Spītīgais bullis: kāpēc Goldmans ir optimistisks par akcijām

Neskatoties uz jaunākajām izpārdošanām, kas satricinājušas gan lielos, gan mazos investorus, Goldman Sachs ir izcēlies ar tā spītīgais optimisms, ka desmit gadus ilgušais buļļu tirgus turpināsies, lai gan lēnāk un ar kāpumu riskus. Nesenajā 2019. gada akciju perspektīvas pārskatā uzņēmums bāzes scenārijam piešķīra 50% varbūtību. tas paredz, ka S&P 500 turpinās kāpt šogad un līdz nākamajam gadam, lai līdz gada beigām sasniegtu 3000. 2019. Apvienojumā ar 20% iespējamību, ka būs vēl optimistiskāks augšupvērsts scenārijs, un tā ir 70% iespējamība, ka ilgā vērša skrējiens turpinās darboties.

Joprojām bullish: Goldman’s Outlook

Periods	S&P 500 mērķis	% Iegūt
20.11. līdz 2018. gada beigām	2850	+ 7.9%
Kalendārais gads 2019	3000	+ 5.3%
20.11. līdz 2019. gada beigām	3000	+ 13.6%

Avots: Goldman Sachs, plkst. 16:00 EST, 20.11.

Protams, turpmākai paplašināšanai būs jācīnās ar vairākiem pieaugošiem riskiem, tostarp draudiem palielināt globālo tirdzniecības spriedzi un tarifi, ģeopolitika no Brexit līdz Korejas pussalai, iekšpolitiskās nesaskaņas, pieaugošās procentu likmes un federālo aizņēmumu parādu apkalpošanas paplašināšana, šīm likmēm pieaugot. Negatīvā scenārija gadījumā ar attiecīgo 30% varbūtību, ka S&P 500 samazināsies līdz 2500 līdz 2019. gada beigām, Ziņojumā teikts, ka, “turpinoties 2019. gadam, investori arvien vairāk uztrauksies par ekonomikas lejupslīdes risku. 2020.”

Ko tas nozīmē

Lai gan pašreizējā ekonomikas izaugsme kļūs par visilgāko ASV vēsturē kopš 1850. gada, ja tā turpināsies līdz nākamā gada jūlijam, Goldman atgādina investoriem, ka "cikli nemirst no vecuma." Ja vien nav skaidras būtiskas finansiālas nelīdzsvarotības vai šoka noved pie recesijas, gan ekonomika, gan ienākumi, visticamāk, uzrādīs daudz spēcīgāku un ilgāku izaugsmi nekā vairums investoru pašlaik ticēt.

"Mēs sagaidām, ka pašreizējais ASV akciju tirgus turpināsies arī 2019. gadā." - Goldman Sachs.

Ņemot vērā patērētāju un privātā sektora veselīgo finanšu līdzsvaru, kā arī inflācijas gaidas, kas ir labi noenkurotas, Goldman ekonomisti prognozē IKP turpināt augt vēl vairākus gadus, vidējam gada pieauguma tempam samazinoties līdz 2,5% 2019. gadā, 1,6% 2020. gadā un 1,5% 2021. gadā. Lai gan turpmākajos gados recesija netiek prognozēta, ja izaugsme būs vājāka nekā gaidīts, norādīts ziņojumā. tā kā investori jau ir piesardzīgi par draudošās lejupslīdes iespējamību, tirgus jau ir sācis noteikt cenu. riskus.

Taču, ja nebūs lejupslīdes, ienākumiem vajadzētu turpināt augt. Attiecībā uz S&P 500 kopumā Goldman sagaida peļņu uz akciju (EPS) no 163 USD 2018. gadā, lai palielinātu par 6% līdz 173 USD 2019. gadā un vēl par 4% 2020. gadā līdz 181 USD. Laika gaitā akciju cenas galu galā ietekmē peļņa.

Ko tālāk

Tā kā ir sagaidāms, ka izaugsme palēnināsies, Goldman ierosina, ka, saglabājot risku akcijām, jauktu aktīvu investoriem vajadzētu sākt domāt vairāk aizsardzības un palielināt savus skaidrās naudas turējumus. Salīdzinot ar vēsturi, virkne investoru, sākot no atsevišķām mājsaimniecībām un beidzot ar kopfondiem un pensiju fondiem, savos portfeļos izmanto pārmērīgu akciju riska darījumus. Tikmēr viņiem ir ļoti zemi naudas piešķīrumi salīdzinājumā ar vēsturi.

Interesanti, ka viņi arī iesaka palielināt informācijas tehnoloģiju, sakaru pakalpojumu un komunālo pakalpojumu sektoru. Lai gan Utilities akcijas parasti ir zināmas kā aizsardzības spēles, pārējās divas parasti nav. Attiecībā uz šiem diviem Goldman norāda uz to zemo makro jutību, savdabīgiem izaugsmes profiliem, augstām peļņas normām un vēsturiski saprātīgiem novērtējumiem. Ziņojumā ir ieteikts nepietiekami novērtēt cikliskās nozares: patēriņa preču, rūpniecības, materiālu un nekustamo īpašumu.