Kāpēc izpārdošana ir korekcija, nevis lāču tirgus
Investori pēdējos gados ir izlutināti. No tā lāču tirgus zemais pusdienlaika tirdzniecībā 2009. gada 6. martā S&P 500 indekss (SPX) pieauga par iespaidīgu 331% līdz rekorda beigām 2018. gada 26. janvārī. Šis augšupejošais gājiens ir beidzies ar neveiksmēm, kas, ņemot vērā vēsturiskos standartus, ir bijušas ārkārtīgi īsas un seklas. A korekcija kad akciju cenas īslaicīgi atkāpjas par 10% vai vairāk, tas ir gan sen nokavēts pašreizējā buļļu tirgū, gan bieži sastopams, atkārtots notikums tipiskajā buļļu tirgus.
Turpretim lāču tirgus standarta definīcija ietver cenu kritumu vismaz par 20%, bieži vien ilgstošā laika periodā. Tikmēr pašreizējais buļļu tirgus ir tikai jaunākais piemērs, kurā korekcijām ir sekojuši kāpumi jaunos augstumos. 6. februārī tirgi parādīja savu noturību, atgūstoties no nesenajiem zaudējumiem, indeksam S&P 500 dienā palielinoties par 1,74%, un Dow Jones Industrial Average (DJIA) publicējot 2,33% ralliju. Tomēr ir pāragri spriest, vai tas nozīmē ilgstošu pavērsienu vai korekcijas pauzi, kas vēl nav sācies.
Fundamentals Point Up
Lāču tirgus bieži izraisa ekonomikas lejupslīde, un bieži vien ar laika nobīdi vairāku mēnešu garumā. Tomēr visā pasaulē IKP izaugsme joprojām ir spēcīga, un nekas neliecina par gaidāmo izaugsmi recesija. Turklāt uzņēmumu peļņas pieaugums ir spēcīgs, un šķiet, ka akciju novērtējums stabilizējas. Turklāt, lai gan procentu likmes pieaug un inflācijas spiediens pieaug, abas joprojām ir zemas pēc vēsturiskiem standartiem. (Lai uzzinātu vairāk, skatiet arī: Kāpēc akcijas nesakrīt kā 1987. gadā: Goldman.)
"Laipni lūdzam, veselīga korekcija"
Neraugoties uz sāpēm, ko korekcijas laikā var izjust nepieredzējuši vai nepacietīgi investori, šie notikumi bieži vien ir labvēlīgi notikumi, kas izstieptos vērtējumus atgriež saprātīgākā līmenī. Apvienotajā Karalistē bāzētās Standard Life Aberdeen PLC izpilddirektors Martins Gilberts neseno atkāpšanos nosauc par "nokavētu un laipni gaidītu", kā arī par "diezgan veselīgu". CNBC ziņo. "Globālās ekonomikas perspektīvas uzlabojas, bet tirgi ir apsteiguši sevi, un aktīvu cenas ir bez izņēmuma uzpūstas gadiem ilgi. QE (kvantitatīvā atvieglošana). Bija jūtama pašapmierinātība," kā viņu citē CNBC.
Credit Suisse, JPMorgan un Charles Schwab stratēģi, kā arī Vārtonas skola finanšu profesors Džeremijs Zīgels ir viena no ievērojamākajām balsīm, kas arī mudina investorus nomierināties un saskata pirkšanas iespēju, kuras pamatā ir pastāvīgi spēcīgi fundamentālie rādītāji. Pīters Gārnrijs, Dānijas uzņēmuma akciju stratēģijas vadītājs investīciju banku darbība uzņēmums Saxo Bank nesen prognozēja korekciju līdz pirmā ceturkšņa beigām, un teica Bloomberg, "Mēs uzskatām, ka tā ir veselīga korekcija akciju tirgos, bet arī, iespējams, īslaicīga." (Lai uzzinātu vairāk, skatiet arī: Kāpēc jums vajadzētu piedalīties izpārdošanā.)
Skatoties uz vēsturi
Kopš pašreizējā buļļu tirgus sākuma 2009. gadā ir bijušas četras korekcijas par 10% vai vairāk, visdziļākā un ilgākā 19,4% atlaide no S&P 500 157 kalendāro dienu laikā 2011. gadā, pēc Yardeni Research Inc. Saskaņā ar viņu analīzi jaunākais bija 13,3%, 100 dienu atcelšana, kas beidzās 2016. gada janvārī.
Kopš tā laika, kad ilgo lāču tirgus stimulēja 1929. gada akciju tirgus krahs sasniedza zemāko punktu 1932. gadā, līdz pat pašreizējā buļļu tirgus sākumam bija 27 citas korekcijas par 10% vai vairāk, uz vienu Yardeni. Trīs no tiem ietvēra kritumu par vairāk nekā 19%. Visilgākā korekcija samazināja S&P 500 par 19,4% 531 dienas laikā no 1976. līdz 1978. gadam. Īsākais bija 18 dienu kritums par 10,6% 1955. gadā.
Pat lāču tirgi var būt īsi un asi. Lāču tirgus, kurā ietilpa 1987. gada akciju tirgus krahs bija 33,5% kritums, bet pēc Yardeni aprēķiniem tas ilga tikai 101 dienu.