Kā tirdzniecības karš nomāc kapitālu un rezerves

ASV-Ķīna tirdzniecības karš kļūst par arvien lielāku satraukumu S&P 500 uzņēmumiem, spriežot pēc 2019. gada 2. ceturkšņa peļņas zvani. Arvien vairāk savos zvanos min Ķīnas izaugsmes tendences, un gandrīz puse no šiem pieminējumiem ir negatīvi, salīdzinot ar mazāk nekā 30% negatīvu 2019. gada 1. ceturksnī, ziņo Bank of America. Turklāt aptuveni 15% uzņēmumu, kas līdz šim ziņojuši, minējuši tarifu negatīvo ietekmi, salīdzinot ar aptuveni 10% pirmajā ceturksnī.

Turklāt 2019. gada pirmajā pusē korporatīvās kapitālizdevumi (capex) ir auguši zemākajā tempā pēdējo divu gadu laikā. "Neparedzot tirdzniecības pamieru un makrodatiem (jo īpaši ražošanā/rūpniecībā), kas turpinās Pārsteigums par negatīvo pusi, nenoteiktība var turpināt ietekmēt uzņēmējdarbības izdevumus," BofA raksta.

Nozīme investoriem

Izņemot finanšu sektoru, S&P 500 vidējā tīrās peļņas norma 2019. gada 2. ceturksnī ir 10,9%, kas ir par 60 % mazāka. bāzes punkti no tā paša perioda 2018. gadā, ziņo BofA. Līdz šim aptuveni 90% no S&P 500 uzņēmumiem ir izdevuši 2019. gada 2. ceturkšņa peļņas pārskatus. Maržas saspiešana ir bijusi visizteiktākā nozarēs, kurās tirdzniecība ir visvairāk pakļauta vai kuras ir darbietilpīgākās, tostarp materiālu, informācijas tehnoloģiju, rūpniecības un

patērētāju izvēles tiesības, piebilst BofA.

Attiecībā uz kapitālizdevumiem tiek parādīti 2019. gada 2. ceturkšņa rezultāti gadu no gada (YOY) pieaugums par aptuveni 3%, aptuveni atbilst 2019. gada 1. ceturkšņa YOY pieauguma tempam, kas ir zemākais kopš 2017. gada 2. ceturkšņa, rēķinot uz BofA. Pamatojoties uz viņu uzņēmumu analīzi norādījumus Attiecībā uz capex BofA uzskata, ka ar tirdzniecību saistītas neskaidrības turpina ierobežot izdevumu plānus.

Par 41% ir pieaudzis to S&P 500 uzņēmumu skaits, kuri savos peļņas zvanos min tarifus, FactSet pētniecības sistēmas ziņojumi. Viņu pētījumā tika salīdzināti 419 2019. gada pirmā ceturkšņa peļņas zvani, kas notika laikā no 15. marta līdz 8. maijam, ar 438 2019. gada otrā ceturkšņa peļņas zvaniem, kas notika no 15. jūnija līdz augustam. 8. Šajos periodos to uzņēmumu skaits, kuri apsprieda tarifus, pieauga no 88 (21% no 419) 1. ceturkšņa zvanos līdz 124 (28% no 438) 2. ceturkšņa zvanos.

FactSet analizētajos 2019. gada 2. ceturkšņa izsaukumos visvairāk tarifus apsprieduši rūpniecības nozares uzņēmumi – 35 no 124 pieminētajiem gadījumiem. Vislielākais tarifu pieminēšanas skaits no 1. ceturkšņa uz 2. ceturksni ir palielinājies informācijas tehnoloģiju sektorā, kas ir par 11 uzņēmumiem.

Neskatoties uz to, tarifi bija vēl izplatītāks diskusiju temats pirms gada peļņas zvanos saistībā ar 2018. gada 2. ceturkšņa rezultātiem. No 15. jūnija līdz augustam. 8, 2018, bijuši 426 zvani, un 162 no tiem (38%) minēti tarifi, atzīmē FactSet.

Skatoties uz priekšu

Prezidenta Trampa nesenais lēmums piemērot 10% tarifu papildu 300 miljardu ASV dolāru gada importam no Ķīnas, visticamāk, nopietni ietekmēs patērētāju izvēles krājumus, brīdina BofA. Vispārīgāk FactSet atzīmē, ka 84 S&P 500 uzņēmumi ir izdevuši EPS vadlīnijas 2019. gada 3. ceturksnim, un negatīvas vadlīnijas nāk no 60 no tiem (71%). Negatīvās vadlīnijas ir korporatīvā prognoze, kas ir zemāka par toreizējo vienprātīga aplēse no analītiķiem.

FactSet atzīmē, ka pēdējo 5 gadu laikā 70% uzņēmumu norādījumu ir bijuši negatīvi. Pašreizējās vienprātīgās aplēses par 2019. gada 3. ceturksni paredz S&P 500 peļņas samazināšanos par 3,1% salīdzinājumā ar iepriekšējo gadu un ieņēmumu pieaugumu par 3,0%, viņi piebilst.