības vienībām, piemēram, Burlington Northern railroad un Geico apdrošināšanas kompānijai. Viņš izsecināja viņu tirgus vērtības, pamatojoties uz salīdzinājumiem ar konkurentiem, kuriem ir kopīgas stiprās puses. Turklāt viņš piemēroja pašreizējās tirgus cenas Berkshire ieguldījumu portfelim ar akciju turēšanu citos publiski tirgotos uzņēmumos, kuru vērtība 30. jūnijā bija 192 miljardi USD.
Otrā ceturtdaļa darbības peļņa Berkshire pieauga par 67% gadu no gada (YOY). Barron's atzīmē, ka tā darbības uzņēmumi ir vērsti uz iekšzemes tirgu un tos virza spēcīgā ASV ekonomika, vienlaikus ir arī lieli ieguvēji no uzņēmumu ienākuma nodokļa samazinājumiem.
Skatoties uz priekšu
Augustā Bafetam apritēja 88 gadi, bet viņa ilggadējā labā roka Berkšīras viceprezidentam Čārlijam Mungeram ir 94 gadi. Galvenā jautājuma zīme, kas karājas pār uzņēmumu, ir Bafeta nespēja paziņot par pēctecības plānu.
Tikmēr Berkshire daļa Apple Inc. (AAPL) ir pārliecinoši lielākā pozīcija savā kapitāla ieguldījumu portfelī. Saskaņā ar Fortune datiem 30. jūnijā Berkshire piederēja 252 miljoni Apple akciju, kuru vērtība tobrīd bija gandrīz 47 miljardi USD. Kopš tā laika Apple akciju cena ir pieaugusi par 22,4%, padarot šo līdzdalību tagad aptuveni 57 miljardu dolāru vērtībā. Bafets ir papildinājis šo pozīciju, lai gan citi apšauba, vai Apple izaugsme ir sasniegusi maksimumu.
Ciktāl tas attiecas uz Berkshire naudas uzkrāto līdzekļu ieguldīšanu, klīst baumas par to, kādus jaunus uzņēmumus Bafets varētu izvēlēties iegādāties vai pirkt tieši. Starp šiem iespējamajiem mērķiem ir Southwest Airlines Co. (LUV), kura tirgus vērtība ir aptuveni 36 miljardi USD, padarot to viegli sagremojamu Bafetam. Berkshire jau pieder Southwest akcijas aptuveni 3 miljardu USD vērtībā, un tai ir pozīcijas vairākās citās lielākajās aviokompānijās. Berkshire arī palielināja savu daļu The Goldman Sachs Group Inc. (GS) un Teva Pharmaceutical Industries Ltd. (TEVA) otrajā ceturksnī, uz Fortune. (Lai uzzinātu vairāk, skatiet arī: Morgans Stenlijs uzskata, ka Berkshire vajadzētu iegādāties šo aviokompāniju.)
