3 iemesli izvairīties no vērtspapīru inflācijas aizsargātiem vērtspapīriem (TIPS)

Valsts kases ar inflāciju aizsargāti vērtspapīri (PADOMI) ir populāri obligāciju turētāju vidū, it īpaši, ja ekonomika nedarbojas labi. Daudziem investoriem TIPS šķiet acīmredzama izvēle, ja pastāv nenoteiktība par inflāciju un tirgus atdevi virs vidējā līmeņa.

Diemžēl TIPS ne vienmēr atbilst rēķiniem, galvenokārt tāpēc, ka lielākā daļa cilvēku nesaprot šo ieguldījumu tik labi, kā vajadzētu.

1. PADOMI Bieži vien ir zemāki par tradicionālajām valsts kasēm

TIPS daudzējādā ziņā ir līdzīgs citiem valsts vērtspapīriem, kurus pārdod ASV Valsts kase. Kā ar Valsts obligācijas, tos atbalsta pilna ticība un gods Amerikas Savienoto Valstu valdībai un jāmaksā gada procenti. Būtiska atšķirība ir tāda, ka TIPS obligācijas nominālvērtība tiek koriģēta saskaņā ar oficiālo patēriņa cenu indeksu (

PCI). Jo augstāks PCI, jo augstāka ir TIPS nominālvērtība.

No malas tas šķiet ļoti daudz. Galu galā inflācija apēd nominālos procentu maksājumus. Izmantojot TIPS, nominālvērtības palielināšana uz augšu nozīmē arī to, ka procentu maksājumi palielinās līdz ar inflāciju. Tāpēc PADOMI tiek uzskatīti par drošākiem, kas samazina to paredzamo atdevi riska un peļņas kompromiss. Tomēr TIPS nav vienīgie vērtspapīri, kuru cena ir inflācija. Standarta valsts obligācijām ir arī netieša inflācijas korekcija.

Ja tirgi paredz, ka inflācija laika gaitā būs 3%, tad šīs cerības tiek iekļautas obligāciju tirgū. Investori pieņem lēmumus, daļēji pamatojoties uz to, vai, viņuprāt, inflācija būs augstāka vai zemāka par to, ko atspoguļo vērtspapīra cena. Tas ietekmē TIPS un valsts kases obligāciju vērtību, taču ir mazāka iespēja, ka TIPS uzvarēs šajā biržā.

Ņemot vērā šo scenāriju, TIPS darbosies labāk nekā valsts obligācijas tikai tad, ja norādītā PCI būs augstāka, nekā tirgus paredz. Vairākas ievērojamas ekonomikas teorijas, tostarp racionālas cerības un efektīvus tirgus, liecina, ka tas ir maz ticams.

No otras puses, TIPS ir ļoti reālas problēmas finanšu stresa periodos, kad spīd tradicionālās valsts obligācijas. Problēma ir saistīta ar to, kā valdība to izstrādāja deflācija stāvs TIPS. Valsts kase garantē, ka direktors TIPS nekritīsies zemāk par sākotnējo vērtību.

Tomēr, ja notiek deflācija, vēlāk inflācijas korekcijas uz augšu var atsaukt. Tāpēc nesen izdotie TIPS piedāvā daudz labāku aizsardzību pret deflāciju nekā vecāki TIPS ar to pašu laiku līdz briedums. Kad deflācija kļūst par problēmu, kā tas notika 2008. gadā un 2020. gada martā, PADOMI ETF, piemēram, iShares TIPS Bond ETF (PADOMS), ievērojami samazināsies.

2. PCI var neatspoguļot jūsu patieso inflācijas līmeni

Ir iemesli uzskatīt, ka gados vecākiem un pat vidēja vecuma amerikāņiem inflācija varētu būt augstāka, nekā liecina oficiālā statistika. Šīs ir arī grupas, kuras, visticamāk, iegādāsies TIPS. PCI sākotnēji mēra fiksētu preču grozu. Tomēr patērētāji bieži pāriet uz lētākām jaunām precēm, padarot inflācijas skaitļus, kas balstīti uz fiksētu preču grozu, pārāk augstu. Darba statistikas birojs (BLS) pārskatīja CPI līdz iekļaut šīs aizvietošanas.

Daudzi cilvēki, kļūstot vecākiem, mēdz kļūt vairāk noskaņoti savos veidos, kas nozīmē, ka viņiem ir mazāka iespēja pāriet uz jaunām precēm. Daļa no šīs nevēlēšanās ir vienkārši loģiska, jo viņiem ir mazāk laika, lai atgūtu ieguldījumus jaunu veidu apgūšanā. Tieši pensionāri, kas vēlas saglabāt ienākumus, izmantojot TIPS, visdrīzāk nomainīs savus darbiniekus, tāpēc viņiem būs augstāka inflācija.

Aizvietošana šķiet smalks efekts, taču ņemiet vērā, cik dziļa tā var būt. Daži pensionāri, kuri vēlas saņemt padomus par aizsardzību, joprojām izmanto fiksēto tālruņu vietā VoIP vai viedtālruņi un kabeļtelevīzija, nevis video straumēšana. Šīs izmaksas var palielināties. Visvairāk kritiski, pensionāri var turpināt dzīvot vietās, kas kļuvušas mazāk pieejamas.

3. PADOMI Cenas ir nepastāvīgas

Daži ir nosaukuši TIPS par vienīgo bezriska ieguldījumu to galveno drošības un inflācijas aizsardzības funkciju dēļ. Tomēr viens no galvenajiem riska rādītājiem ir cena svārstīgums, un šajā nodaļā bieži trūkst PADOMU.

TIPS ETF 2008. un 2020. gada akciju tirgus avārijās novērotās mežonīgās cenu svārstības liecina, ka tās īstermiņā nav gandrīz tikpat stabilas kā nauda. Turklāt TIPS ar ievērojamu uzkrāto inflāciju cenās var zaudēt ievērojamu summu, ja tiek veikta deflācija depresija notika.

Bottom Line

Tas nenozīmē, ka jums nekad nevajadzētu ieguldīt TIPS. Vienkārši apzinieties to iespējamos trūkumus. Izpratne par to, kā darbojas TIPS ir atslēga, lai tos efektīvi izmantotu savā portfelī.