Kāpēc akciju tirgus “Out of Whack” līderība signalizē par nākamo sabrukumu?
Tā saucamais aizsardzības akcijas pēdējā laikā ir bijis tirgus līderis, un tas liecina par lielām problēmām, kas sagaida gan ekonomiku, gan tirgu, uzskata Džims Polsens, vadītājs investīciju stratēģis no The Leutholda grupas. "Akciju tirgum, ko it kā virza daži no labākajiem ekonomiskajiem rādītājiem visā atveseļošanās laikā, tā vadība šķiet neveiksmīga," sacīja Paulsens, citējot Business Insider. Zemāk esošajā tabulā ir salīdzināts vairāku uz aizsardzību orientētu spēlētāju nesenais sniegums ETF uz S&P 500 indekss (SPX). (Lai uzzinātu vairāk, skatiet arī: 7 aizsardzības akcijas, kas grauj tirgu.)
Ārpus satricinājuma: aizsardzības akcijas plaukst
| ETF vai indekss | Iegūt no 6/1 līdz 10/2 |
| iShares ASV telekomunikāciju ETF ( IYZ) | 10.4% |
| Patērētāju skavas Atlasiet sektoru SPDR ETF ( XLP) | 10.8% |
| Avangards Veselības aprūpes ETF ( VHT) | 14.3% |
| Vanguard Utilities ETF ( VPU) | 7.4% |
| S&P 500 indekss | 6.9% |
Avots: Yahoo Finance, pamatojoties uz noregulēts tuvu dati, sākot ar slēgšanu 1. jūnijā.
Kāpēc investoriem būtu jāuztraucas
Aplūkojot datus no 1948. gada līdz 2018. gadam, Paulsens atklāj, ka aizsardzības akcijas sāka uzrādīt spēcīgu relatīvo sniegumu pirms katras recesijas ASV šajā laika periodā. Pirmkārt, viņš uzzīmēja attiecību kopējā atdeve (ieskaitot dividendes) komunālo pakalpojumu un patēriņa preču krājumus līdz kopējai atdevei, kas atbilst pilnajam S&P 500. Pēc tam tajā pašā diagrammā viņš uzzīmēja ASV bezdarba līmeni, izmantojot to kā ekonomisko apstākļu aizstājēju. Tas ir, viņš uzskatīja, ka augsta bezdarba periodi liecina par recesijas apstākļiem.
"Akciju tirgum, kuru it kā virza daži no labākajiem ekonomiskajiem rādītājiem visā atveseļošanās periodā, tā vadība šķiet neveiksmīga. Varētu būt vērts pievērst uzmanību šai dīvainībai." - Džims Polsens, The Leuthold Group.
Avots: Business Insider
ASV bezdarba līmenis augustā bija 3,9%, kas ir nedaudz vairāk nekā 3,8% jūnijā, bet citādi zemāks nekā jebkad kopš decembra. 2000, saskaņā ar ASV Darba statistikas birojs. Paulsens izvirza teoriju, ka aizsardzības akcijas var uzrādīt spēcīgu relatīvo sniegumu zema bezdarba periodos, jo tās paredz, ka ekonomika sasniegs maksimumu. Viņš arī atzīmē, ka defensīvām ir arī tendence pārspēt, kad bezdarbs ir visaugstākais, lejupslīdes laikā, kad izaugsmes atšķirība starp aizsardzības un riskantākām akcijām ir šaura.
Kas sagaida investorus
Neskatoties uz viņa šausmīgo novērojumu, Paulsens neuzskata, ka investoriem šobrīd būtu jākrīt panikā, jo skaidras ekonomikas lejupslīdes pazīmes vēl nereģistrējas. Tomēr viņš piebilst: "Iespējams, ir pienācis laiks investoriem apsvērt iespēju noliekt portfeli aizsardzības virzienā."
Četras diagrammas, kas parādītas citā Business Insider stāsts norāda uz grūtībām priekšā. Tie ietver: a dubultā augšdaļa 2018. gadā S&P 500, kas līdzinās 2000. un 2007. gada diagrammām, pirms lāču tirgi tajos gados; globālais parāds sasniedzis visu laiku augstāko līmeni gan absolūtā izteiksmē, gan attiecībā pret IKP; ikgadējie plānotie ASV atmaksas maksājumi uzņēmumu parāds līdz 2020. gadam tas palielināsies vairāk nekā divas reizes; un izredzes uz an apgriezta ienesīguma līkne. Tikmēr Morgan Stanley atklāj, ka atdeve no dažādiem aktīviem 2018. gadā ir sliktākā kopš 2008. gada finanšu krīzes, kas liecina par vēl lielākām problēmām. (Lai uzzinātu vairāk, skatiet arī: Investoriem ir sliktākā peļņa pēdējo 10 gadu laikā.)
Turpretim veterāns investīciju stratēģis Ričards Bernsteins vērtē, ka lāču tirgus pazīmes "nekur nav manāmas". Viņš arī saskata nepārtrauktu ekonomikas spēku. (Lai uzzinātu vairāk, skatiet arī: Kāpēc lāču tirgus drīz nenotiks: Richard Bernstein Advisors.)
