Kāpēc akciju investoriem Bull Run jāmeklē ārzemēs
Akciju investoriem, kas vēlas izkļūt no vēršu skrējiena, vajadzētu izvairīties no dārgā ASV tirgus un tā vietā meklēt ārzemēs, kur investori ir gatavi nākamajos gados radīs labāku akciju atdevi, uzskata Deivids Kellijs, JPMorgan Asset galvenais globālais stratēģis. Vadība. America First fani un ASV akciju cienītāji Kellijas komentārus var uzskatīt par ķecerīgiem, taču Kellija uzskata, ka akcijas Japāna, Eiropa un attīstības tirgi nākamajos gados ievērojami pārsniegs ASV indeksus, liecina intervija ar Business Insider.
Kāpēc ASV akcijas ir pārāk dārgas
· S&P 500: 18 reizes atpaliek no 12 mēnešu ienākumiem.
· Euro Stoxx, Nikkei: 14–15 reizes, kas pārsniedz 12 mēnešu ienākumus.
· MSCI EM: 12,5 reizes 12 mēnešu ienākumi.
Avots: JPMorgan
Jaunie tirgi izskatās lēti
"Ir labākas iespējas ārzemēs, ja cilvēkiem ir drosme tur iekļūt," sacīja Kellija, kuras uzņēmums pārvalda aktīvus 1,7 triljonu dolāru vērtībā. “Starptautiskās akcijas izskatās lētas. Jaunie tirgi izskatās lēti salīdzinājumā ar vēsturi."
Ņemot vērā arvien negatīvākās ekonomiskās izaugsmes perspektīvas aizjūras tirgos, ārvalstu akcijas ir samazinājušās līdz pievilcīgam līmenim, saka Kellijs. Viņš atzīmē, ka MSCI EM indekss pēdējo 12 mēnešu laikā tirgojas ar 12,5 reizēm, savukārt Euro Stoxx un Nikkei tirgojas 14 līdz 15 reizes. Tikmēr S&P 500 ir 18 reizes mazāka par 12 mēnešu peļņu.
Bailes no globālās lejupslīdes ir pārspīlētas
Kellija uzskata, ka bailes no globālās un reģionālās ekonomikas lejupslīdes ir pārspīlētas, norādot, ka ir maz signālu par šādu kustību. Tirgus veterinārārsts atzīst, ka, palēninoties izaugsmei tādos lielākajos tirgos kā Ķīna un ES, arī darījumus ar Brexit problēmām akcijas turpinās radīt ierobežotu peļņu un piedzīvos paaugstinātu nepastāvību. Tomēr JPM stratēģis uzskata, ka ieguldījumi akcijās joprojām ir labāks risinājums nekā obligācijas. Viņš piebilst, ka inflācijai nevajadzētu būt lielam pretvējš daudzos reģionos, daļēji šīs palēninātās izaugsmes dēļ. Kellija atsaucas uz Eiropas Centrālās bankas un Japānas Bankas rīcību, lai saglabātu ļoti zemas likmes, kamēr ASV likmes joprojām ir zemākas par vēsturiskajiem standartiem.
Morgan Creek Capital izpilddirektors Marks Jusko, kurš apgalvo, ka ASV atrodas "lāču tirgus rallijā", piebalsoja Kellijas noskaņojumam. CNBC. "Ir daudz lētu vietu, kur novietot savu kapitālu. Jums tas nav jāievieto ASV," viņš norādīja. Yusko iesaka ieguldīt galvenajās komandītsabiedrībās, kā arī tā dēvētajos “CARBS” tirgos Ķīnā, Argentīnā, Krievijā, Brazīlijā un Dienvidkorejā.
Skatoties uz priekšu
Līdz šim daudzi ASV investori ir atbalstījuši pieturēšanos pie amerikāņu bulla, un tāpēc viņiem ir veicies labi. Uz priekšu var paiet krasi ieilgušais ASV lāču tirgus, pirms investori sāks ieguldīt lielus līdzekļus ārzemēs, īpaši ņemot vērā neskaidrās perspektīvas galvenajam tirgum Ķīnā un Eiropā.